肇万研究札记：司美格鲁肽有望登顶药王

近期诺和诺德发布24H1业绩，司美格鲁肽实现销售133亿美元，同比增长42.6%，其中口服降糖 Rybelsus 销售额为16.4亿美元，同比增长31%，注射降糖 Ozempic 销售额为85亿美元，同比增长35.8%，减重适应症 Wegovy 销售额为31.6亿美元，同比增长74.1%，基于此诺和诺德上调全年收入指引至（增长 22%-28%），此前指引为19-27%。

24Q2诺和诺德司美格鲁肽实现销售额69.7亿美元，同比增长38.2%，环比增长10.1%，其中口服降糖 Rybelsus 销售额为8.9亿美元，同比增长48.4%，环比增长18.1%，注射降糖 Ozempic 销售额为43.3亿美元，同比增长30.7%，环比增长3.8%，减重适应症 Wegovy 销售额为17.5亿美元，同比增长55.1%，环比增长24.3%。诺和诺德在财报中提到：“在美国，Wegovy 的需求超过了供应量，为了保障护理的连续性，初始剂量强度的供应仍然受到限制。

从市场份额的角度来看，上半年诺和诺德在全球 GLP-1 类糖尿病药物市场占据56.0%的份额，其中美国市占率为53.4%，EMEA 市占率为61.5%，中国市占率为79%。诺和诺德在全球减重市场中占据79.6%的市场份额。

24年上半年，Ozempic（降糖注射剂）在国内的销售额达到4.3亿美元，同比增长+38%。24年1月，Rybelsus（降糖片剂）在国内获批，且24年6月，wegovy（减重注射剂）在国内获批，且下半年诺和诺德将在中国提交司美格鲁肽用于治疗慢性肾病（CKD）和 IcoSema（Icodec+司美格鲁肽）用于治疗2型糖尿病的上市申请。

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