1月CPI、PPI涨幅继续回落，经济政策如何环环相扣

1月CPI、PPI涨幅继续回落，经济政策如何环环相扣

2月16日，国家统计局发布的数据显示，1月份居民消费价格（CPI）同比上涨0.9%，略低于市场预期的1%，涨幅比上月回落0.6个百分点；1月份工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨9.1%，低于市场预期的9.5%，涨幅比上月回落1.2个百分点。

这也是CPI继去年12月出现回落后。连续2个月出现回落，PPI则是从去年11月出现回落后，连续3个月出现回落。在全球通货膨胀压力巨大，美国等发达国家已经深受高通胀之害的情况下，我国能够比较好地控制住价格上涨，特别是居民消费价格甚至涨幅低于1%，无疑会给稳增长提供更大的政策空间，能给政策调整创造更好的条件。

而从1月份价格指数的情况来看，也有几个方面的特点不容忽视。首先，核心CPI涨幅高于CPI涨幅。根据国家统计局提供的数据，1月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅与上月相同，但高于同期CPI涨幅0.3个百分点。也就是说，上月的核心CPI还是低于CPI的，且幅度达到0.3个百分点，1月份就出现比较大的反复，除了猪肉价格继续大幅下跌、蔬菜价格由涨转跌之外，是否还有其他方面因素的影响，值得关注。

其二，PPI正在对CPI形成传导和渗透。数据显示，1月份，非食品价格上涨2.0%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，工业消费品价格上涨2.5%，涨幅回落0.4个百分点。虽然也都出现了一定回落，但是，由于本身基数较高，涨幅回落后，其绝对值仍然比较高。因此，非食品价格与食品价格之间出现了相对较大的差距。这也从一个侧面说明，PPI对CPI的传导和渗透可能已经形成，PPI正在对CPI产生上拉影响。如果不能有效控制好大宗商品价格，PPI对CPI的影响会越来越大。

第三，PPI仍在高位运行。虽然从去年11月起，PPI出现了涨幅回落现象，但是，实际仍处于高位运行，涨幅仍达9%以上。PPI涨幅偏高，并不是经济过热所致，而是与大宗商品价格持续高位增长有关，煤炭、石油、钢材等价格都继续处于高位增长，价格涨幅回落未改整体上涨格局，且涨幅仍然较大。煤炭开采和洗选业上涨51.3%，石油和天然气开采业上涨38.2%。这样的涨幅，对下游企业来说，无疑是压力非常巨大的。为什么CPI中非食品价格上涨幅度与食品价格上涨幅度不协调，一个重要原因，就是大宗商品价格上涨幅度太大，对下游的非食品价格形成了传导与渗透。

值得注意的是，由于国际形势变幻莫测，地区稳定也面临很大压力，对国际市场大宗商品价格的影响也会加大。在这样的情况下，高通胀的压力也会继续困扰着各国、特别是发达经济体。根据美国劳工部发布的数据，2022年1月美国的消费价格指数（CPI）同比上涨7.5%，是自1982年2月以来的最大涨幅，而CPI与去年12月相比上涨0.6%，也超过了预期。也就是说，输入型通胀也将是未来一段时间必须高度重视的一项工作。

更需要引起关注的是，由于持续的高通胀，美联储已经明确表态，将调整货币政策，以应对高通胀影响。如果美联储在下次的议息会议上决定3月份加息，那么，就意味着国际市场资金将发生比较大的变动。因为，一旦美联储挥动了加息键，可能就不是加息一次，而是多次，甚至有专家预测，美联储有可能在牛肉加息7次。果真如此，那真的是全球的灾难。

也正因为如此，中国应当依据目前国际市场环境变化，以及国内价格形势现状，及时在宏观政策方面做出应对，特别是货币政策和财政政策，应当制定多套应对方案，并确保每套方案都能在政策上环环相扣，都能确保政策之间不存在漏洞和缺陷。从总体上讲，财政政策应当发挥矛的作用，要主动出击，要针对中小微企业、科技创新、稳定就业等及时发力，而不能等出了问题之后再发力，那样就会事倍功半。只有谋事在先、考虑在前，才能事半功倍。货币政策则可采用盾的方式，要依据国际市场形势变化，及时进行调整与优化，以守势确立优势，以防守寻找攻击，以静制动、以不变应万变，不盲目出手，出手就要狠，就要有针对性，就要一招制胜。也只有这样，政策的协调性才会越来越好，政策的合力才会越来越大，政策的攻击力才会越来越强。