股价暴跌或是信号，如果不是恒大出险，融创还能坚持多久？

股价暴跌或是信号，如果不是恒大出险，融创还能坚持多久？

1月13日，地产巨无霸融创中国股价突然暴跌22%，创造公司自2010年上市以来近12年最大单日跌幅。

如此暴跌的原因，源于13日早间融创抛出的一份配股融资公告，拟以每股10港元配售4.52亿股股份，融资45.2亿港元，其中一半用来还债。此次配股为了保持吸引力，比前一交易日收盘价折让15%。

面对市场对其让利配股做出的强烈反应，融创方面对媒体表示，公司有充足的现金应对短期到期的债务，但是，这样的解释，显然有点此地无银的感觉，根本无法打消市场对融创前景的担忧，尤其是融创资金链安全的担忧。毕竟，从孙宏斌的个性来看，这样的配股，决不是他的性格，也不是他的一贯作风和行为。所以做出这样的让利配股，一定是资金链紧绷的信号。

事实也是，如果一家数千亿资产和债务的企业，到了需要通过让利配股获得几十亿资金的时刻，那只能说企业的资金已经相当紧张，资金链已经绷得很紧很紧。稍有不慎，就有可能出险。不然，不可能采用这样的融资方式。此前的恒大、苏宁等，都发生过类似现象，都因为几十亿，甚至几亿的债券到期难以兑现而给外界传递资金链将要断裂信号。

值得关注的是，作为2017年大手笔收购万达资产的融创，与富力一起，成为当时陷入资金链泥潭的万达的“及时雨”，帮助万达渡过了难关，也让王健林这个曾经的首富，避免了破产。而就在这一年，除了融创和富力的大手笔之外，许家印也首次成为首富，吸引了无数关注的目光。因此，2017年，地产界最引人注目的就是恒大、融创、富力和万达，只不过，万达是以不太正面的形象出现的，其他的都是风光无限。而在四家最风光的企业中，许家印、孙宏斌和王健林，可谓家喻户晓，富力创始人张力，则相对比较低调，且企业规模也没有其他几家大，名气也要小许多，没有那么受到关注。

然而，也就短短的三年多时间，一切就发生了大逆转。当年风光无限的恒大出险了，富力转不动了，融创也面临严重的资金链断裂风险，只有“可怜”的万达，却在一次断臂求生后，变成了“幸运儿”，现在是地产界日子最好过的企业，甚至在别人都在收缩战线的情况下，万达还在扩大战线。

俗话说，三十年河东、三十年河西，对地产界的头部企业来说，竟然只是三年河东、三年河西，变化之快，变化之大，令人目不暇接。此时此刻，真的很想问一句，假如不是恒大先出险，融创能维持多长时间？三个月，半年，一年，还是更长时间，或者更短时间。而此次的让利配股，是不是在向外界传递企业资金链已经出现问题的信号呢？

要知道，此次融创的让利配制，距离恒大公开发布资金链断裂信息，也就半年左右的时间。这其中，还包括恒大出险后管理层放宽涉房信贷政策的一、两个月时间。也就是说，融创与恒大相比，可能出险的时间也就半年左右。如果恒大能够坚持半年不出险，率先出险的到底是谁，还真的有点不好说。

近年来，融创最吸引眼球的地方，除了对万达资产的收购之外，还有孙宏斌与贾跃亭的“快意恩仇”。这对同乡，原本可以合作得很好，可是，贾跃亭的固执，不仅让乐视失去了一次复活的机会，也让孙宏斌踩进了一个臭不可闻的泥潭，有点哑巴吃黄连的感觉。如果不是盲目地跳进乐视的泥坑，或许，孙宏斌的日子还好过一点，也不要让利配股。但是，世上没有后悔药。如果可以后悔，融创可以连万达的资产也不收购。

当然，前两年频做“地王”，也让融创为今天的资金链紧绷埋下了祸根。很多项目，可能开盘价要无法覆盖地价了。也就是说，“地王”快要变成“地藏王”了。用韩乔生、黄健翔解说中国男足常说的一句话，就是“留给中国队的时间不多了”。那么，留给融创和孙宏斌的时间还多吗？

虽然涉房信贷政策的放宽，或许给了融创们一个喘息的机会。但是，这样的喘息，显然是短暂的，是要求企业必须拿出实实在在的措施来的。有一点可以肯定，今天的市场，可不像2017年，融创、富力可以慷慨激昂地拿下万达的资产，救王健林于危难之时。能够有勇气拿别人资产的企业，实在不多。因为，他们担心，拿了别人的资产，下一个可能就是自己了。所以，融创们必须靠自己。只是，现在的“自己”，大多像恒大一样，没有自己了。