新互动 | 以量化策略做好“固收+”投资——邓岳为您讲述量化投资

我们关心您关心的每一个投资理财问题，“新互动”栏目将更好地帮助大家排忧解难。欢迎大家关注“新华基金”财富号，同时也欢迎大家留言提问哦！下面就来看看今天的5个Q&A吧：

普通投资者如何选择量化投资产品？

相对于主观投资，量化投资如何做好选股和择时？

如何以量化策略做好“固收+”投资？

热衷投资的你是否常常产生这些问题，

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新华基金权益投资部基金经理邓岳

1.如何以量化策略做好“固收+”投资？

“固收+”的目标风险收益属性是类似固收的风险水平，比固收高的收益。一般来说都是大部分仓位配置在低风险的固定收益产品，少量仓位配置在股票上。
在市场大幅下跌的时候，配置在股票上的仓位就可能带来较大的亏损，产生“固收-”的效果。
量化策略做“固收+”类型的产品，一是要股票组合收益比较高，需要较好的量化选股模型构建有alpha的股票组合；二是要控制好beta风险，要用量化的手段进行择时，控制股票组合大幅下跌的风险。

通过量化择时+量化选股，可以控制股票仓位的亏损，实现风险更加可控的“固收+”。

2.相对于主观投资，量化投资如何做好选股和择时？

量化投资基于海量金融数据进行量化模型搭建，用量化模型在历史数据上的表现来评价模型的优劣，对模型在历史上各种牛熊市况的表现都能有个比较好的估计，能在实盘投资以前就对模型的风险收益属性有一个初步了解。这样的方法构建的选股和择时模型，在进入实盘后会有更好的可预期性。

3.基于历史数据开发的量化投资模型，如何能预测未来市场走势？

量化投资就是假设在历史上能做对的情况下，在未来的市况下也能做出正确的决策。历史上股市经过几轮牛熊周期，量化模型会在比较长期的历史上，用历史数据模拟在每个牛熊周期做出的决策。然后在不同的模型中选择历史表现最好的模型，用于对未来市场的预测。

4.有人说“量化投资加剧了市场波动率”，您如何看待其对于市场的影响？

我认为这是一种非常片面和不准确的说法。量化投资的种类特别多，很多品种对市场波动率是平抑的，而不是加剧的。比如市场中性策略，对市场是没有方向暴露的，买一份股票多头组合，就要对冲一份股指期货空头，这样既买入了股票组合，又卖出了等量的指数，对整个市场多空的影响几乎是0。

又比如指数增强策略，通常会配置上百甚至几百个股票，对比主动基金集中配置几只至几十只股票来说，对整个市场的冲击是充分分散的，对市场波动影响比较小。

还有做期货日内趋势的策略，当日买入当日就会平仓，客观上对跨日的波动没有太大的影响。

综上，很多种量化投资对于市场整体的波动是平抑或者影响很小的，说“量化投资加剧了市场波动率”，是比较不准确的说法。

5.普通投资者如何选择量化投资产品？

需要根据量化产品的风险收益特征和投资者自身的风险收益偏好的匹配来选择量化投资产品。

比如接受股市大涨大跌的，谋取长期复利带来的alpha收益的，可以选择指数增强产品。希望获取绝对收益的，可以选择市场中性类产品或者“固收+”类量化产品。希望获取较高收益且不希望承担大熊市下跌风险的，可以选择量化择时类产品。

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