利润率暴跌90%，海底捞高估值还能维持多久？
3月1日，火锅巨头海底捞发布盈利警告：预计2020年度净利润相较去年下降约90%。
虽然利润率的下跌情理之中，但是当看到利润跌幅超过90%之时，投资者失望之情溢于言表，“海底捞净利暴跌90%”冲上热搜也就不足为奇了。作为中国餐饮业最具生命力的火锅，海底捞已经成为了一面旗帜：27家线下门店超过千家，创始人夫妇身价暴涨至1000多亿，连续3年蝉联新加坡首富，已经成为创业圈的神话，被人津津乐道。
去年疫情让海底捞被重新审视，利润暴跌带来的后续影响远不止于此，多年高速扩张，外加如呷哺呷哺，德庄火锅、东来顺等同行的激烈围剿，海底捞已然腹背受敌，危机正在悄然而至。 净利润不断下降
自从2020年初新冠疫情爆发以来，各行各业的发展都受到了影响，对餐饮行业的冲击最甚。2020年1-2月全国餐饮业销售额仅有2900亿元，而同比去年此时销售额为7250亿。深度依赖线下门店的海底捞的收入自然免不了受到大环境的影响。
不同于其他行业，线下消费的占比对餐饮业非常重要。对于海底捞来说，其营业收入超过90%来自于线下门店。这里有一组数据：2019年，海底捞餐厅经营贡献了255.88亿元的营收，每日营收金额超7000万元，在总营收中占比高达96.3%。
在2020年初的疫情期间，海底捞停业长达46天，从收入端来看，几乎一无所获，从支出来看，场地租赁费用、员工工资拨付，这么一看海底捞在2020年的业绩表现不佳也就不足为奇了。
面对业绩断崖式下跌，海底捞官方给出了两大原因：
其一，为了疫情防控，全球各地国家及地区对消费场所实施的限制对集团营运造成重大影响；
其二，因美元兑人民币的汇率波动而出现净汇兑损失约2.35亿元，其中的绝大多数为未实现的汇兑损失。
资本市场对于业绩的变化是最敏感的，直接能够体现投资者观点的便是股价，翻看海底捞最近一年的股价走势可以看出端倪：2020年年初海底捞股价在31块钱左右，此后的股价是一路水涨船高，到了2021年2月中旬，最高涨到了85块钱，14个月的时间涨幅超过174%，海底捞现价在60块钱左右，相对于高点跌了接近30%，这波下跌的时间只有20天！
a.在2020年，海底捞就因为涨价问题、食品安全问题以及付费插队问题频频登上热搜，特别是2020年4月的涨价事件，在疫情刚刚得到控制、餐饮行业刚刚复苏的时候，海底捞在没有公示的情况下直接将单品价格上提10%，此举被引得不少消费者抵制海底捞，不得已海底捞官方只能公告道歉。从涨价—消费者不满—上热搜—道歉—恢复原价—门店执行,只花了4天。
b.多家海底捞的包厢中都安装了监控摄像头，部分包厢还安装了两个以上的摄像头，部分消费者认为此举严重侵犯了个人隐私。
而对于包厢安装摄像头一事，海底捞则解释称，这是为保障消费者用餐安全，各门店会结合门店特点安装监控设备，包括包间；同时，海底捞注重保护顾客隐私，公司对监控管理设有相关的制度、流程，同时通过技术手段强化管控，保障消费者权益。
对于包厢安装摄像头是否合理，公说公有理婆说婆有理，商家和消费者所处的角度不同，观点也会不一致，但我想应该很少有人不在意包厢吃饭都被安装摄像头吧。
作为一家以优质服务为卖点的餐饮企业，海底捞肯定知道这样的行为会引起消费者的反感，但为了不出事、不担责，海底捞还是这样做了，最终难免会伤到的还是消费者的心。
c.创始团队套现：2020年5月7日，海底捞发布公告：创始人张勇夫妇、施永宏夫妇计划套现金额达15.6亿港元，占公司股本总额约0.89%。2021年1月8日，海底捞两位股东李海燕、施永宏共减持7500万股，占已发行总股本的15%，每股平均价格为65.88港币，合计套现49.41亿港元。
海底捞还能火多久？
这些年餐饮行业的竞争愈发激烈，而火锅领域更是在持续“激战”。
根据相关机构统计显示，近年来我国火锅行业市场规模以年均复合增速11.34%逐年增长，2019年火锅行业市场规模巨大，有5295亿元的销售额，而火锅店总量有多少呢？35万家，这意味着平均每家火锅店要创造接近151万的销售额。我国火锅主要以川渝火锅为主，川渝火锅占整体火锅市场比重达64%。
面对火锅市场的持续火爆，不少巨头眼馋，纷纷进军火锅行业，力求分一杯羹，虽然海底捞是火锅这个细分领域的龙头企业，但其也并不是一劳永逸，目前像九毛九、百胜餐饮等巨头企业都在发力火锅领域，还有不少本地的火锅企业，如呷哺呷哺、大龙燚、巴奴等火锅大咖“混战江湖”。可以说，海底捞是前有追兵，后有强敌，并不是高枕无忧。
对于火锅来说，同质化比较严重，基本没有太高的护城河，基本上很难形成品牌忠诚度，由于味道的区分度也不大，因此，谁价格低，谁就更有优势！
海底捞以服务作为主打营销点固然可取，但在近期服务质量逐渐下降的情况下，其前景恐怕不容乐观。
毕竟，如果没有了优质的服务，还会有多少人会为人均100元+的海底捞买单呢？因此，目前海底捞处于领先地位，但稍不注意，就有被弯道超车的可能。
结语：
海底捞的“泡沫”正在一点点地被刺破，如今利润暴降90%或许只是刚刚开始。