美联储选择加息是为了保政府不关门

当地时间3月22日，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，为2007年10月以来的最高水平。这也是自2022年3月以来的第九次加息。

对美联储的此次加息，各方反应不一，支持者有之，批评者也有之。美国前劳工部长罗伯特·赖克当天警告，美联储此举是在“玩火”，再次加息的举措将导致美国陷入“金融混乱”。赖克如此批评，也不是信口开河，而是针对硅谷银行和签名银行的倒闭而发出的。分析普遍认为，硅谷银行和签名银行的倒闭，与美联储激进加息密不可分，是激进加息造成银行购买的美国国债出现严重“浮亏”，并在存款户纷纷提款后出现了资金方面的矛盾，最终陷入破产泥潭。

那么，为什么在银行已经出现破产倒闭现象，机构也纷纷表示，如果美联储继续加息，可能会导致更多银行倒闭的情况下，美联储执意要加息呢？殊不知，解救硅谷银行的也是美联储，如果因为加息出现更多的银行倒闭，美联储有这样的解救能力吗？会不会发生新一轮金融危机呢？

实际上，美联储和鲍威尔也不是大傻子，不是看不到继续加息的危害。但是，两权相害取其轻、两权相利取其重。加息对美国金融机构确实会带来不利影响，甚至会造成更多银行出现破产倒闭现象。但是，如果不加息，通货膨胀就压不下来，前面用8次加息来遏制通货膨胀的努力也会付之东流。而一旦通货膨胀反弹，其带来的影响将是致命的。

更重要的是，加息对金融机构的影响，主要是购买了较多美国国债的中小金融机构，会因为资金被美国国债占用、且出现比较大的“浮亏”，导致部分机构会出现破产倒闭现象。那些规模也不大，但没有购买多少美国国债的金融机构，是影响不是太大的。在这样的情况下，美联储有可能通过发行货币来救助这些金融机构，避免出现系统性金融风险，从而向市场投放更多货币，以缓解市场流动性紧张问题。因此，应当不会发生新一轮金融危机。即便发生，也是全球各国为美国的金融危机买单，而不是美国一个国家为金融危机买单。对于一贯以自我利益为上的美国来说，是不可能独自承担金融危机带来的损失的，而是会通过危机转嫁的方式，把金融危机产生的后果转嫁给其他国家，从而大大减少美国的经济损失，甚至大发金融危机财。由美国次贷危机引发的全球金融危机，美国就通过量化宽松政策释放货币，再通过加息吸引资金，给其他国家带去了很大冲击和影响，使其他国家遭受巨大损失，而美国则从中牟取利益。

相反，如果不加息，而是任凭通货膨胀反弹，从而造成美国居民、特别是低薪员工和穷人群体造成严重生活影响，就要迫使美国政府掏钱来解决问题。否则，会造成美国社会的严重不稳定，甚至影响到拜登政府的生存危机。而按照美国政府目前的财政状况，31.4万亿美元的巨额债务，已经压得美国政府喘不过气来，如果为了应对通货膨胀需要，财政必须投入大量资金用于居民生活，势必需要政府再扩大国债发行规模，以此来满足财政支出增加需要。而在美国国债信用水平已经下降的情况下，能否卖出还很难说。就算能够卖出，规模的不断扩大，何时能够偿还，也是一个问题，有可能导致美国的国家信用不断贬值。

说白了，就是应对通货膨胀所需要的资金，是美国政府来出，买单者是美国财政部和纳税人，搞不好，就会引发美国政府开不了门。而金融机构出现了问题，救助资金可以由美联储通过发行货币来解决，买单者是全球各个国家，而不只是美国。手段狠一点，还可以从中赚到一些钱。相比之下，当然选择放弃银行、保护政府和财政了。

当然，这也是无奈之举，如果有办法的话，美联储也不会选择加息手段。就算能够保护政府，也还是会带来一定损失和影响的。只是，今天的美国，已经到了无法五根指头弹钢琴的地步，只能顾此失彼，且不知道会失去多少。接下来要关注的，就是美国的通货膨胀率能否真正降下来，且保持稳定。否则，美联储的尴尬会越来越严重。到时候，可能就顾不得美国政府，而只能停止加息了。初步预料，美联储将停止加息步伐，而救助银行增加的流动性，又可能成为通货膨胀新的因子。