原因找到了？2021年1月以来大跌，和误读美联储政策有关

2021年1月21的2020年4季报存在误读美联储政策，

"美联储的12月FOMC会议显示，美联储加强资产购买前
瞻指引，并有更大规模的财政刺激落地"

美联储早就从有限准备金框架（Limited-Reserves Framework） 转向充足准备金框架(Ample-Reserves Framework)，公开市场操作早已不是重点，利率才是关键工具，而且也不存在更大规模，只是规模还没减小且很快会减购而已。

2020到2021年最新出版的英文原版教科书，很多还没有更新，有些基金更是不及时更新知识，总拿旧书、2020前的业绩（真实与否尚待验证）、老故事说事，用旧教材上学的知识操作基金，用打拖拉机、升级、80分的规则在打桥牌、打德州，会怎么样是注定的。

美联储（Fed）实施货币政策的主题在经济学教科书以及经济学教学的标准和指导方针中有着重要的地位。这种存在可能反映了这样一个事实，即正是实施框架有助于确保美联储所期望的政策利率水平传递给金融市场，这有助于美联储引导经济走向国会赋予的最大就业和价格稳定的双重任务。在过去十年左右的时间里，美联储有目的地将实施货币政策的方式转变为银行体系中储备充足的环境，并在这一过程中引入了新的政策工具。本文表明，不幸的是，许多教学资源与美联储当前的框架不同步。我们回顾了2020或2021版的《经济学原理》教科书，发现它们对美联储当前和长期政策执行方式相关概念的涵盖范围有很大差异。我们提供了作者如何改进下一版本教科书的建议。我们还审查了中学教育工作者使用的标准和指南。所有这些都已过时，我们为如何更新这些材料提供建议。

近十年来，美联储一直在实施储备充足的货币政策。虽然美联储在2009年至今天期间发表了几篇讨论当前框架的声明和文章，但没有为教育工作者提供太多，直到2019年1月，美联储才正式宣布，从长远来看，它将继续在充足的储备框架内运行。因此，看到教科书对这一主题的不同处理也就不足为奇了。