当我们谈论美团时，应该谈论什么？

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走进商业背后的故事

美团的价值，在生活的细节里

撰文/ 朱晓培

排版/ Annalee

8月28日，美团公布财报前，财经论坛上，一些用户表示自己出售了手中的股票，但准备第二天再接回来。

出售，是因为前面有多家互联网公司公布的财报和下季度指引不及预期，导致第二天股价大跌，在经济放缓的当下，让投资者们不敢“赌”财报。接回来，是因为，从长远来看，美团依然是一家值得持有的好公司。

然而，美团的财报“稳”得出乎意料。

财报显示，今年二季度，美团实现营收823亿元，同比增长21.0%。而且，年度活跃用户数和商家数都创下历史新高，年度交易用户的年均交易频次，也实现了连续15个季度的持续增长。

受财报鼓舞，8月29日，在恒生科技指数大幅低开的情形下，美团依然逆势高开7%，且一路走高，收至12.55%，凸显了市场对美团的偏爱。

对于投资人来说，谈论一家企业时，最在乎的是企业的价值。这个“价值”，既包括企业的业务是否稳健，是有持续的增长空间，也包括了企业是否具有创新能力，以及对社会发展的贡献。本篇文章，将尝试对美团的“企业价值”做出分析。

业绩稳健 ，稳在哪里？

尽管，不断变化的消费趋势，给经济增长带来了不同程度的挑战。但围绕“零售+科技”战略，美团的业务仍然充满活力，表现可圈可点。

财报显示，二季度美团核心本地商业收入607亿元，同比增长18.5%；新业务收入216亿元，同比增长28.7%。

根据美团的统计口径，核心本地商业板块包括餐饮外卖和到店、酒店及旅游，美团闪购、民宿以及交通票务等。新业务则涵盖美团优选、小象超市、餐饮供应链（快驴）、网约车、共享单车、共享电单车、充电宝、餐厅管理系统及其他新业务。

具体来看，有几个业务板块表现几位出色：即时配送交易笔数达到61.67亿笔，同比增长14.2%；到店酒旅业的交易金额及订单量同比增长超过60%，年度交易用户数同比增长近35%，年度活跃商家数亦创新高；丽人和医美品类的交易金额同比增长超过50%。在当下复杂的消费环境下，这些业务为何能够取得稳健增长？《商业与生活》认为，主要有几个原因。

一、市场本身的确定性。美团服务于人们吃喝玩乐的需求，如投资人林园所说，人得活着，就得吃喝玩乐。而且，不仅是刚需，还是高频消费。因此，具有很强的确定性和抗周期性。

二、美团自身能力的建设。吃喝玩乐的需求，通常具有很强的即时性和本地性的特征。比如，你点外卖，就希望他马上能送到你手中；你到店去休闲娱乐，就希望店家服务态度好，能让你舒心。要满足你的这些不同的需求，就需要平台有着强大的供给能力和履约能力，和运营能力。

这些能力，并非一朝一夕就能练就。而成立十余年来，历经千团大战、O2O大战等多次残酷的竞争，让美团沉淀积累了强大、稳健的底层能力。

三、吃喝玩乐之间各品类之间的交叉协同效应。美团构建了一个综合性的生活服务平台，将餐饮、酒店、旅游、出行、零售等众多生活服务纳入其中，增加了用户粘性，提高了用户的使用频率，也为商户带来了更多的流量和销售机会。

聚合力量也是美团今年组织架构调整的关键词，美团在不同业务之间开展了多样的合作并加强了交叉销售，并在核心本地商业的许多领域整合了运营。其中，打通吃喝玩乐服务的“神会员”，已于7月完成了各类消费场景全覆盖。截至7月初，参与商家数已达500万家。

正如美团高管在电话会议中所说：“尽管外部环境对所有业务目标都有冲击，但我们在各个消费场景中的强劲运营，持续推动高频率用户的规模和购买频率，进而实现了稳定增长。”

活力和潜力的来源，持续的产品创新

吃喝玩乐是一个巨大的、可持续的万亿市场。

QuestMobile数据显示，2024年一季度城镇居民人均消费支出达到8943元，且持续增长。其中，外卖服务、即时零售、餐饮美食、电影演出APP整体月活用户规模分别达到1.52亿、1.02亿、0.61亿、0.6亿，同时，月人均使用次数也持续增长，分别达到70.1次、21次、24.5次、25.6次。

市场巨大，但人们的消费需求变化不定。前几年还在追求消费升级，眼下却流行平替，倡导理性消费。而且，竞争也异常激烈，叫得上号的全国性生活服务平台，就有十余个。

在这样多变的市场和激烈竞争中，美团如何保证企业的活力和增长潜力？关键在于产品创新的能力。

美团的使命是“帮大家吃得更好，生活更好”。如何吃得更好？如何生活更好？答案就是通过持续的产品创新，满足人们不断变化的吃喝玩乐的需求，提升用户体验。

比如，针对人们多元、即时、便捷购物的需求，美团闪购通过不断创新和优化业务模式，无论是日用品、生鲜食品还是其他消费品，都能提供快速、准确的配送服务，有效满足了节日送礼、旅游、露营等多种场景下的消费者需求。这一服务，深受年轻用户喜爱。数据显示，年轻消费者逐渐成为美团闪购的主力用户，核心用户的交易频次同比提升超过20%。

二季度，美团闪购深化了与快消品、服装、酒类等领域领先品牌的合作，并入驻了多家品牌店，满足了更多消费者的即时需求。其中，酒类零售的创新模式“歪马送酒”于本季度实现了强劲的GTV增长。

在供给侧方面，美团也一直致力于用数字化助力商家效率提升。比如美团外卖创新推出的“品牌卫星店”，二季度迎来了老乡鸡、海底捞等品牌的加盟。截至6月底，已有120个品牌在全国累计开出超800家卫星店。

市场需求不断变化，只有不断的推陈出新，才能跟得上用户的需求，保持企业活力，在激烈的市场竞争中保持领先地位。但创新不是漫无目的的，而是需要以市场为导向的，需要深入理解消费者的需求。

纵观美团主推的几个新产品，美团闪购、神会员、“美团团购，店好多，省好多”都顺应了当前消费趋势，并且避免了同质化竞争，与市场共同发展。

美团的价值，在生活的细节里

高毅资产合伙人卓利伟曾提到，当市场谈论一家企业时，最在乎的是一家企业的价值。企业的收益，只是企业是为社会创造价值后所获得的少部分回馈。

美团这家的公司，有没有创造巨大的社会价值？创造了什么样的价值？《商业与生活》认为，美团的社会价值，主要包括以下几点：满足、便利了人们丰富的生活需求，放大了生意规模，增加了就业机会，提供税收。而这些价值，就体现在我们生活的细节里。

比如，当你吃饭时，在下班的路上，就可以用小象超市提前买菜到家。如果想出去吃，就可以可以通过点评选择合适的餐厅，并通过美团团购获得优惠的价格。如果你既不想出去吃，又不想做饭，就可以点外卖。

送外卖，这个看似普通的工作，实际上做大了整个社会财富的蛋糕，实现了商户、用户、骑手、平台的共赢。

再比如，你在餐厅吃饭，如手机没电接下来干什么都不方便，但美团充电宝就能够解决你的烦恼。当你要去一个距离走着嫌远打车又嫌近的地方，美团共享单车又能排上用场。如果你在上班，家里老人孩子急需用药，美团买药就可以解决你的燃眉之急。美团医药的线上医保购药服务已在北上逛深等多个城市开通，覆盖数十家连锁药店品牌。甚至，当你担心裁员后一时找不到工作，导致手停就口停，送外卖还可以帮你渡过暂时的生活难关，缓解焦虑的情绪。

美团让人们在有限的条件下，让人们吃得好，喝得好，生活好，不仅节省了人们的时间，也增加了幸福感。而且，在这个过程中，通过灵活的供给方式，帮助商铺扩大了生意，为社会提供了骑手就业的机会。

生活里很多小细节，只是当我们身处其中，就觉得这些互联网的服务都似乎微不足道。但如果没有了这些服务，不便捷感就会让人感到烦恼。就如很多在中国呆久了的外国博主，回国后愿望之一，就是希望能点到便利的外卖。而一个季度营收800多亿，其中700亿都是给商户、骑手，这只是美团的社会价值的账面表现。

一个好的生意，代表着社会发展的良性力量。好的生意是善的，是多赢的，是充满了正能量的。好生意是时间与规模的朋友，可以通过持续的学习与创新，实现时间上的可连续性与空间上的可规模化。美团的生意，显然就是这样的生意。

过去半年，美团超20亿美元的股票回购，也反应了美团管理层对公司的当前和长期股价的信心。美团CFO陈少晖在电话会议上透露，美团董事会已经批准注销所有回购的股票，这也是提高股东回报的一种重要方式。美团的管理团队专注于提高长期股东回报，稳定市场的信心。而这，又是一家企业的另一种社会责任的体现。

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