“美容院第一股”美丽田园在港招股，引入嘉实基金、贝泰妮等多家基石，预计1月16日香港IPO

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美丽田园医疗健康(02373.HK)发布公告，公司拟全球发售4053.65万股股份，其中中国香港发售股份405.4万股，国际发售股份3648.25万股，另有15%超额配股权；2022年12月30日至2023年1月6日招股；发售价将为每股发售股份19.32港元，摩根士丹利、海通国际及华泰国际为联席保荐人；预期股份将于2023年1月16日于联交所主板挂牌上市。

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*“美丽田园”获取完整招股书。

美丽田园已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件规限下，按发售价认购或促使其指定实体认购可购买总额约为5388万美元(约4.192亿港元)的若干数目发售股份。按发售价19.32港元计算，基石投资者将认购的发售股份总数将为2169.7万股发售股份。基石投资者包括嘉实基金、TruMed、贝泰妮、Juzi Holding Co., Ltd(巨子生物(02367.HK)的控股股东之一)。

招股书显示，按2021年收益计，美丽田园 是中国最大的日常面部及身体护理服务和第二大的身体及皮肤护理服务提供商。公司的一站式健康与美丽管理服务涵盖身体及皮肤护理服务（包括日常面部及身体护理服务及能量仪器与注射服务）以及抗衰医学服务。

美丽田园 建立了三个新兴品牌，即贝黎诗、研源及秀可儿。截至2022年6月30日，公司已建立一个由177家门店组成的全国门店网络，包括位于一线城市的84家门店及位于新一线城市的73家门店。此外，截至同日，公司广泛的门店网络亦包括175家由加盟商经营的门店。

截至2022年6月30日止六个月，美丽田园 的顾客到店次数为460,241次。在首次光顾后，许多顾客会成为会员，而公司视不断扩大的活跃忠实会员为成功的根基。于2021年，直营店的活跃会员（定义为相关期间内使用服务至少一次的会员）有77,356名，较2020年上升12.5%。

财务数据方面，2019年-2021年及2022年上半年，美丽田园 的期内利润分别为1.47亿元、1.5亿元、2.08亿元、2295.8万元；收益分别为14亿元、15亿元、17.8亿元、7.3亿元；毛利分别为7.08亿元、7亿元、8.3亿元、3.1亿元；毛利率分别为50.4%、46.4%、46.8%、42.8%。

此外，美丽田园 截至2021年6月30日止六个月的毛利为人民币3.9亿元，而2022年6月30日止六个月的人民币同期则下降至3.1亿元；整体毛利率也由截至2021年6月30日止六个月的46.5%下降至截至2022年6月30日止六个月的42.8%。该等减少主要由于2022年北京市、上海市、西安市、深圳市及长春市等多个都市的门店暂时停业。

于往绩记录期间，美丽田园 的收益主要来自提供(i)日常面部及身体护理服务，据此公司直接从消费者赚取服务费以及从加盟商赚取加盟费及产品销售收益；(ii)能量仪器与注射服务；及(iii)抗衰医学服务。2021年，三大业务收入分别占公司总收入的58.8%、37.8%和3.4%。

市场规模方面，中国传统美容服务市场的总收益由2017年的人民币3,451亿元增长至2021年的人民币4,032亿元，年复合增长率为4.0%。传统美容服务市场由2019年的人民币4,097亿元缩减至2020年的人民币3,716亿元及2021年的人民币4,032亿元。然而，于不久将来，随着消费升级，传统美容服务市场将继续增长，预计市埸规模将在2030年达人民币6,402亿元，2021年至2030年的年复合增长率为5.3%。

竞争格局方面，中国传统美容服务市场的市场参与者主要包括国内及国际传统美容服务提供商，其于中国设有独立及连锁门店。在分析传统美容服务市场的顶尖市场参与者时已考虑所有该等市场参与者。按来自直营店传统美容服务的收益计，美丽田园 于2021年在中国竞争对手中排名第一。

美丽田园估计，按发售价每股股份19.32港元计算，集团将收取的全球发售所得款项净额约为3.872亿港元。

据悉，集团目前拟将该等所得款项净额约67.6%分配至扩张及升级集团的服务网络；10.2%将用于进行战略并购加盟店，该等加盟店已展现庞大市场潜力，将与集团的直营店网络缔造协同效应；12.3%将分配至进一步投资于集团的信息技术系统，以发展内部数字化能力，精简日常营运及提高营运效率；以及9.9%将分配至营运资金及其他一般企业用途。

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