财报解读：高毛利企稳，巨子生物爆款打造力有目共睹

在当今社会，美丽与健康已经成为人们追求的生活品质，而生物科技则为美丽与健康提供了创新的技术和产品。作为一家立足科技美学的生物科技企业，巨子生物（02367.HK）凭借其在重组胶原蛋白等生物活性成分的研发和应用方面的领先优势，为功效性护肤品、医疗器械、功能性食品等领域提供了高品质的解决方案。

近日，巨子生物发布了2022年年报，展现了其在过去一年中取得的优异成绩和未来的发展规划。让我们一起来解读一下巨子生物2022年年报的亮点和看点吧。

营收净利双增，核心产品继续“挑大梁”

据巨子生物2022年年报显示，报告期内，公司实现营收23.64亿元，较上一年增长52.3%；归母净利润为10.02亿元，同比增长21%。这一成绩反映了公司在各个业务领域的稳健发展和市场竞争力的提升。

其中，功效性护肤品业务是公司的核心业务，累计收入为15.62亿元，占比从2021年的55.5%提升至66%，同期医用敷料产品的收入为7.6亿元，占比从2021年的41.3%下滑至32.2%。

在功效性护肤品和医用辅料两大品类方向上，可丽金和可复美为巨子生物贡献了大部分营收。

根据巨子生物年报，2022年，可复美品牌实现总收入16.13亿元，占2022年总收益的68.2%，与去年同期相比增长79.7%；可丽金品牌实现总收入6.18亿元，占2022年总收益的26.2%，与去年同期相比增长17.6%。

这些产品都以重组胶原蛋白或稀有人参皂苷等生物活性成分为核心技术成分，具有明显的抗衰老、修复、保湿等功效。根据弗若斯特沙利文数据，按零售额计算，2021年巨子生物就已经是中国第二大专业皮肤护理产品公司。

从2022年的成绩来看，巨子生物表现十分亮眼，长期维持着高达80%的毛利率。截至2022年12月31日，巨子生物毛利为19.95亿元，比去年同期增加47.3%，毛利率持续高达84.4%，“医美茅”的美名实至名归。那么从市场角度来看巨子生物又有哪些亮点呢？

巨子生物不惧挑战，多因素助力抵御“震荡市”

2022年是充满变化和挑战的一年，宏观经济波动、行业竞争加剧等因素都对美容护肤行业带来了不小的影响。面对复杂且充满挑战的市场环境，巨子生物是如何抗住压力和挑战，稳定发挥，营收维持稳定增长的呢？港股研究社认为可以从以下两个方面来分析：

一方面是坚持以科技创新为核心驱动力，不断提升产品品质和竞争力。巨子生物在财报中表示，强大的科研实力和持续的研发投入是公司稳健发展并保持行业领先地位的基础。

2022年，公司加强了基础研究投入，强化在合成生物学领域的综合技术实力，开发储备新型的重组胶原蛋白、稀有人参皂苷和其他生物活性成分，研究将其应用于功效性护肤品、医用敷科、肌肤焕活产品及保健食品等领域。2022年公司在研发支出上的投入为0.44亿元，同比增长76.5%；研发支出占收入比例1.9%，同比提升0.3%。

截止2022年末，巨子生物已授权及申请中专利为80项，其中2022年新增27项；在研项目127项，截止2022年末公司拥有121项SKU的丰富产品组合。

目前公司的产品类型包括功效性护肤品、医用敷料和保健食品等，旗下共拥有8个主要品牌，分别是皮肤修护和保养品牌可复美、抑制和缓解皮肤炎症的可预、专治口腔溃疡的可复平、功能性食品参苷、抗衰老护肤品牌可丽金、专治疤痕修复的可痕和女性护理品牌利妍。

另一方面是拓展线下销售网络。在渠道模式上，巨子生物主要特点为“医疗机构结合大众消费”。具体分为线上直营模式、线下直营和线下经销模式，其线下渠道主要面向公立医院、私立医院、连锁药房、线下CS以及连锁商场。

截至2022年末，巨子生物旗下产品已经通过线下直销和经销至国内1300多家公立医院、约2000家私立医院和诊所、约500个连锁药房品牌。

公司亦通过直销和经销商建立了一个面向大众市场的全国性销售网络。其中直销主要包括通过电商平台和社交媒体平台（包括天猫、京东、抖音、小红书和拼多多)上的DTC店铺进行销售，以及向京东和唯品会等电商平台进行销售。

结语

巨子生物作为一家立足科技美学的生物科技企业。在2022年实现了营收和净利润的双双增长，展现了其在行业内的核心竞争力。面对复杂且充满挑战的市场环境，巨子生物凭借其在科技创新、销售渠道等方面的优势，稳中向好，保持了良好的发展态势。

2023年，巨子生物将继续加大重组胶原蛋白的研发和生产力度，拓展产品组合和应用范围，并加强多元化的销售渠道建设，提高品牌知名度和用户粘性，以抓住新的机遇，改善自身战略方式，增厚业绩，做到可持续发展。

来源：港股研究社