场内企业高达4000家，场外排队企业近500家，原因何在？

【原创】场内企业高达4000家，场外排队企业近500家，原因何在？

（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

近年来，IPO排队企业数量一直居高不下，即便审核严厉后，相当一部分企业收回了申请，排队企业数量仍然接近500家，处于很集聚、很集中、很高的位置。但是，另一头，却是投资者反映强烈的新股发行速度太快，新增的上市公司数量太多。尤其与历史最高点6124点时相比，上市公司的数量已增加了几倍。在这样的情况下，为什么还会有那么多排队上市的企业呢？真的是企业上市积极性高、具备上市条件的企业多吗？继续开放新股发行大门，市场承受得了吗？

很显然，出现IPO排队企业数量居高不下的问题，很关键的一个原因，就在于股市的前后不呼应、道路不畅通，只进不出现象十分严重，导致门内企业过多，门外企业也过多，门内企业质量越来越低，门外企业等待时间越来越长。

多数人都认为，新股发行速度太快，是造成股市持续低迷的主要原因。但是，排队的企业那么多，如果不加快新股发行，又会带来企业对资本市场信心降低的后果。一旦企业对资本市场失去了信息，不仅减少了一条有效的融资途径，也会给整个资本市场的发展带来极为不利的影响，给经济发展和企业运行带来伤害。

事实上，出现今天这样的矛盾格局，最根本的就是“出”的工作没有做好，形成了严重堵塞。如果能够像发达市场一样，进得很通畅，出得也很顺利，进出十分有序，那么，股市的生态就会大大改善，股市的优质企业会越来越多。即便上市时表现一般的企业，也会在股市的锤炼中，变得越来越好，真正形成良币驱赶劣币的良好氛围。

恰恰是，目前的股市运行格局，是以牺牲优质企业为代价的，一定程度上，呈现出劣币驱赶良币的迹象。那些早就应当退出市场的垃圾公司，都一个个地在市场活得很滋润，甚至比优质公司活得还要潇洒。在这样的情况下，就算是良币，也要适应恶劣的生存环境，更多地向劣币低头、靠拢。自然，股市就很难形成良性竞争的局面。

而退出机制没有建立好的最严重后果，就是好公司进不来，股市的大门口聚集着大量等待上市的公司，放也不是，不放也不是。所以，要想解决这些问题，最有效的办法就是加快退市制度建设，让劣质公司、垃圾公司尽快退出市场，真正形成优胜劣汰的良好格局。让好公司进得来，让坏公司出得去，滥竽充数，只会让企业越来越难堪。