芒格加仓阿里，监管后的深度折价，阿里能否走出“水逆”

过去四个交易日，阿里巴巴（BABA.US）分别上涨2.51%、0.67%、8.26%、3.54%，四个交易日大幅反弹15.68%。阿里巴巴自从去年10月末开始下跌，已经接近一年，本周大涨也是这一年来周线出现的最大涨幅。那么，这一次阿里股价能否走出“水逆”，开启新的征程呢？

1）芒格加仓阿里巴巴

巴菲特的搭档，伯克希尔副董事长芒格保留着一家由自己管理的公司DJCO。DJCO公司今年4、5月份建仓阿里巴巴，最近的监管文件显示随着阿里巴巴的大跌，DJCO继续加仓阿里，持仓数量增加了82%。

芒格加仓的消息刚公布的时候，不乏其他投资者的“戏谑”；但最近几天阿里股价大幅反弹之后，戏谑的声音变少。很多投资者开始认真审视阿里的机会，毕竟多年来每一次大量投资者嘲讽“巴菲特、芒格老了”的声音，都会在一段时间后变为“姜还是老的辣”的感叹。

2）监管后的深度折价

针对互联网巨头的监管行动，很大程度上是这轮中概互联网公司下跌的主要因素。但我们需要正确认识监管，监管的目的是保证有质量的增长，是要解决野蛮生长和注重短期利益的问题。

如果清晰认识到监管是为了规范整个行业发展，那么现在由于监管造成的深度折价便是很好的参与机会。美团由于“二选一”受到34亿的反垄断处罚，相当于其营收的3%，此前阿里四月反垄断处罚金额相当于营收的4%。在监管措施中，罚款是比较轻的方式，因为它不会对企业实质经营造成打击，更多的是带来当期现金流和利润扰动。

3）阿里巴巴的业绩承压

2021年7-8月，暴雨和局部地区疫情影响消费，也肯定影响着电商整体业绩。但淘宝特价版、淘菜菜、本地生活等投入环比大幅增加，一减一增之间近期业绩承压。不过淘宝特价版和本地生活收入增长迅速，为未来的业绩提供保障。

在外卖领域，阿里旗下的饿了么一直处于美团压制之下。阿里和美团都被反垄断调查，“二选一”不再是任何一家互联网公司敢染指的违法行为。经过了初期的资本补贴阶段，品质和服务才是提高留存的关键。

总结

监管的不确定性、业绩的不确定性，好像都是压在股价之上的大山。去年高点到最近低点，阿里最大跌幅58%，如果利空因素已经被充分发酵、影响获得释放，那么继续抓住利空因素作为主要矛盾是没有必要的。

所以我们既要看到不确定性，也要看到股价大幅下跌之后的价值。中概互联曾经一度是投资者的心头好，但现在变为大家的“中丐互怜”，当这种精致的段子流传甚广的时候，通常距离底部不远了。

本篇完，喜欢的点个关注！