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前几天，梳理了机构加仓的主动权益基金， （文章传送门在这里）
表现并不好。 不管是机构加仓的基金，还是机构减仓的基金，都跌了17%左右。 半斤八两！ 那“固收+”基金呢？ 看机构能不能找回场子！ 01 第一步还是设置筛选条件， 条件如下： 基金是“固收+”基金，且股票+可转债仓位介于10% - 30%之间（基金类型属于偏债混合型基金、灵活配置型基金，和一级债基金、二级债基金）； 2021年年中和年末，基金规模都超过5亿元（多份额合计）。 条件设的松，选出来的基金就多，有1000多只。 照例，主要看机构加减仓比例大的那几只。（同一基金的不同份额只选代表性的） 这是加仓比例超过20%的， 有19只，今年以来平均跌了3.31%。 
这是机构减仓比例超过20%的， 有13只，今年以来平均跌了4.79%。 
再和市场平均水平比下， 今年以来，“固收+”基金平均跌了4%。 
怎么说呢？ 单看数据，机构加仓的基金比机构减仓的基金收益要好一些，也比市场平均收益高那么一丢丢， 但差距拉开的不是很大，在“固收+”基金上，机构短期优势也不明显。 02 再来看机构长期重仓的“固收+”基金， 这是筛选条件： 基金是“固收+”基金； 每年年末，基金规模超过5亿元（多份额合计）； 每年年末，机构持仓比例超过20%。 2015年以来，机构一直重仓，且基金经理任职时间较长的是这15只基金： 
王晓晨、张清华、刘太阳、姜晓丽、欧阳凯、何秀红、胡建... 也主要是大佬在管。 这些基金今年表现如何呢？ 只有2只跌幅超过4%，平均跌幅也只有1.68%，跑赢了市场平均水平。 再往前算， 从2015年开始，就一直等权重持有这15只基金，效果如何呢？ 还不错。 “固收+”组合的总收益是57.12%，年化收益6.38%，跑赢沪深300指数39.97%个百分点。 
当然，最重要的是回撤小、胜率高，持有体验好。 这个从组合的净值曲线上也能看出来，基本没有太大的回撤，成立以来最大回撤只有5.13%甩沪深300指数8条大马路。（2015年以来，沪深300的最大回撤是46.7%） 胜率上，2015年以来，组合75%的月份都实现了正收益。 
再来看季度和年度收益， 2015年以来，每年都是正收益。 只有2个季度是亏损的，2016年4季度、2022年1季度，这两个季度都发生了股债双杀行情。 
03 小伙伴应该也发现了，“固收+”基金亏损的主要原因就是股债双杀。 股票和债券是一对老冤家， 股票涨，债券就跌；股票跌，债券就涨，俗称“股债跷跷板”效应。 但个别时候它们也会同向波动，股票和债券都涨，或都跌。但这毕竟是个别时候，不会持续很长时间。 这不，4月份以来，虽然股票还在跌，但债券已经往上走了。 这15只机构一直重仓的“固收+”基金也涨多跌少，平均涨了0.21%。 
最近，市场情绪不高， 不少小伙伴风险偏好也跟着下了个台阶。 懒猫后台就有人留言，只敢加仓FOF和债基了。 懒猫当时想说，看来“固收+”今年伤了不少人，都不愿意看了。 是的，“固收+”基金今年平均跌了4%，表现比较差。 但拉长时间开了，“固收+”基金，特别是实力基金经理管理、机构也一直认可的“固收+”基金仍然不失为一个好选择。 好，今天就说到这里，
