阿里“交卷”，净利润大涨138%，市场却不买账，为什么？

“降速”是过去一年互联网企业的关键词。

2月23日晚，阿里$阿里巴巴-SW(HK|09988)$发布了2023财年第三季度业绩。财报显示，阿里本季度收入2477.56亿元，同比增长2%。经调整EBITA（息税折旧及摊销前利润）同比增长16%，非公认会计准则净利润同比增长12%，均略高于市场预期。

值得注意的是，本季度阿里净利润达到了468.15 亿元，同比大涨138%。财报发布之后，阿里盘前大涨，但是最终高开低走，收盘收绿。

2月24日开盘，阿里继续延续跌势。

那么，为什么阿里交出令市场满意的答案其股价并没有大涨？阿里财报中又透露出了哪些秘密？阿里未来新的增长点又会在哪？今年的阿里是否能够让投资者满意？

从财报来看，阿里最核心的板块，“中国商业”部分没有出现增长，反倒下滑了1.1%，而该板块占据了阿里总营收的近七成左右。

主营业务的疲软，是市场担忧的主要因素，因此反映在股价上，阿里高开低走似乎就成了一种必然。

根据阿里公布数据显示，季度内中国商业分部中的“淘宝和天猫”GMV同比出现“中单位数下降”。对此阿里认为，第一是因为消费疲软以及竞争环境的激烈；第二则是疫情导致的供应链和物流波动。实际上，这两点是多数电商或者消费类企业业绩下滑的最主要的因素，但也不能将所有的原因都归于上述两个方面。

根据统计显示，自1月26日阿里股价达到近期的高点之后，21个交易日其股价下跌已经超过了25%（截至发稿）。当然，其股价的下跌跟市场大环境也脱不了关系，但是总体来看，还是因为自身的问题更大一些，因为相比于拼多多与唯品会等电商企业，阿里的跌幅的确要大得多。

当然，虽然其核心板块下滑了1%，但是整体营收还能增长2%，就说明阿里其他板块应该交出了一份不错的“成绩”。财报显示，本季度增长最为亮眼的板块则属于国际零售和菜鸟网络，其中阿里海外电商业务收入同比增长了26%。

据悉，本次是阿里海外电商疫情以来增速最快的季度。

另外，提起海外电商板块就不得不提起一个人——蒋凡。在此之前，蒋凡因为闹出了一些绯闻给阿里带来了很大的麻烦，此后蒋凡便陷入了一个“低谷期”，在其被调任海外电商板块时，外界曾认为这是蒋凡被边缘化的表现。

但从当下的结果来看，显然这种说法是不正确的，财报还显示，国际商业部分的收入占比已经从2021年的6.7%扩大至7.8%，增幅明显。为此在财报会议上，阿里董事会主席张勇也数次提到了国际板块。

此外，从财报数据中我们还得到了一个信息，阿里员工总数在2022年一共减少了19576人，截至本季度末，阿里的员工总数为254941人。

在“降本增效，稳住基本盘”的大背景下，阿里的颓势已经得到了根本性的扭转。芒格近期在接受采访时曾表示，“我认为阿里巴巴是世界上最好的公司之一，它在中国互联网零售方面占据了非常重要的地位，具有很强的市场竞争力。”

不仅如此，他还表示要长期持有阿里。

综合而言，阿里最艰难的时候已经过去。尽管大环境对其业务影响依旧比较大，但是经济的复苏今年大概率能给阿里带来不小的增量，就像巴菲特曾说过的那样，对于一家公司的考量不能是一个季度或者一年，必须要站在一个较长的时间线上去看这家公司的发展。