全球大水满灌：经济刺激要看下半年，上半年只求“活下去”

全球大水满灌：经济刺激要看下半年，上半年只求“活下去”

根据美银美林的估算，截止目前，各国已经出台的救助计划总规模已达7万亿美元，占全球GDP比重也高达8%（2019年全球GDP为86.6万亿美元），而G20国家也已承诺将总计支出逾5万亿美元，用于缓解疫情对全球经济的影响，并帮助加快复苏速度。其中，美国出台的超过2.2万亿美元的无上限量化宽松政策，位列全球之首，德国的救助计划，则占GDP的比重22%。

如此规模的经济政策计划，俨然是应对第三次全球经济危机的手笔。且这次的经济政策计划，与应对全球经济危机的做法有所不同，更多的还是侧重于经济救助、经济扶贫，而非经济刺激、经济提振。特别是上半年，重点应当是经济救助和经济扶贫。如果疫情防控得好，可能要到下半年才能谈论经济刺激、经济提振的问题。

事实也是，无论是舆论还是投资者，都把美国出台的2万亿美元无上限量化宽松政策称作为经济刺激计划。但从美国政府的实际操作来看，还根本谈不上经济刺激，而是经济救助、经济扶贫，是让经济能够“活下去”，企业能够“活下去”，居民能够“活下去”。因为，疫情还在扩散的上升期，新增确诊病例呈不断增多趋势。受此影响，企业停产的停产、关门的关门、歇业的歇业，员工则大多不能出家门。更重要的，这种现象并非美国一个国家，而是波及全球，特别是欧美整个发达经济体。也就是说，疫情维持多长时间，这种状况就要维持多长时间。维持的时间越长，经济面临的困境就越多，企业“活下去”的难度就越大，居民的生存压力也越大。

也正因为如此，各国出台的经济政策，就根本没有办法先去考虑经济刺激，而只能先解决眼前的经济矛盾，用救助和扶贫的方式让企业“活下去”，让居民“活下去”，让经济不要崩溃。而疫情防控方面的巨大投入，就更是让原本就面临财政困局的国家承受着更大的压力。

而就目前全球疫情的防控形势来看，有的国家即便有能力实施经济刺激政策，也没有条件落实经济刺激政策。企业门都开不了，哪来经济刺激一说，给再多的刺激政策，也享受不了。搞不好，还会产生负作用。救助和扶贫，才是目前应对疫情最重要的方面，也是最现实的手段。

问题的关键在于，在有些国家，实施经济救助和扶贫都有很大的阻力和压力。譬如给居民发放补贴，看起来是好事，可是，得有物资供应与保障，得有产品与服务。居民都窝在家里，谁来生产、谁来提供服务、谁来给居民家里运送物品呢？所以，还得有企业必须生产、有企业必须经营、有诸如外卖等方面的服务。否则，居民手持现金，却购买不到商品和服务，也是白搭。

为什么说中国的疫情防控取得了很好的效果，为什么要学习借鉴中国的经验，很重要的一个方面，就是中国在加强疫情防控的同时，基本物资的生产、供应方面也没有受到影响，尤其是医疗物资和防护用品的生产与供应，可谓是加班加点、迅速扩大产能、确保满负荷甚至超负荷生产。而事关居民生活的生活必需品，包括超市等提供服务的场所，也在严格防控的基础上，确保正常供应、正常经营。当疫情控制向好时，又迅速组织复工复产，并通过一系列的政策措施，帮助企业复工复产、解决企业的资金和用工方面的问题，为企业提供足够的复工复产所需要的防护用品，等等。也就是说，中国在经济救助与经济刺激方面的政策衔接是比较顺畅的，也是顺利过渡的。

那么，全球经济能否也最终实现这样的顺利过渡与衔接呢？显然，按照目前疫情扩散的情况，还很难谈到经济刺激问题。即便是美国，特朗普总统反复强调，经济刺激很重要，甚至喊出了“如果经济关闭持续下去，自杀身亡的人比疫情死亡的人更多”的口号。可是，疫情的快速蔓延，还是让他不得不回到现实中来，把重点转向疫情防控，减少患者死亡率。2万亿美元的无上限量化宽松政策，也只能首先解决企业和居民的救助问题，而非经济刺激。就像一个病人一样，在身体没有恢复和情况下，过好的补品，会让病人身体承受不了。

所以，尽管全球出台的各项经济政策很多很猛，但是，除中国等少数国家之外，多数国家的经济政策，上半年可能只能用于救助和扶贫，而非刺激和提振。疫情防控得好，下半年可以逐步转向刺激，且必须慢慢刺激，而不能强刺激。否则，也会用药过猛而导致其他疾病产生，甚至猝死。这也预示着，全球经济还得等，等待疫情的变化，等待疫情得到控制的那一刻，等待经济刺激政策能够发挥效用。对投资者来说，也切不要以为全球同步实施经济救助计划了，市场行情就会好转。疫情“雷区”不是那么好过的，搞不好就会发生触雷现象。