大行速睇 | 腾讯又被大幅 “砍价”，却还能涨 70%？京东目标价再次被下调！
汇丰：维持腾讯 “买入” 评级，目标价从 500 港元下调 16% 至 420 港元
若以今日收盘价 249.2 港元计算，这一价格意味着还有 69% 的上涨空间！
据 Sensor tower 数据，第三季度中国/海外移动游戏市场收入分别同比下降 11%/9%（对比第二季度分别为 +5%/-8%）。近期数据表明行业持续逆风，主因海外游戏需求正常化、发布延迟及获批游戏减少，疲软的宏观环境亦造成影响。考虑到《王者荣耀》、《和平精英》的收入前景转弱、部分 PC 及手机游戏发布延迟、及永恒之塔及英雄联盟的收入贡献延后，该行将腾讯 2022-24 年营业利润预期下调 2-3%。
该行续指，虽然近期市盈率交易区间或低于历史水平，但该行目标价对应 2023 年市盈率仅为 25 倍。风险回报愈发加有利，尤其考虑到腾讯的股价比历史平均市盈率低 2 个标准差（从 2015 年至今）。此外，尽管 Prosus 的风险抛售或继续拖累股价，但该行继续看好腾讯的长期增长前景，尤其是视频号的货币化上行空间。而腾讯亦在 10 月 12 日将其日均回购金额从 3.5 亿港元提升至 6 亿港元，抵消了 Prosus 在 9 月/10 月的 5.1%/7.6% 的抛售。但随着腾讯进入禁售期，股价或再次出现波动。
富瑞：维持腾讯 “买入” 评级，目标价由 491 港元下调 14% 至 421 港元
若以今日收盘价计算，这一价格意味着还有 69% 的上涨空间！
该行认为，集团将在网络游戏领域推行三管齐下全球战略，同时在线广告受惠于视频账户的货币化，进一步加深和扩大广告客户群，盈利能力会是云计算的关键。另预测集团将追求改善成本，以提高营运效率及生产力。
该行预计，第三季腾讯总收入将按季增长约 3%，但同比降约 3% 至 1378 亿元人民币。按细分市场，集团智能手机游戏总收入或将同比降约 7% 至 394 亿元。广告方面，该行预计线上广告总额将同比下降 11% 至 200 亿元，金融科技和企业服务方面，收入或会同比增长 5% 至 453 亿元，并自第二季起加速，又预计非国际会计准则净利润将同比下降约 4% 至 304 亿元。
浙商国际：首予蔚来-SW“买入” 评级，目标价 184 港元
若以今日收盘价 99.85 港元计算，这一价格意味着还有 84% 的上涨空间！
该行认为，随着规模效应显现，预计 2024 年有望实现扭亏为盈，2021-23E 每股收益预测为-4.8/-1/0.6 元，目标价 184 港元。该行认为，当前公司正在经历销量增长放缓和费用支出快速增长的产品更新换挡期，随着产品矩阵的完善和后续产能的爬坡，有望完成销量加速超车。
报告中称，当前公司处于旧款 “866 车型”(ES8\ES6\EC6) 向 “577 车型”(ET5\ES7\ET7) 过渡的新旧车型与新旧平台换挡期，多种不利因素共同导致盈利能力承压。换挡期的业绩承压为的是后期销量扩张，投资者关注点仍应回归到销量增长。在订单火爆的情况下，产能为最需要关注的点，该行认为蔚来偶发的供应链问题仍是经营中较大的不确定性之一。
富瑞：维持中国中免 “买入” 评级，目标价由 247.3 港元下调 5% 至 235.9 港元
若以今日收盘价 194 港元计算，这一价格意味着还有 22% 的上涨空间！
该行下调 2022-24 年年销量预测 3%/2%/2%，并将净利润预测下调 5%/3%/3%。另基于预测销售下跌 20%，预计今年三季度净利润将下跌 45% 至 17 亿元人民币，而由于期内疫情影响，公司第三季海南地区销量或同比下跌 27%。
中金：维持京东 “跑赢行业” 评级，目标价下调 6% 至 73 美元
若以昨日收盘价 45.05 美元计算，这一价格意味着还有 62% 的上涨空间！
该行预料京东第三季收入按年增 12% 至 2447 亿元人民币，及非通用会计准则净利润为 73 亿人民币，净利率为 3%，大致上与市场预测相若。该行表示，将公司第三季收入增长预测下调 1 个百分点至 12%，第四季则下调 6 个百分点至 12%，大致上与第三季持平，同时该行预测京东零售第三度及第四季收入分别升 8% 及 9%，主要是疫情反复，令消费者信心恢复速度缓慢。
瑞杰：首予 Lululemon“强烈买入” 评级，目标价 345 美元
若以昨日收盘价 294.51 美元计算，这一价格意味着还有 17% 的上涨空间！
该行表示，Lululemon 今年以来一直在下行，这要归咎于特定行业的挑战和宏观方面的逆风，分析师预计下半年会面临挑战。虽然很难说当前股价水平已经触底，但分析师认为投资者应该采取长期的观点。
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