大行速睇 | 英伟达、AMD、亚马逊纷纷 “躺枪”！华尔街看好芯片云计算，看衰电商股

美银重申英伟达、AMD、博通、迈威尔科技 “买入” 评级，却将亚马逊、eBay 目标价大幅下调，发生了什么？高盛则将花旗集团评级从 “买入” 下调至 “中性”，目标价从 54 美元降 13% 至 47 美元。

美银：重申英伟达、AMD、博通、迈威尔科技 “买入” 评级

该行表示，尽管投资者开始产生担忧，这些公司仍可能受益于增加的云计算支出。

分析师 Vivek Arya 更新了 2023 年的云支出预测，现在预计将增长 7.5%，较 2022 年有所放缓，但仍将同比增长。Arya 指出，宏观经济动荡减缓了增长步伐，但云支出仍有望在 2022 年达到 1700 亿美元，较 2021 年增长 20%。到 2023 年将会更高，达到 1830 亿美元。

Arya 表示，近期的趋势不稳定，不过之前尽管出现了低迷，但是多年来最终的年度支出增长仍然超过了 30%。几个新产品的周期也可能会推动支出增长。

不过 Arya 也承认，对云客户的芯片库存情况不可能了解得十分清楚。尽管如此，仍有几个理由看好云计算支出：预计 2023 年云服务需求仍将增长 30% 以上；网络和显卡高端芯片的价格可能会上涨；目标市场将持续扩张。

美银：重申亚马逊 “买入” 评级，目标价从 170 美元下调 8% 至 157 美元；重申 eBay“中性” 评级，从 54 美元下调 19% 至 44 美元

若以昨日收盘价计算，这一价格意味着分别还有 35% 和 18% 的上涨空间！

该行下调目标价，以反映宏观经济层面的不确定性不断增加，以及强势美元这一宏观因素对公司业绩的负面影响。虽然美国银行的信用卡和借记卡数据显示，8 月份美国线上支出同比增长 20 个基点，达到 3.5%，但这种增速落后于该行对更为爆炸增长率的预期。

该行重新审视电子商务赛道时表示:“近期多项指标表明，可自由支配消费支出的前景正在走弱，其中包括：1) 美联储利率峰值高于预期；2) 联邦快递公布的第一财季业绩预告为负增长；3) 有迹象表明消费者面临 “可负担能力挑战”，例如 CarMax 销量急剧下降；4) Case Shiller 房价指数自 2019 年 1 月以来首次出现环比下跌。”

尽管有货币汇率对冲作用，但该行仍预计新的宏观经济背景预计将给这两家电子商务巨头的国际营收层面带来巨大压力。

美股科技板块普遍面临估值调整，也是该行下调这两家电商领导者目标股价的关键因素。

贝雅：维持耐克 “跑赢大市” 评级，目标价下调至 100 美元

若以昨日收盘价 85.4 美元计算，这一价格意味着还有 17% 的上涨空间！

分析师称，尽管他积极尝试模拟当前的宏观风险，但该公司报告称全球消费者需求强劲，库存却比预期的要大得多，且鉴于需要采取行动清理商品和增加货币收入，近期盈利/利润率前景明显下降，这让人感到非常惊讶。

贝雅：给予美光科技 “中性” 评级，目标价 45 美元

若以昨日收盘价 51.72 美元计算，这一价格意味着有 13% 的下跌空间。

该行指出，美光的基本面在过去几年已经 “大幅改善”，但该公司仍处于周期性行业，目前还不清楚低迷何时会结束。

“美光科技注意到汽车需求有所放缓，这一趋势并不令人意外，因为原始设备制造商预计内存价格将下降，并因此推动订单。重要的是，只要供应紧张，这种趋势就不太可能传染到其半导体零部件。”

高盛：将花旗集团评级从 “买入” 下调至 “中性”，目标价从 54 美元降 13% 至 47 美元

若以昨日收盘价 42.56 美元计算，这一价格意味着还有 10% 的上涨空间！

该行表示，尽管花旗的估值似乎仍有吸引力，但它需要比同行建立更多资本，并提供更低的运营杠杆。尽管二季度取得了 “实质性进展”，但花旗仍然需要积累资本，这将把恢复回购的时间推迟到 2023 年，也有可能影响收入。分析师认为，在经济衰退的情况下，花旗可能还需要更积极地限制资产负债表增长，以为储备积累提供资金。