美联储即将提前降息，港股将面临哪些新挑战？

隔夜美股三大指数涨跌不一，恒指高开85点报18562点，但盘中走势疲软，受制于10日线附近。截至收盘，恒指收跌0.59%，恒指大市成交额56931亿港元。盘面上，环保、水务、公路运输股走强，电力股连续两日走强，在线教育股回暖；半导体、电脑器材、应用软件股走低，苹果概念、汽车股回调。

大华继显发表中国内地及香港市场策略报告，予MSCI中国指数目标68点，看好内地消费、政策支援的受益者、新生产力和人工智能的结构性增长，该行建议「增持」耐用消费品、资讯科技和金融板块，并建议「减持」工业、原材料和公用板块。

比亚迪股份收跌0.52%。 据《首尔经济日报》报道，比亚迪正在接受韩国环境和工业部门授权的评估测试，以寻求在韩国销售电动汽车。比亚迪可能在韩国市场销售海豚、海豹车型，最早可能今年内开始在韩国销售。

美团(03690.HK)收跌2.04%。美团-W (03690.HK)一季度营收和净利润均实现双位数百分比增长，核心本地商业和新业务高速扩张，平台用户数和商户数双双创下历史新高，平台即时配送订单数大幅增长。在周四晚间召开的电话会上，美团方面表示，正在重组公司结构，以更好地支持和整合核心本地商业业务。未来将采取更多运营变革，打通需求侧和供给侧，提供从需求发现到服务完成的闭环解决方案。

大和证券分析师John Choi在一份研究报告中表示，在核心外卖业务以外的业务支持下，美团(03690.HK)未来几年的盈利可能会好于此前的预期。鉴于美团的非外卖服务和新业务的利润强于预期，Choi将2024年-2026年的美团盈利预测上调了7%-27%。他指出，美团第一季度业绩稳健，任何可能扩大股票回购计划的举措都将是推动该股上涨的关键因素。Choi维持对该股的买入评级，并将目标价从130.00港元上调至135.00港元。

快手收跌3.24%。近日有消息称，快手APP内商家售卖的团购套餐的服务保障一栏中，增加了“仅支持外送”的标签以及“外卖到家”的功能服务，该消息快速引发了业内关于“快手下场做外卖”的探讨。快手与抖音尝试团购到家的业务逻辑基本相同。彼时，抖音的外卖交互流程为：用户在餐饮直播间下单后，可以自行到门店自提或者要求商家提供配送到家服务。其中，配送环节同样由商家完成。

蔚来汽车-W收跌7.16%。6月6日晚间，蔚来董事长李斌在蔚来2024年一季度财报电话会上透露称，蔚来第三品牌——Firefly（内部代号萤火虫）车型在中国市场定位为精品小车，售价会在十几万元。“Firefly首款车型将于明年上半年正式交付，销售网络将与NIO共用。”李斌表示。

小米集团-W收跌1.89%。从小米汽车人力服务商处获悉，在提出2024年新车交付目标冲刺12万辆后，小米汽车工厂正在大量招聘工人，开出了月薪最高可达1万元，年底13薪等待遇条件。一位服务商称，因为新车首发，订单量充足，现在大量招聘普工，工资只会涨不会降。

媒体援引知情人士称，欣旺达动力科技股份有限公司考虑在香港而非深圳进行首次公开募股(IPO)。欣旺达动力是总部位于深圳的欣旺达电子旗下公司、欣旺达动力去年提交过创业板上市申请，中信证券为保荐人。欣旺达动力还在一轮融资中筹资16.5亿元人民币，估值约为360亿元人民币。知情人士称，相关讨论仍在进行。

东方甄选 (01797.HK)在5个交易日连跌，累计跌幅超20%后反弹。消息方面，新东方创始人、东方甄选CEO俞敏洪发布公开信，向客户、股东和投资者道歉。俞敏洪提到，在舆论场里被热议的“东方甄选做得乱七八糟”，只是和朋友之间谦虚的表达，他不只在一个场所说过“东方甄选被我做得乱七八糟”，这是一种习惯的表达，自己也不止在一个场合说过类似的话。

金沙中国收跌0.11%。瑞银发表报告指出，尽管中国宏观背景疲弱，但该行对澳门股看法仍正面。澳门首季赌收好过预期，有关优势持续至第二季。该行料5月份澳门赌收可达2019年水平的115%至120%，高于首季的112%。

该行认为，内地最近新增「个人游」城市可推动赌收增长，另预期随著「个人游」城市飞往港澳的航班运力增加(今年第三季连续增长三成)下，业将进一步渗透。该行估计下半年「个人游」城市将占澳门航班总运力的4.6%，高于次季的4%。

虽然该行对澳门业今年的EBITDA预测维持不变(达2019年的89%水平)，但将今年中场赌收预测上调至达2019年的113%水平，贵宾厅收入预测维持达2019年24%水平。此外，该行将今年非收入预测下调5%，达2019年水平的114%，另对2025年及2026年赌收预测维持按年增长5%不变。

当前市场投资的热点仍然聚焦在硬件和AI上。以Alicia Yap为首的花旗分析师在一份研究报告中表示，在估值不高的情况下，中国科技股仍然具有吸引力，而这其中的AI服务对业绩的提振是重要原因。

花旗指出，第一季度业绩超出预期的中国互联网公司要多于低于预期的。该行指出了几个可能影响投资者情绪和该行业近期股价表现的关键事件，包括全国零售销售数据、即将到来的618购物节等。花旗看好腾讯控股(00700.HK)作为核心持股，认为拼多多(PDD.O)和满帮(YMM.N)呈现出增长趋势，并表示美团(03690.HK)可以抓住中国服务支出的转变。

瑞声科技收涨3.66%。AI手机时代，算力是重点，散热也将成为重中之重！据IDC预测，2024年全球新一代AI手机出货量将达到1.7亿部，占智能手机整体出货量的15%。与之相匹配的是，据Counterpoint数据，2027年生成式AI手机端侧整体AI算力将会达到50000EOPS以上，而功耗将突破1000W。

手机算力和功耗的急速提升，使得散热成为确保手机稳定运行的关键。高性能的AI芯片在运行过程中会产生大量热量，如果不能及时有效地散热，不仅会制约AI算力，甚至会影响设备的稳定运行，缩短使用寿命。相关实验证明，电子元器件温度每升高2℃，可靠性将下降10%，温升50℃的寿命只有温升25℃的1/6。

百度集团-SW收跌0.05%。杰富瑞集团分析师Thomas Chong和Zoey Zong在参加亚洲互联网大会后的一份研究报告中表示，在宏观环境不确定的情况下，百度(09888.HK)正在用人工智能重建其生态系统。他们表示，百度在4月和5月加快了升级搜索产品和提升用户体验的步伐。

自2023年下半年以来，在生成式人工智能和基础模型收入增量的支持下，该公司的人工智能云收入同比加速增长。分析师称，百度的目标是在地区层面实现单位经济收支平衡，并在中国四个城市开展完全无人驾驶运营后，在其他城市复制成功。杰富瑞维持对百度的买入评级，并将其目标价维持在173.00港元。

华虹半导体收跌0.44%。高盛发布研究报告称，维持华虹半导体(01347)“买入”评级，将2024至2028年期间的盈利预测每年上调1%，以反映收入增加。自4月30日以来，全球芯片代工企业的股价上涨0%至34%，反映行业重新估值，目标价由23港元上调至26.3港元。

报告中称，在电动汽车、新能源和工业应用推动下，本地客户对华虹半导体的IGBT、MCU、Analog等专业技术需求不断增长，因此长期看好公司。虽然其销量和价格都面临短期下行周期的压力，但认为半导体需求将趋稳，并有可能在接下来的几季逐步场复苏。

阿里巴巴-SW的阿里通义千问Qwen2 大模型今日发布，并在 Hugging Face和 ModelScope上同步开源。Qwen2 系列涵盖5个尺寸的预训练和指令微调模型，其中包括Qwen2-0.5B、Qwen2-1.5B、Qwen2-7B、Qwen2-57B-A14B 和 Qwen2-72B，上下文长度支持进一步扩展，最高达128K tokens。

商汤收跌2.7%。北京DBS集团研究分析师王磊在一份研究报告中说道，商汤科技的人工智能技术可能提振公司的营业收入增长，促进多个行业普及人工智能的应用，商汤科技在云计算和云服务方面的能力远超同行，使得边缘终端和云端的整合更容易，将大大降低各个行业普及人工智能的门槛，有助于推广大规模商业应用。

王磊补充道。 SenseNova 5.0 大型模型系统还展示了与 GPT-4 Turbo 相当的能力，随着其不断提升的人工智能计算基础设施，商汤科技的营业收入预计将从2024财年的46亿元人民币增长到2026财年的76亿元人民币，王磊表示。DBS保持对这只股票的买入评级，并给出了2.00港元的目标价，目前该股股价为1.46港元。

当前市场关注的重心主要聚焦在今晚发布的非农就业数据，市场开始担心，伴随着欧洲和加拿大的陆续降息，美联储也会提前进行降息。中金研报指出，近期美国经济数据持续走弱，再考虑通胀持续改善，金融环境风险增大，建议勿低估美联储降息的时点和幅度。

一旦海外央行降息潮启动，美债利率下行，黄金的金融属性可能转向支持黄金上涨，金融属性与货币属性联动，可能推动黄金创出历史新高。降息交易回归，同样利好海外股票和铜油等商品资产。倘若美联储提前降息，那势必对港股资产将是提振，但在这之前，市场仍然在担心美联储政策的不确定性。

来源：港股研究社