推行注册制后，企业对待上市会更加慎重

作为资本市场改革的“重头戏”，股票发行注册制改革正式扬帆起航，全面实行股票发行注册制工作正式启动。此举必将对健全资本市场功能、提高直接融资比重、推动创新发展战略实施、促进经济高质量发展产生积极作用。

那么，全面推行注册制后，将对资本市场带来怎样的影响呢？会不会出现企业扎堆上市、上市公司质量下降、资本市场垃圾公司大量增加问题呢？监管机构将如何对待可能出现的企业扎堆上市现象，有没有相关的防范政策和措施呢？

应当说，有这样的担忧是正常的，也是对资本市场关心关注的表现。但是，相关的担心也是没有必要的。特别是企业扎堆上市现象，应当不会出现。不仅不会出现，在注册制下，企业对待上市还会更加谨慎、更加注重企业行为的规范更加敬畏上市。

要知道，面对注册制的全面实施，监管机构在如何加强市场监管方面，也会做出相应的调整和优化，会进一步加大对市场的监管力度。特别是一直被诟病的退市制度，会在注册制下不断完善，退市的力度更大，退市的要求更严，退市的规范性更强。那些试图在资本市场滥竽充数者，一定会在良币驱赶劣币的新环境下，逐步退出市场，从而让资本市场更加纯洁，让上市公司更具质量，让投资者更为放心。

事实也是，成熟的资本市场，对上市公司的要求是非常高的。为什么能够诞生出注册制，而不是审批制，就是因为市场成熟的表现，是市场越来越发达，制度越来越规范，规则越来越健全，监管越来越严厉，企业维护市场行为越来越自觉的结果。所有上市的企业都非常清楚，一旦自己的行为不规范，一旦出现投资者不能接受的行为，就有可能被投资者用脚投票，就会被市场淘汰。

被资本市场淘汰出局，对一家企业来说，可不是什么光彩的事，也不是能够给企业带来利益的事。一旦被资本市场淘汰、被投资者抛弃，其在其他市场的行为，包括产品销售、融资、合作等都会受到影响，其市场信誉度也会大大降低。很显然，真正关注企业形象、关心企业发展的经营者，是不会允许这样的现象发生的。自然，也会更加慎重地对待企业上市。只要条件不成熟，就不会轻易地做出上市的打算。

而从投资者的角度来看，中国的投资者的投资观念也在发生着积极变化，过去那种跟风炒作、跟风买卖、跟风炒新等现象也越来越少，更多的投资者都在朝着理性投资的方向发展。同时，机构投资者的比例不断上升，也为资本市场的稳定性创造了良好的条件。投资者将更加关注企业的运行情况、效益情况、管理情况，关注企业行为是否规范，关注企业的发展前景和市场竞争力。那么，没有这些方面优势的企业，自然会被投资者抛弃，在资本市场不会有什么生存空间。

为什么在审批制度下，会出现条件不够也能上市的现象，就是因为存在人为因素，就是监管机构对上市公司的监管力度不够。但凡监管力度大，对条件不成熟企业的监管严厉，就不会出现滥竽充数现象，不成熟的企业就不会随便选择上市。上市确实可以给经营者等带来利益，也可以让经营者名声扫地、让企业信用全失。只有那些真正具备上市条件的企业，才会申请上市。

这也意味着，全面推行注册制后，对监管机构来说，也提出了更高的要求，对监管工作的规范性更严厉了。如果不能让上市公司感到监管的压力、规范的动力，不能主动地以高标准规范企业，不能给投资者带来实实在在的利益，就会处于极为不利的局面，就难以在资本市场生存。自然，对上市公司来说，一切都将变得规范而有序，那些行为不规范、数据不真实、管理不科学的企业，对上市也就只能想想，而不能付诸行动，也不敢抱侥幸心理。否则，会付出惨重代价。

所以，不需要担心推行注册制后出现企业扎堆的现象。谁要想滥竽充数，就必然会在市场碰得头破血流，会让企业陷入极其困难的状态。这一点，真正有自知之明的企业，是会在上市问题上认真思考、客观评估、慎重对待的，是不会草率选择上市的。中国的资本市场，正在朝着规范、有序、健康的方向发展，能够全面推行股票发行注册制，也是中国资本市场走向成熟的表现，是中国投资者走向成熟的表现，更是中国企业走向成熟的表现。全面推行注册制，开创了中国资本市场的一个新时代，也开创了中国资本市场改革的一个新时代，中国企业如何适应这样的改革和变化，应当成为中国企业共同思考的问题，也应当成为中国投资者共同思考的问题。