百度Q4财报解析：非广告收入增速超七成，开启技术收获期

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作者 | 李白玉

编辑｜高岩

3月1日，美股盘前，百度公布了2021年Q4及全年未经审计的财务报告，透过这份财报，公众可以看到一个蜕变中的百度：一家越来越硬核的科技公司。

2021年3月，百度顺利登陆港交所完成二次上市，李彦宏以个人名义发表致股东信，再度重申了对百度的自我定义：百度是一家科技公司。

毫无疑问，过往二十年，市场对科技的理解早已发生了翻天覆地的变化，但百度却始终紧随时代的进化脚步，用真金白银灌溉自己的技术信仰，从搜索引擎到移动生态，从大数据到云计算，从人工智能再到元宇宙，百度不断在重新定义科技，重新定义自己。

核心业务逆风增长，全年营收1245亿

2021年Q4，百度继续逆风增长，总营收再创新高。

财报数据显示，2021年Q4，百度总收入达到331亿元，同比增长9%，业绩表现再次超出预期，此前，市场预计百度Q4收入在322亿元左右，而百度官方给出的Q4业绩指引为收入增长2%-12%，核心业务收入增长5%-16%，报告期内，百度核心业务收入实际录得260亿元，同比增长12%，爱奇艺贡献并表收入74亿元。2021年Q4，非美国通用会计准则下，归母净利润为41亿元，核心业务净利润为46亿元。

2021年全年，三驾马车齐头并进，百度基本盘稳中向好。

在Q4的超长发挥之上，2021年全年，百度总营收达到1245亿元，同比增长16%，相较于疫情之前，已经有企稳回升的态势。其中，百度核心业务全年贡献营收952亿元，同比增长21%，爱奇艺贡献营收306亿元，同比增长3%。从盈利能力来看，2021年，非美国通用会计准则下，百度归母净利润为188亿元，其中，核心业务贡献净利润213亿元。

“2021年，百度交出了一份稳定增长的答卷，其中，其中非广告业务强劲增长，特别是智能云业务增长迅速”，李彦宏表示，未来，百度将继续坚定推进AI技术创新和应用，坚定执行三大增长引擎战略，实现硬核技术能力建设与价值创造高效循环。

2021年，在线营销服务贡献收入740亿元，同比增长12%。

受疫情反复以及互联网、房地产、教育等行业的监管影响，在线广告行业整体不景气。不过，曙光就在不远方，多家投行预计，整体宏观环境将在今年二季度得到改善，而在线广告市场也将迎来需求拐点。

抛开外部环境的影响，百度移动生态依然活力无限。作为移动生态的核心，百度APP的用户数据再创新高。截止2021年12月31日，百度APP月活用户数达到6.2亿，同比增长14%，日登录用户占比达到82%。

与此同时，随着战略倾斜的新兴业务崛起，百度的收入结构得到进一步优化。

2021年，百度核心业务中，广告收入的比重稳步下降，2021年Q4，这一数据更下降至73%。三驾马车之中，百度智能云计算与自动驾驶则亮点频出，惊喜不断，新旧动能转换之际，作为百度增长动力新引擎，二者正在撑起一个全新的百度。

云计算与自动驾驶领跑，三大引擎撑起一个新百度

作为中国第一代互联网巨头，百度凭借搜索业务起家，长期以来，外界总是习惯性地将百度业绩与广告挂钩，但一个无法回避的事实是，百度自2010年涉足AI领域开始，战略决心与技术投入不断进阶，经过长达10余年的投入与积累，百度已经正式进入技术收获期。

2021年，百度核心业务中，从移动生态、云计算到自动驾驶，AI技术贯穿始终，全年为百度贡献超过70%的收入。其中，依托于AI技术的智能云与自动驾驶业务持续领跑，成为继在线广告之后的两大主力增长引擎。

作为长期AI投入的成果之一，百度智能云借助“云智一体”的差异化策略，不断拓宽应用场景，完成了在云计算市场上的逆袭。根据Canalys 发布的中国云计算市场2021年第三季度报告显示，百度智能云已经处在“中国市场四朵云”的主导地位，并且凭借超高的市场增速，成为年内唯一实现连续正增长的云厂商。

2021年Q4，百度智能云客户规模持续放量，其中，百度的ACE智能交通已被35个城市采用，合同金额超过1000万元。此外，百度智能云依托飞桨深度学习平台，持续降低AI产业应用门槛，将人工智能变为中小企业与普通产业从业者也能方便使用的工具，截至2021年Q4，飞桨开发者社区已经凝聚406万开发者，服务15.7万家企业，开发者在飞桨上创建47.6万个模型。

在百度核心业务中，风口之上的自动驾驶，无论是舆论热度还是市场潜力，都是当仁不让的扛把子。从2013年组建自动驾驶研发团队以来，百度经过多年的技术投入和市场探索，现在已经正式跨入商业化阶段，并构建了三条明确的商业路径：共享无人车、自动驾驶、自主造车。

其中，百度共享无人车Robotaxi已经在北京、上海、广州、深圳、重庆、长沙、沧州等多个城市实现商业化落地，2021年Q4，Robotaxi接待载人订单21.3万，环比增加近一倍。凭借全面覆盖智驾、智舱、智云、智图的“四智”解决方案，百度自动驾驶平台Apollo持续加速扩容，截至2021年Q4，百度Apollo生态拥有200个合作伙伴、一级供应商和其他战略合作伙伴。

此外，百度造车在整车制造领域也进展不断，电话会上，百度宣布旗下首款概念车将在4月亮相北京车展，2022年下半年开始预订。

在云计算与自动驾驶的双重托举之下，百度正在焕发新的生命力。

2018年~2021年，百度核心业务中，非广告收入分别为57亿元、97亿元、124亿元、212亿元，年复合增长率为54.9%，远高于6.7%的核心收入增速和6.8%的总收入增速。2021年，百度非广告收入同比增长71%，对核心业务收入的贡献率超过达到22%。

可以预见的是，随着云计算与自动驾驶的商业化空间进一步打开，百度对广告的依赖将继续下降，营收来源更加多元化，一个更加健康、多元的新百度将指日可待。

10年1272亿，百度重塑科技底座

互联网巨头都自带属性，百度素来以技术见长，虽然在很长一段时间内，这种认同感受到了市场的质疑和挑战，但李彦宏从来没有发出雷军式的呐喊：“小米是谁？小米为什么而奋斗？”

2021年，却尤为不同。

这一年，百度正式登陆港交所，开启二次创业之旅，对于已经成立二十一载的百度来说，这是浓墨重彩的一笔，54岁的李彦宏首度以个人名义发表致股东信，平静而郑重地对外重申：

百度是一家科技公司。

某种程度上，这既是对百度过去20年的注解，也是对百度下一个20年的期许。事实上，只要翻一翻百度历年的财报数据，便可以看到其对“科技”二字的虔诚与执着。

粗略估算，从2010年布局人工智能开始，过去十余年间，百度累计投入的研发费用已经超过1272亿元，年复合增长率达38%，远高于10%的复合利润增速。毫无疑问，这是在用短期利润换取长期发展。

不仅如此，过去5年，百度的投入力度仍然在持续增强。2016年~2021年，百度的研发费用分别为102亿元、129亿元、158亿元、184亿元、195亿元、249亿元 ，年复合增长率为19.5%。2021年，百度的研发费率从2016年的14.4%上升至20.3%，其中，百度核心研发费率高达23%。

更重要的是，不同于许多公司为了粉饰短期利润报表而逐步提高研发资本化率，虽然历年投入的研发费用如此之巨，百度研发费用的资本化率却基本为0，真可谓在践行对技术的一场豪赌。

正如李彦宏曾提到的那样，“有1块钱的时候，我们会投进技术里；有1个亿，我们会投进技术里；有100个亿，我们还是会投进技术里”，十年来，百度一直在用行动证明自己的信仰。

从搜索引擎到人工智能，百度正在进行一场质的跨越，而支撑这种进化的技术底座，除了真金白银的资金投入，还有一以贯之的人才机制。

从成立之初，百度便开始在内部独立探索技术人才培养方法论，2010年，百度正式提出开放研究计划，开始布局“人工智能+X”复合型人才培养。

多年来，百度一方面不断扩展合作网络，提升自身的技术能力和人才储备，另一方面，通过构建多方融合机制，持续对外输送技术文化。

比如，百度不仅联合教育部、全国高校计算机教育研究会，持续举办人工智能师资培训，还联合中科院、北京航空航天大学等推出系列人工智能书籍教材，积极举办各类AI竞赛“以赛促学”。

2021年，百度宣布成立“百度松果学堂”，依托旗下的开源平台百度飞桨，融合AI基础课程、实践教学、技术竞赛、产业实训、科研基金，全力打造AI人才培养平台。

多措并举之下，百度的技术人才培养机制逐渐完善，如今，从百度出走的技术人才几乎遍布整个互联网，更有媒体测算，过去十年，百度在中国已经培养了超过100万人工智能人才。

毫无疑问，无论是大水漫灌式的技术投入还是网络辐射式的知识储备，这种深厚的技术积累必将释放强大的市场能量，蛰伏十年，2022年，百度即将进入价值重估倒计时。

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