巴菲特为什么不买快手

巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司超越了木头姐的方舟基金，大浪淘沙时间再次证明了价值投资慢即快、少即多的复利奇迹。

为什么价值投资逻辑这么简单，为什么没有其他人可以复制巴菲特的业绩呢，投资20年了越发感觉价值投资体系的博大精深，巴菲特的伯克希尔从一家合伙公司进化成一家控股集团，公司运营产生的源源不断现金流，让巴菲特资本配置能力如虎添翼。

指数级增长难敌均值回归，这也是普通投资者难以复制巴菲特的底层逻辑。格雷厄姆、多德合著的《证券分析》，格雷厄姆的《聪明的投资者》，费雪的《如何选择成长股》构建了巴菲特思想体系的基石，查理.芒格的出现让巴菲特进化成利用合理的价格购买优质的公司，品牌消费有定价权的的公司资本投资少，更容易产生复利回报。

伟大的经济学家凯恩斯的集中投资理念也得到了巴菲特的认可，19岁的巴菲特就读了《聪明的投资者》，让他找到了投资正确的途径，“市场先生”、“安全空间”让他在心理上比普通投资者建立了巨大的优势，爱德华.索普认为巴菲特具备了发现市场错误定价的能力，可以比别人更快的积累财富。

巴菲特认为公司股票价格是公司未来运营现金流的折现，只需要考虑利率、税率两个因素，不需要过多关注宏观经济。公司留存收益再投资的复利回报才是投资者的圣杯。

芒格认为投资是寻找一匹赢率50%，赔率一赔三的马，投资者需要寻找标错赔率的赌局，只有赢率高的时候才适合下重注。概率、赔率是理性投资的底层逻辑，普通人没有概率思维，往往做不好风险控制。

天使投资策略：多下注，让时间选择的策略适合高风险的投资，这样的投资不能下太大的赌注。亚马逊贝佐斯认为有10%概率取得10倍收益机会出现的时候，每次都应该选择下注。索罗斯认为投资时不要害怕冒险，冒险时不要压上全部身家。 软银孙正义认为投资趋势永远不会错，他判断未来最大的趋势是人工智能。赢家通吃的超级平台公司彼得.蒂尔认为持有15年才能取得最好的复利回报。

医疗、健康、碳中和、新能源已经是未来比较确定的机会，“专精特新”小巨人让我们需要关注科学家的创业机会，一亿估值的机会也是实现财富指数增长的捷径，只有估值低，投资者才能占大的权益份额。

2018年以来宏观去杠杆很多高负债公司退市了，在注册制的今天，未来股票的供应一定是鱼龙混杂，退市公司因为都是过去主板、中小板、创业板公司，公司商业模式都是成熟的，比一家新的上市公司估值要安全很多，唯一不确定性就是未来债转股让渡方案如何保护股东权益，最近有投资者把主要资金配置到股转系统两网退市公司，我认为不能以偏概全，品牌消费有定价权的公司仍然是复利机器，退市公司估值便宜但是存在巨大不确定性，采取孤注一掷的方式并不理性。

投资者以合理价格买入品牌消费有定价权的公司后，只要公司管理良好并产生正向现金流，采取买入并长期持有忽略股票价格波动的策略就是价值投资的王道。