首单铁路领域基础设施公募REITs有望年内面世

2022年10月31日，中国国家铁路集团有限公司（以下简称国铁集团）披露了2022年三季度财务决算。前三季度，铁路发展稳中有进，全国铁路固定资产投资完成4750亿元，进度较去年同期提高1.8个百分点，投产新线2381公里；截至2021年底，全国铁路营业里程突破15万公里，其中高铁超过4万公里。 兴建如此庞大的铁路骨干网络所需的资金和每年承担有息负债数额巨大。 据公开信息统计，作为我国的铁老大，国铁集团2019年现金支出超万亿元（资本支出与本金利息支出约各占一半），现金流缺口有近8,000亿元，国铁集团带息负债占GDP比值由2007年的1.6%升至2020年三季度的5.1%。公开信息统计其资产负债率在2019年底为66%；近几年随着投资节奏的加快，其资产负债率将继续攀升。截至2022年9月30日，国铁集团总资产9.06万亿元，总负债为6.04万亿元，较上年同期增加3.45%，资产负债率66.81%。 为了缓解高额的负债压力，国铁集团近年来开展了一些列的改革措施，包括与民营企业合作、资产证券化等方式筹集资金。 据国家发改委2020年10月28日消息，同意国铁集团发行中国铁路建设债券3000亿元，所筹资金1002.6亿元用于铁路建设项目，250亿元用于装备购置，1747.4亿元用于债务结构调整（其中500亿元用于控股企业纾困）。 在盘活存量资产上面，近年来国铁集团更是不断在市场上探索适合的金融工具。 2022年10月24日，交通运输部、国家铁路局等四部门联合发布《关于加快建设国家综合立体交通网主骨架的意见》（下称《意见》）。《意见》明确，鼓励创新多元化融资模式，推动政府和社会资本合作模式规范发展，稳妥推进交通基础设施资产证券化，按照市场化原则引导社会资本积极参与主骨架建设。 这其中沪汉蓉铁路湖北有限责任公司更是具有示范效应，公司是为建设沪汉蓉铁路合肥至武汉铁路湖北段、武汉至宜昌铁路项目成立的项目公司，公司由武汉铁路局、湖北省客运铁路投资有限责任公司、武汉市城市建设投资开发集团有限公司、葛洲坝集团股份公司等四家股东出资构成。 对于REITs这一盘活存量资产的优质金融产品，其盘活存量资产的优势以及制度的便利性更是让国铁集团找到了尝试化解高额负债的机会。 交通运输部新闻发言人舒驰曾表示，交通运输部探索运用多种融资模式。用好专项债券政策，用好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）、政府和社会资本合作（PPP）等方式，吸引社会资本参与交通运输发展。 在发改委586号文发布后，国铁集团在积极筹备降低负债的同时，推出了三单优质项目拟申报REITs，这三单项目各具特色，其中粤海铁路作为进出海南的重要线路，近年来受益于海南自贸港的高速发展以及候鸟式迁徙居住的庞大客群，运量呈现逐年上涨趋势。 粤海铁路轮渡于2003年开通运营，是我国第一条跨海铁路通道。粤海铁路由"两线一渡"工程组成，即广东省境内的湛江至海安铁路139千米、琼州海峡铁路轮渡24千米、海南省境内的海口至叉河西环铁路182千米 。自开通以来，4艘铁路渡轮全年不休，满足琼州海峡两岸旅客的通行。粤海铁路有力支撑了海南建设自由贸易试验区和中国特色自由贸易港的通航需要;为“国际旅游岛”建设提供了很好的支撑。 沪汉蓉快速铁路是我国中长期铁路网络规划中“八纵八横”主干线和“四纵四横”快速铁路网络中的主骨架线路，横贯东、中、西部，连接上海、江苏、浙江、江西、安徽、湖北、重庆、四川等六省二市。沪汉蓉铁路湖北段全长448.1公里，其中，合肥至武汉铁路湖北段155公里，武汉至宜昌铁路全长293.1公里。该项目资本金总额158.32亿元，中国葛洲坝集团股份有限公司出资16亿元，占资本金总额的10.11%。沪汉蓉高铁湖北段全长462公里，途径黄冈、武汉、孝感、仙桃、潜江、天门、荆州、宜昌等地。 广珠城际铁路是中国广东省境内一条连接广州市与珠海市的城际铁路，也是唯一的高速城际铁路，呈南北走向，为中国"八纵八横"高速铁路网京哈~京港澳通道的南端部分，也是珠三角城际快速轨道交通的主干线路之一。 广珠城际铁路于2005年12月18日动工建设; 2011年1月7日，广州南站至珠海北站段和小榄站至新会站段先行通车; 2012年12月31日，珠海北站至珠海站段竣工运营，广珠城际铁路全线贯通。广珠城际铁路广州南站至珠海站段全长115.625千米，小榄站至新会站段全长26.609千米，共设22座车站，列车运营速度200千米/小时。 三单铁路领域拟发行公募REITs的项目各具特色，一旦发行将具有示范和引领作用，为后续更多项目参与REITs提供了经验和发行路径。 目前，距离消息公布已经过去一年多的时间，按照以往项目发行流程统计，预计年内首单铁路领域基础设施公募将有可能与公众会面。而这其中，最有可能成为首单铁路系统基础设施公募REITs产品的应属粤海铁路。海南是我国近年来政策倾斜的先导区之一，受益于自由贸易港和候鸟式人群的迁移所带来的经济活跃，带动当地的经济发展同时也促进了自由贸易港的加速建设，而粤海铁路如果能够成功发行REITs将带来更多增量资金进行改扩建和新项目拓展，助推打造更加完备的轮渡码头和运输通道。

日前，交通运输部联合海关总署、国家铁路局以及广东、广西、海南三省区人民政府联合印发了《进一步提升琼州海峡客滚运输服务能力和安全管理水平行动方案（2022—2024年）》（以下简称《行动方案》）。

行动方案提出进一步加快港航基础设施建设。明确加快码头设施建设、加快进出港航道和锚地建设、加快琼州海峡两岸港口资源整合、统筹推进“二线口岸”相关配套设施建设、协同推进“二线口岸”通关便利化等5项任务。

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