国有上市公司股权激励要防止“权力寻租”

Wind数据显示，今年以来，A股国有控股上市公司共披露25例股权激励计划，较2021年同期的18例增长38%。其中，国资央企和地方国企分别公告7例和18例。值得关注的是，多期激励显著增多，占比达到44%。

股权激励，也是国有企业改革非常重要的一个方面。通过股权激励，可以有效增强企业的创新能力和发展动力，给企业实现可持续发展打下坚实的基础、创造良好的条件，从而推动国有企业更好地适应市场要求、适应竞争需要。

但是，股权激励涉及各方利益，特别是国家利益和员工利益，如何才能设计出科学、合理、规范的股权激励方案，让股权激励真正发挥作用，真正形成有效的约束与规范，让企业员工高度认可，让受益者更加努力，让企业活力进一步增强，值得有关方面重视与关注，也值得企业研究与思考。因为，好的股权激励方案，能够推动企业更好更快发展，进一步激发员工创业创新动力。差的股权激励方案，也会给企业发展带来严重影响，导致国家和员工利益严重受损，损害广大员工的工作积极性。

事实也是，从一些企业推出的股权激励方案来看，表面看，感觉没有什么问题。仔细推敲就不能发现，很多方案是存在一定漏洞和缺陷的，如股权定价过低、股权激励人员结构不太合理、股权分配不科学，甚至出现“权力寻租”等方面的问题。而这，更多是发生在效益较好、股权具有较强吸引力的企业。

我们注意到，一些准备推行股权激励的上市公司，特别是效益比较好的上市公司，在制定股权激励方案前，会出现管理层和重要岗位人员调整的现象，一方面，上面频繁下派管理层人员、调整管理层人员，一些政府部门的负责人，包括党委、政府系统的领导，被突击安排到企业重要岗位，导致管理层人员瞬间增多，有的则直接把主要负责人更换；另一方面，企业内部一些重要岗位的负责人，也被频繁调整，或直接从外部调入，导致企业内部人心惶惶。在这样的情况下，出台股权激励方案，无疑存在“权力寻租”现象。更重要的，这些新被调到企业的管理层、中层人员，大多还不懂企业管理，会给企业发展带来严重不利影响。

也就是说，为了“权力寻租”，放弃了企业健康发展，给企业发展带来了极大隐患。股权激励，也就从这一刻起，被撕开了很大的裂口。这样的股权激励，显然不是国有企业改革应当出现的现象。即便不是普遍现象，也是比较突出的问题，是国企改革必须切实解决的问题。

也正是因为如此，对国有上市公司的股权激励工作，必须予以更多的关注和重视，要坚决防止可能出现的“权力寻租”等方面的问题。首先，必须将股权激励方案公布于众，接受社会监督，尤其要接受员工监督。因为，上市公司是公众公司，原本就有接受投资者监督的义务，推行股权激励机制，更要接受投资者监督、接受员工监督、接受社会监督，确保方案不存在严重问题。只要有反映，有质疑，就必须完善和回应。特别是敏感问题，必须公开回应。否则，不能轻易出台。

其二，要强调人员变动纪律，非特殊情况，股权激励工作启动前半年内才调入企业的人员、特别是管理人员，不能参与股权激励改革，至少一年以后才能根据实际情况，通过增资扩股方式参与。股权激励工作启动后到方案出台前调入公司的人员、特别是高管，不能参与股权激励改革，必须两年以后才能通过增资扩股方式参与。

第三，股权激励要向技术人员和营销人员等倾斜，不能把股权激励变成管理层的福利，避免股权激励变成管理层激励。对股权激励方案来说，必须在制定时突出向技术人员、营销人员等倾斜，激励技术人员、营销人员等做好本职工作，推动技术创新，扩大市场影响，做强企业品牌。只有这样，股权激励的作用才能有效发挥。