#【有奖】暴涨之后，港股互联网还能上车吗？#今年10月份以来，港股互联网企业一改

#【有奖】暴涨之后，港股互联网还能上车吗？# 

今年10月份以来，港股互联网企业一改上半年领跌全球资本市场的颓势。根据万德数据库的统计，2022年10月25日至2022年12月12日短短一个半月的时间内，HKC互联网指数涨幅一度达到65%。原因当然是有多方面的，从疫情缓和到监管政策调整，就连国常会也强调要支持民营平台合理发展，从根本上打消了市场对于平台经济的疑虑。近期，港股互联网板块又出现了调整，这时候可能会有投资者疑虑，近期港股的回调是短期调整的倒车接人还是反弹终结呢？

在我看来，虽然短期内港股互联网企业已经反弹迅猛，但是长期看，港股互联网企业依然有广阔的增长空间。近期港股互联网企业的调整什么时候会结束确实谁都说不好。权益资产最大的特点就是收入的不确定性，没有人能够精准预测权益资产的未来走势。但是，我们依然可以分析市场的整体趋势，能做出基本的判断，就是当前港股互联网企业的预期收益已经远远大于潜在风险。要说明这点，我们首先可能需要对权益资产投资的原理作简要阐释。

1、权益价格的变化很大程度上源于市场信心的变动：纵观美国资本市场数百年的历程和国内资本市场三十年的历程来看，最好的投资机会永远都是在市场信心最为崩溃的时候。毕竟，权益资产在二级市场的定价其实从来都不是基于估值。所谓估值的高低也只是一种情绪的参考，市场定价的核心是基于信念，或者叫共识（common sense）：（1）大家都觉得市场或者说标的资产的前景一片光明时，百倍的PE依然是低估；（2）当大家觉得标的资产的前途暗淡时，1倍的PE也可能是高估。

因此，即使是在标的资产的基本面未发生改变的情况下，基于市场信心的变化，标的资产的价格甚至能够在百倍以内发生剧烈变化。这从1倍PE到100PE之间、从“戴维斯双杀”到“戴维斯双击”的差值就是权益资产投资者盈利的机会。

2、市场的情绪波动又极易受个股、特别是所属行业领涨龙头股涨跌的影响的。即使这些领涨龙头没有任何实质价值，只是纯粹受市场资金的驱动已经处于博傻阶段，终究会有估值回归的一天。但是，它对市场情绪的影响却是远大于绩优股的。而随着大量炒作股票的暴跌，绩优股的业绩即使没有受到任何影响，甚至于迭创新高，但是依然会被拖累。

综上所述，正是这种市场情绪拖累而泥沙俱下，绩优股卖出白菜价的时候恰恰就是才是投资核心资产的最佳时机。这也正是上半年港股互联网板块所处的状态。

今年以来，由于国内加强了对于平台经济的监管，尽量要引导资本发挥有利作用，而减少资本的不利影响，从根本上还是鼓励平台经济持续健康发展，只是要更加趋于规范化，避免野蛮生长。而监管政策调整也需要过程，其中确实也容易造成市场预期的紊乱，担心监管机构是否要直接限制乃至禁止平台经济的发展。导致了资本市场出现了对于互联网平台企业极度悲观的预判，致使港股互联网企业大幅下滑，恒生科技指数甚至于一度创出历史新低，这也就是我上述说的市场情绪极度悲观的时候。

3、但是，现在市场情绪已经发生了根本性的变化。（1）日前举行的二十大和中央经济工作会议都反复重申了要“毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持和引导非公有制经济发展”的“两个毫不动摇”的重要原则，强有力地回应了今年以来西方势力对于我们经济制度的质疑，也从根本上打消了资本市场对于平台经济的疑虑。（2）而近期的国常会又明确提出要支持民营企业提振信心，支持平台经济健康持续发展，更是给互联网企业吃了颗定心丸。

综上所述，其实今年以来，互联网企业长期向好的基本面并没有变。只是国内外的经济衰退再叠加强监管下带来的预期混乱，使得资本市场对于互联网企业的预测处于极度悲观的状态。而现在监管的疑虑已经消除，从根本上扭转了市场对于互联网企业的悲观预期，市场共识和情绪的变化将重新打开互联网企业股价广阔的增长空间。只是市场信心的恢复和股价的上涨都不会是一蹴而就的，港股互联网企业上涨过程中必然也会有不断的回调，而这些回调则是相对后知后觉的投资者介入的良好时机。

事实上也不用所谓的精准寻底。从历史回望看，在市场信心崩溃的期间，任何时候投资在将来都能获得丰厚的回报，与其去费劲心思追寻那虚无缥缈的底部然后满仓杀入，在底部区间分散投资实际上才是投资赚钱最容易的方式。而借助富国基金公司的富国中证港股通互联网ETF发起式联结基金（A：014673；C：014674），则可以非常便捷的参与到未来港股互联网企业的行情之中。购买起点更是低至一元钱，就能很方便地购买一揽子港股互联网股票，从而有效分散单只港股互联网股票的风险，分享互联网板块上涨的整体收益。@股吧话题   @东方财富创作小助手   @富国基金