港股打新No.29：百融云-W，这个纠结的票啊！

……港股打新No.29：百融云-W……

名称：百融云-W

代码：06608

板块：主板

申购时间：0319-0324周三

上市时间：0331周三

询价区间：26.5-31.8

一手数：500股

入门费：15900港元

募资总额：32-39亿港元

市盈率：有营收，但近4年净利润都是负的

总股本：4.95亿股

公开发售：0.12383亿股

国际配售：1.114395亿股

保荐人：大摩/中金/民银资本

绿鞋：有

基石：有，Cederberg Capital Limited计划认购3193.75万股占25.79%；Franchise Fund LP计划认购1117.8万股占9.03%；中国国有企业结构调整基金股份有限公司计划认购1543.6万股占12.47%。

PRO：有，2014年就开始了种子轮，然后是A轮、A+、B、B+、C、C+……2018年4月C+轮估值4600万，约5500万港币。以上都有6个月禁售期。

行业：其他金融

当前孖展倍数：60.71倍（还在持续增加）

公司简介：百融云创，作为中国领先的独立AI技术平台，主要为金融服务业提供服务。根据弗若斯特沙利文，按2019 年的收入来看，百融云创是中国最大的独立金融大数据分析解决方案供货商。百融云创的收入，主要来自数据分析服务、精准营销服务、保险分销服务和其他等。

截止至2020年9月30日，百融云创在中国累计为逾4,200名金融服务供货商客户提供服务，包括绝大部分国有银行、逾650家区域银行、绝大部分消费金融公司、逾90 家主要保险公司及其他多家金融服务供货商。

经营情况：2017-2019年和2020年前九个月，百融云创的营收分别为3.54亿、8.58亿、12.62亿和7.64亿，相应的净利润-3.53亿、-1.82亿、-0.94亿和-1.16亿。

募资用途：约45%将于未来三年内动用，作业务扩展资金；30%将于未来三年内动用，增加研发投入；15%战略投资及收购；10%用作营运资金及一般企业用途。

回拨情况：

优点1：中国最大的金融大数据分析解决方案提供商。

优点2：红杉、中金公司、华兴资本、IDG等在内的投资者合计持股47.29%。

优点3：基石阵容不错。

优点4：明星保荐人大摩，但有个中金，民银中性战绩。

缺点1：负面太多，随便一搜负面新闻铺天盖地。

缺点2：营收下降，净利润连年亏损。

缺点3：最近港股云服务类概念跌惨了，明源云、医渡科技都没少调整。

缺点4：以前投资过它的机构，这次没有做基石，难道？

一手中签率预测：首日孖展60.71倍，个人预计会超购百倍，则最高档回拨50%甲乙组各61912手。预测一手分配2-3万手左右，预测一手申购人数20-40万户附近，个人预测一手中签率5%-15%之间。

乙头打和点预测：乙组有一定的风险，谨慎点。打和点如图。

个人操作计划：他家名字起的太好了，名字里带个“云”的都是金主爸爸么？有没有想起“马云”、“明源云”？这票的优缺点太明显，有点是各种PRO轮融资都有明显投资者，基石也相对比较强。缺点毕竟金融行业，前些年P2P暴雷也没少遭殃。

个人也很纠结这支票，金融行业自去年疫情以来，先是降低自身利润勒紧腰带支援实体行业；随后又是轰动业界的蚂蚁集团暂停上市。互联网金融行业的监管将越来越成熟，影响力也将越来越大，行业也将越来越正规。尤其是新网络贷款的规则，可能会在本质上影响百融云这种中介的外包营收，甚至对其金融保险分销业务有影响。

再从大数据云服务角度看，百融云的客户大部分是金融机构，但金融机构业务增长在放缓，必将影响百融云创的营收和利润。这一点从其今年营收降低就能发现，也让我对它未来业绩产生质疑。综合个人保守的风格来评估，个人计划【谨慎申购】，重在参与，控制好成本和风险。

【以上观点仅为个人日常记录，不做投资建议；股市有风险，投资请谨慎！】

【全力申购】融资满额+现金账户大量申购。

【积极申购】少量融资+现金账户部分申购。

【尚可申购】现金账户部分申购。

【谨慎申购】现金账户少量申购。

【放弃申购】不申购。