民工看市基金组合月度运行报告（2022年4月）

各位朋友好，五一假期，又拖更了，民工的4月月度报告终于写出来了，4月以来市场的波动比3月还大，但可能市场震荡最大的时间已经过去了，和大家汇报一下4月的运行情况吧。其实每个月我都会有一些想法或者是吐槽在报告内文中写出，就是不知道有没有人会认真看。

一、概览

沪指4月跌6.31%；深证成指跌9.05%，创业板指跌12.80%；科创50跌13.19%；沪深300指数跌4.89%。

我发现3月的运行报告结论基本上不用改，4月主要跌的依然都是小盘股，代表大权重的上证50仅跌了3.23%，对比下创业板和科创板，显得非常给力。

组合在本月都是下跌的，在成长股暴露风险敞口越多的组合跌得越多。

总体来说，４月这个调整力度下，组合的表现符合预期，偏股混合型基金指数４月跌了6.63%，年初至今跌了22.22%，总体来说比沪深300跌得多。

这几个组合表现差吗？我其实看了下数据，即便是净值最低的中生代，净值也有1.1103，也就是说成立以来赚了11.03%，组合成立时间是2020年6月18日，当天沪深300指数收盘价是4044.38点，而最近一个交易日收盘价是4016.24，区间收益率是-0.70%，这么算，超额收益率大概为11.73个百分点。

这个超额是什么概念？对比一下，给大家展示一下我购买的某知名投顾机构的产品收益率：

2020年4月2日上线，当天沪深300指数收盘价为3734.53，我就申购了，我的主要组合基本上都比这个晚成立两个月，而那两个月市场基本上都是上行的。而最近一个交易日沪深300指数收盘价是4016.24，区间收益率是+7.54%，按照累计收益率计算，两年时间几乎没有任何超额，但实际上还要扣除投顾费用等，所以实际收益率只有5.2%。

“踩”一下这个投顾组合不是为了显示我有多厉害，毕竟两年时间我也才做出来不到12%的超额，但这种走势跟沪深300一样还要额外收费的东西不得不吐槽下，我真要质疑一下大机构的投研能力了。两年的时间也不断，我现在有一种被收了智商税的感觉。我确实不算是市场上最优秀的那批组合主理人，现在也没有资格继续主理基金组合了，但我想我的基金投资水平，起码还是比普通人略微好一丢丢吧。

如果不出意外，我的组合后续将会在5月转基金投顾上线（不转的话，据说今年6月30日就会解散），以更为合规的方式服务大家（届时我会通知大家，也会在合规框架内做好陪伴服务）。我以前觉得投顾组合和FOF都不如基金组合灵活，但在现有合规框架下，确实找不到更好的替代，何况基金投顾和FOF还更省心，所以换种服务方式，交给专业的机构以更合规的方式存续，是最好的结果。

二、业绩归因

投基方法论

4月没调仓，后续会有微调，因为部分产品不在投顾基金池，但调整之后，整体风格依然不会变。本组合是存续时间最长的组合，2020年1月16日就成立了（沪深300点位是4149.04），目前收益率22%，同期沪深300指数收益率为3.2%，超额比较显著。

目前持仓：

富荣富锦混合C

招商制造业混合C

上投摩根新兴动力混合A

南方新蓝筹混合

景顺长城科技创新

工银精选金融地产混合C

九泰久益混合C

银华鑫盛灵活配置C

中欧养老产业混合C

长跑老司基

老司基4月表现符合预期，之前也说了，如果大盘延续一季度风格，老司基可能会继续跑赢其他权益组合。

目前持仓：

圆信永丰优加生活

安信民稳增长混合C

交银阿尔法核心混合C

博时新收益混合C

工银精选金融地产混合C

大成睿享混合C

东吴兴享成长混合C

银华鑫盛灵活配置混合C

九泰久益混合C

精选中生代

4月没有调整，但这个组合4月反而是表现最好的，任相栋和刘鹏的产品对组合净值拖累比较大，而姜诚的正向贡献最多。

目前持仓：

交银启明混合C

华安成长创新混合

中泰星元灵活配置混合C

兴全合泰混合C

富荣福锦混合C

中欧养老产业混合C

景顺长城景气进取混合C

刺基小钢炮

4月没有动，但由于成长风格比较明显，所以三四月以来下杀也最狠，如果后续市场大幅反弹，这个当然也是反弹急先锋。

目前持仓：

创金合信数字经济

汇丰晋信动态策略混合A

华夏行业景气

易方达创新驱动灵活配置

建信中小盘先锋股票C

兴全多维价值混合C

国投瑞银镜煊灵活配置混合C

稳得亿币

4月做了一次减仓动作，因为市场的大幅下跌再次触发了净值保护，导致组合最大回撤也创新高，不得不进行被动降权益仓位；另外本来应该是R3风险级别的招商丰拓，突然进行了增加权益持仓的操作，一季报显示，权益仓位已经超过四成，目前可能更高，已经基本上接近主动权益基金，不再符合本组合的风险等级，所以一把清仓了。

目前持仓：

安信民稳增长C

东方红聚利债券C

中银添利债券发起E

广发招享混合C

永赢迅利中高等级短债E

汇安短债债券C

万家鑫悦纯债C

博时合惠货币B

三、后市展望

上个月的报告里面又乌鸦嘴了一句“虽然市场可能还要跌，但不要悲观，保持定力”，不幸言中，4月份我依然是加仓权益基金，市场越跌我越乐观了。

关于我对于后市的看法，在《大涨之后，提醒一下：方位感比方向感更重要》中已经提到了：不要试图去预测市场的短期走势，而是要搞清楚市场处于什么位置。

我们能确定的是：市场处于低估的位置，但不知道会不会更低，但迟早有一天估值会摆动到合理甚至泡沫的区间。

现在这个点位，除非是做绝对收益有净值保护要求，否则，再去割肉是不划算的。

我预判不了市场一定涨或者一定跌，短期来看处于超跌的位置，但超跌反弹后，可能还会继续跌，更何况我们还要面对很多宏观上的变数。历史经验表明，熊市不是那么容易就结束的。

我把今年称为“布局之年”，希望之前没有找到机会买入足够多份额的朋友们把握住机会，在3000点以下慢慢加仓，争取买足长期份额，等待大概3到5年，应该会有还不错的回报。

祝大家劳动节快乐！痛苦的市场，我们一起度过，相信曙光不远了。

(风险提示：权益基金属于高风险品种，投资需谨慎。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议， 本人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本人不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。市场有风险，入市需谨慎。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。)