美联储宣布重大决议，道指首破33000点，再创历史新高！

为期两天的美联储货币政策会议在周三（3月17日）落下帷幕，美联储宣布维持联邦基金利率在零至0.25%之间不变，并维持当前债券购买规模，这两点都符合市场预期。

受此消息影响，美股三大指数集体收涨，道指涨0.58%，报33015.37点；纳指涨0.40%，报13525.20点；标普500指数涨0.29%，报3974.12点。另外，黄金、区块链、半导体、芯片股等普遍上涨。

（来源：Wind）

那么，美联储持稳利率，道指首破33000点，又该呈现何种发展趋势？

金融状况仍高度宽松


不需要对美债涨幅给出过度反应

近期，油价带动美国通货膨胀率预期抬升，叠加疫苗注射与持续不断的财政刺激经济基本面，10年期国债利率攀升，并恢复疫情前水平。短债利率创出新低，长债收益率向上突破1.6%点位，曲线陡峭化。

在美国利率决议之前，市场总担心美国会提前收紧流动性，但从昨日的利率决议来看与之前的利率决议的区别仅仅是承认了美国经济的复苏，并提出长期通胀率的上升还面临挑战，显示了美联储对经济复苏的乐观预期。自美联储3月利率决议公布后，美联储主席鲍威尔发表了偏鸽派的讲话，包括上调经济预期、上调三年内的核心通胀预期等，并且表示美联储需要看到实际通货膨胀持续超过2%的目标，才会开始收紧政策。

此次美联储会议表明，当前金融状况依然高度宽松，因此不需要对过去一个月美债收益率大幅上涨给出任何过度反应。于是最后的议息结果如下：

美联储将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%不变；

超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变；

贴现利率维持在0.25%不变；

将维持每月购买800亿美元的国债和400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。

美联储维持零利率展望


预计通胀升温只是暂时现象

正如前文所言，美联储大幅上调了今年美国经济预期，预计2021年GDP将增长6.5%，而去年12月仅预测为4.2%。随着GDP增长，美联储预计今年失业率将从目前的6.2%降至4.5%，相比之下，去年12月预测为5%。2022年和2023年的失业率预测分别为3.9%和3.5%。

（来源：美联储）

对于市场关心的通胀问题，美联储大幅提高了今年通胀预期，2021年底PCE通胀预期中值为2.4%，而去年12月预期仅为1.8%；2021年底核心PCE通胀预期中值为2.2%，去年12月预期为1.8%。相比之下，2022年、2020年通胀预期仅被小幅上调0.1%，且明后两年通胀显著低于今年。

值得注意的是，联邦公开市场委员会18位成员中有4个寻求2022年加息，而去年12月会议上仅有1个，有7名成员支持2023年加息，而去年12月为5名。

最近几周，市场曾预计美联储可能会调整资产购买计划，购买更多长期债券来干预美债收益率上行，但周三的利率决议中没有任何这样做的迹象。美联储认为2%的通货膨胀率对经济而言是健康的水平，如果通胀失控，美联储官员相信他们有控制通胀的工具。

尽管经济前景改善且今年通胀上行，2月份新增就业37.92万，但相比去年同期，就业总人数减少了950万，美联储仍预计到2023年都不会加息。

美元或将阶段性走强


今年人民币汇率有何趋势

年初以来，美元指数从89左右逐步反弹至92附近，今年以来涨幅超2%。而影响美元走势的主要因素包括美国经济复苏情况、货币政策走势、市场情绪以及欧元区和日本等其他发达经济体的经济复苏表现。2020年，美国经济受疫情冲击陷入衰退，美联储采取极度宽松的货币政策刺激经济，大选乱局下社会撕裂严重，市场情绪悲观，美元指数持续下行。

不过，2021年随着拜登政府上台，上述因素逐渐发生变化，已经处于或即将面临拐点。美元指数企稳并逐渐从低位反弹，与去年“先升后贬”趋势相比，今年美元指数波动走强概率更大。未来五年，美国经济与世界经济的相对表现，或不足以驱动美元进一步走弱。

那么，今年人民币汇率有何趋势？

回看今年前两个月，人民币兑美元汇率的最大升值幅度是小于去年同期的，从多边汇率看，去年人民币的升值幅度也比今年前两个月多。在汇率更多由市场决定的情况下，影响汇率升贬值的因素是同时存在的，不同的时候不同的因素起主导作用，今年需要关注疫情防控、经济复苏、出口前景、美元走势、中美利差、金融风险和大国关系等因素对人民币汇率的影响，今年人民币汇率不一定比去年强势。

一方面，国内经济复苏加快，经济内生动力不断增强，跨境资本保持流入将给予人民币以稳定支撑。另一方面，主要发达经济体经济复苏形势好转，经济活动逐渐恢复。特别是下半年随着美国经济复苏加快，美联储货币政策正常化预期将进一步升温，恐将对跨境资本流动和人民币走势带来一定影响，人民币将更多呈现双向波动。