芒格眼中的阿里巴巴，是什么样的？

“为什么选择阿里巴巴？因为这是让我感到舒适的合理投资机会！”

作为股神巴菲特的老搭档，也是伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）的副董事长，查理芒格（Charlie Munger）是举世闻名的价值投资大师，他的一举一动自然也是市场密切关注的对象。

很难让人忘记的是，这位身经百战的投资老手，竟然在自己临近 100 岁的时刻，选择与中国互联网公司结下全新的 “缘分”——重仓买入阿里巴巴。

当然，阿里股价近一年来的表现也是有目共睹，自 2021 年迄今几乎已经腰斩。可以说，芒格是抄底之后惨遭套牢，然而令人意外的地方在于，他仍旧选择继续加仓！

他为什么要这么做？真的对阿里这么有信心？

“别人恐惧我贪婪”？

根据最新公布的 13F 文件，去年四季度，芒格旗下公司 Daily Journal 再次怒买阿里巴巴，持仓量较三季度末翻倍。

具体来看，截至 2021 年 12 月底，Daily Journal 共持有阿里巴巴 602060 份 ADR。由此，阿里成为该公司第三大重仓股，持仓占比 27.65%，前两名分别为占比 39.56% 的美国银行和占比 29.53% 的富国银行。

值得注意的是，加仓阿里是芒格主要持仓中的唯一变动。这样的操作引起了不少投资者的好奇心：阿里股价回撤幅度之大令人望而却步，大师却在勇往直前，难道这就是 “别人恐惧我贪婪”？

所幸，芒格已在 Daily Journal 股东大会上现身说法，免去了市场上的胡猜臆测。

“为什么选择阿里巴巴？因为这是让我感到舒适的合理投资机会！”

对于芒格而言，只要持有有价证券，就会面临风险，可能是亏钱，也可能是股价下降。但他会有一些措施去避免某种程度的损失，而且并不介意一些幅度较小的回撤。

他还认为，买入阿里巴巴是一个合理的投资，至少目前来看，买入阿里股票并没有看起来那么风险巨大。

撇开风险因素之后，芒格究竟喜欢阿里什么？

芒格直白地表示，“阿里巴巴非常有竞争优势，哪怕是在竞争激烈的零售领域，也极具优势”。

听上去简单粗暴的 “表白”，实际上相当符合芒格自身的价值投资观念。

简而言之，只要判断一家公司具有长期空间，且基本面未出现逆流，那么他不会在意短期的波动，跌下来会是更好的买点。

芒格的信心：对阿里、对中国

回想芒格买入阿里的全程来看，他在 2021 年一季度以 220-270 美元左右的价格建仓、三季度跌至 140 美元左右时增持，四季度则是在被套超过 40% 的情况下，再度出手爆买 30 万股。

根据此前的测算，芒格三次买入平均成本约为 155 美元，目前浮亏两成左右。

不得不说，即使被套牢，芒格也仍在坚持自己的 “投资美学”。这背后离不开的，其实还有他对中国的信心。

在股东大会上，芒格也已经透露，经济增长强劲、企业有竞争力、估值便宜——这是他选择投资中国的三大核心。

在芒格看来，对中国（企业）投的每一块钱都更有优势。他们所投资的公司相对于竞争对手更强，价格却更低。而阿里正是其中一员。

“中国是一个现代化的大国。我们在中国投资了一些资金，理由是在企业实力和证券价格方面，在中国可以获得的价值比在美国要多。”

本文版权归属原作者/机构所有。