上市公司要更加积极主动地回购股份

Wind数据显示，截至8月14日，今年已有891家上市公司回购股份，同比增长20.24%，总回购金额近684亿元。其中，主板共有594家公司实施回购，回购金额近556亿元，占比约81%，接下来为创业板214家、科创板64家以及北交所19家。从行业分布来看，实施股份回购的公司主要集中于医药生物、电子与计算机3个行业，总数量近300家，占比超过三成。

回购股份，是股市常用的一种手段，也是监管机构积极鼓励和支持的一种维护市场稳定的行为。上市公司回购股份，对于提振投资者信心，增强投资者对上市公司信任度，是有非常重要作用的。今年以来能有这么多上市公司实施股份回购，充分说明上市公司的市场意识在提升，资本意识在增强，维护估值稳定的意识在提高。

值得注意的是，在过去相当一段时间，上市公司都把回购股份当作是“保股价”的主要手段，都是在股价出现下跌时，为了“保股价”，才匆匆采用回购股份方式，试图阻止股价下跌。殊不知，当股价出现下跌时，一般都是有原因的，单靠回购股份是很难让股价出现平稳的。即便平稳，也是暂时的，而无法让股价真正稳下来，更不可能出现上涨。

上市公司回购股份，决不能只有一种功能，至少，不应当把“保股价”当作上市公司回购股份最主要的功能。上市公司回购股份的功能应当更多，回购股份的热情也应当更高，要能更加积极主动地采用回购股份方式，维护上市公司市值、体现上市公司价值、展示上市公司前景、增强投资者信心、维护市场稳定健康。

加强市值管理，是上市公司不可或缺的一种手段。市值管理的最终目的，就是要实现股东利益最大化。股份回购，对于稳定股价、保持上市公司平稳运行、投资者价值投资是非常有效的。因此，上市公司必须把股份回购当作市值管理的重要手段，不让上市公司出现大的波动。平稳运行，对投资者是最为有利的，也是投资者最需要的。

上市公司有没有投资价值，大股东、特别是实际控制人应当最清楚。如果大股东自身都没有信心了，还怎么让其他投资者对企业有信心。而回购股份，无疑是向投资者传递企业信心的一种重要形式。如果一定要等到股价大跌才去回购，那传递给市场的，就不是信心，而是无奈。只有在日常管理中，随时依据企业经营情况变化，采用回购股份方式，才能传递出更加积极的信号，增强公司的投资价值。

而上市公司回购股份，另一个十分重要的作用，就是展示企业的发展前景。投资者在决定是否购买某家企业股票时，只要不是短期炒作，都会关注企业的发展前景，关注企业未来的发展趋势。如果上市公司能够在企业没有发生特殊情况时回购股份，或者回购股份常态化，说明大股东对企业前景是充满信心的，投资者就可以从大股东的回购股份中看到投资希望，从而选择投资企业。

一家上市公司，只要投资者对其有信心，能够时刻关注企业的发展、企业的经营、企业的新品开发、企业的技术研发、企业的财务状况变化，就说明对企业是有信心的。在这样的情况下，为了进一步增强投资者信心，上市公司就应当在必要时，通过回购股份，帮助投资者增强信心，下定决心购买公司股票。购买者多了，企业的市值就会越来越稳定，估值也越来越高。

当然，在积极推进上市公司结构治理、优化上市公司股权结构、不断增强公司经营层、管理层、技术层等工作积极性过程中，通过回购股份，对公司业务骨干等进行股权激励，也是值得关注的一个方面。一旦公司的业务骨干手中都持有公司的股权，对于调动他们的积极性是有较大的促进作用的。

只要每家上市公司都能把回购股份作为维护公司市值、保持公司估值、增强投资者信心的重要手段，那么，就能有力促进整个市场的稳定。眼下，是上市公司估值偏低的时刻，上市公司只要有能力，就应当积极回购股份，以此来提升投资者对企业的信心，也提升员工对公司的信心。为了鼓励上市公司回购股份，监管层能否适当放宽股票回购条件以及比例，为上市公司股票回购拓宽渠道，也是非常重要的方面。只要不是恶意炒作自己的股票，都要积极鼓励与支持。