卖房保壳不再，突击交易不“灵”，上市公司才有高质量发展

【原创】卖房保壳不再，突击交易不“灵”，上市公司才有高质量发展

（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

12月6日，《证券日报》记者从上交所获悉，为了夯实上市公司质量，上交所紧盯年末突击交易，部分公司已经主动取消或调整了一些明显不当的突击交易。其中，有公司拟向关联方且后续拟建项目涉及百亿元跨境投资，经多轮监管问询，交易存在的问题及风险浮出水面，公司也最终决定取消增资方案。

所谓突击交易，就是上市公司在年末到来之际，为了保壳或者扮靓业绩以及向关联方输送利益等，通过资产突击处置、寻求政府补贴、以现金购买关联方资产等交易方式与手段，达到保壳等目的，损害投资者利益、扰乱市场秩序、弱化市场监管。最终的结果，就是垃圾股横行、不死鸟乱飞，上市公司很难真正提高质量，也很难把质量当作上市公司的生命。

事实也是，从近年来资本市场的实际情况来看，每到年底，总会出现一些上市公司通过出售、土地、房产等资产来解决亏损问题的消息，有的公司，甚至连续多年都是依靠这样的方式维持企业“盈利”，避免因为连续亏损三年而被迫退市。这其中，*ST海马（海马汽车）可能是最吸引眼球、最引人关注的一个案例。今年4月，海马汽车首次发布卖房公告，拟出售位于上海的36套闲置房产和位于海口市的81套闲置房产。一个月后，海马汽车再次出手，拟出售海口市金盘工业开发区的闲置房产，共计住宅269套，商铺15套。两次下来，要卖的房产多达401套。按照海马汽车的预计，这批房子全部处置金额3.34亿元，将影响归母净利润1.7亿元。两次就出让房产401套，我们不禁要问，这些年来，海马到底是生产经营什么的？难道都是生产经营的“房车”吗？

也许，站在市场的角度分析，出售和转让资产等，也是企业自主行为，是资本市场所允许的。但是，频繁的资产转让以及通过资产转让等保壳、扮靓业绩、输送利益，显然也不是健康市场应当出现的现象，更不是上市公司质量意识的体现。真正重视质量的企业，一定会把重心放在做强主业、推动创新、提升企业核心竞争力方面，会不断地加强企业的研发投入，会努力地适应市场变化，会大力度地提升企业的市场竞争力、尤其是核心竞争力。依靠转让资产来保壳或扮靓业绩，完全背离了企业上市的目标，也背离了监管机构对上市公司的要求。

也正因为如此，加强对上市公司年底突击交易的检查和约束，是监管机构做出的又一十分重要的决策，也是提高上市公司质量非常重要的手段。毫无疑问，对那些平时不努力、临时抱佛脚的上市公司来说，要想继续混日子，可能要越来越难了，甚至可以说没有希望了。留给上市公司的，只有两条路。要么好好努力，做好主业，做精产品，做优业绩，做强企业核心竞争力，让企业越来越好，而不是越来越差。要么持续亏损，自动退市，从此告别资本市场。否则，没有其他路可走。

俗话说，乱世用重典。虽然中国股市经过几十年的发展，已经有了一定基础。特别是近年来，依据监管从严的要求，对资本市场的不规范行为进行了有力整治，查处了许多影响资本市场秩序的行为，市场秩序有了明显改观。但是，从实际情况来看，不规范现象依然不少，且都分布于一些具体的操作环节、实际环节和运行环节。而恰恰是这些方面出现的不规范问题，对市场和投资者的影响都很大。尤其是投资者，经常会受到这些不规范问题的伤害，利益受到很大损失。所以，更加需要加大整治力度，解决上市公司不重视质量、只注重一时需要，不考虑企业长远发展、只顾及眼前利益的行为。

可以预料，监管机构对突击交易行为的监管力度加大，限制和阻止那些完全是非正常交易的行为，对那些试图用转让资产等手段保壳、扮靓业绩、输送利益的上市公司来说，无疑是致命的打击，在接下来的时间里，有些企业可能就要面临退市的风险。这其中，年底政府突击补贴的行为，是否也能认定为突击交易，值得思考。否则，又会出现新的不公平现象。

在如何防止突击交易方面，监管机构也有担心，如果监管过严，会不会带来更多企业退市，从而给投资者带来伤害。殊不知，让垃圾公司在市场横行，对投资者的伤害更大，对市场的破坏和影响也更大。与其烂活，不如好死。垃圾股早死，市场才能更健康，投资者才能更幸福。所以，对突击交易必须更加严厉监管。