辉瑞新冠特效药Paxlovid产业链的看法

辉瑞新冠特效药Paxlovid产业链的看法

观点中期看好。目前Paxlovid原料药报价达到24万/公斤，从产业链调研情况来看，中长期稳态时价格也将达到7000万/吨。不考虑损耗，1亿人份（5天疗程，300mg bid，一人是3g原料药）对应原料药300吨，市场超过两百亿，这是一个历史级别的原料药。今年是全球口服新冠药战略储备的一年，无论疫情后续是季节性大号流感还是又像delta或者omicron这种级别的冲击，各国政府都不敢掉以轻心，即使omicron过去，这个储备也必须有，这些钱购买口服药储备是值得的，相比对经济的冲击和医疗挤兑。另外，今年1亿人份以内是辉瑞的量，考虑到mpp组织的国家人口是辉瑞目标市场规模的四倍，3亿人份是可以预期的。所以短期来看，产业链供给不足，需求急速放大。2/3月份辉瑞授权mpp后，这个产业链的供应紧张将到来。原料药产业投资大，周期长，相对新冠诊断或者防护用品，没有企业敢轻易上产能，这个供需错配的周期至少一年以上。长期口服药需求依然会存在，像流感的奥司他韦，后疫情时代需求依然很大。所以，再次强调，不要简单用炒作两个字来定义辉瑞产业链