还在盯着恒生指数？这才是投资港股市场更好的标的

我有时会怀念10年前的A股。

虽然当时的基金产品略显单调，但是投资者的选择成本非常低。

基金产品之间的收益差距不会很大。

而现在，基金产品越来越丰富，投资者选择的空间越来越大，但是选择难度也越来越高。

我前两天在股吧中看到过一个持仓明细图。

有个投资者因为重仓了美股相关的ETF，股票账户出现大幅回撤，并且截至目前仍未出现止跌的信号。

他错了吗？

如果从持仓上看，他买入的产品确实是“风险分散”的基金产品。

但是，股票分散的背后却是美股这个单一的股票市场。

如果他同时买入A股、港股、美股相关的基金产品，降低投资市场的集中度，结局会不会不一样？

一、复古的恒生指数

A股、港股、美股都有各自的优势。

A股的特点是成交活跃，交易磨损低。

港股的特点是便宜，甚至部分AH同时上市的股票，A股的溢价能超过50%。

美股的特点是汇集了全球优秀的一批公司，资产质量较高。

投资者们对于A股、美股投资标的的认知较为一致，就是沪深300与标普500，而提到港股，往往会出现一些分歧。

如果从历史沉淀的角度上来说，恒生指数可以说是最能代表港股的指数。

但是，它又不太符合现在的“审美”。

因为成分股中，金融地产这些传统行业的权重太高了。

Wind数据显示，恒生指数中，金融行业的权重超过35%，地产行业的权重超过7%，二者合计占比超42%。

从行业分布上看，恒生指数确实过于复古了，但如果选择恒生科技这类符合现代审美的指数，又显得过于激进。

与其在两个极端中举棋不定，倒不如看看有没有一个两全其美的方式。

二、均衡的港股通50

国证港股通50指数是一个符合现代审美的宽基指数，因为这只指数的成长性更强。

比如金融行业在恒生指数中的权重超过35%，但是在港股通50指数中，金融行业的权重占比只有25%左右。

与之相反的是高成长性的信息技术行业。

恒生指数中，信息技术行业的权重为仅为12%，但是在港股通50指数中，信息技术行业的占比超过30%。

其中，个股权重差距最大的一只股票是腾讯控股，其在港股通50中的权重占比为14.5%，而在恒生指数中的占比只有7.45%。

行业、个股权重之间的差异只是表象，造成权重差别的具体原因还是两个指数的编制方案。

恒生指数把港股的上市公司分为7个组别，共12个细分行业。并且对于每个行业组别的市值覆盖率做了不低于50%的限制。

这个要求看似是为了分散投资，但是结果却更加集中。

港股市场，金融行业上市公司的总市值较高，所以恒生指数中，金融行业的权重自然更高。

而港股通50指数则不仅是按照行业的市值占比挑选权重股，在此基础上，还结合了一些成长性指标。

除此之外，港股通50指数对于单一个股的权重限制比较宽松。

恒生指数中，单一个股的最高权重仅为8%，而港股通50指数对于单一个股的权重限制为15%。

放眼全球主要股票市场，也仅有恒生指数这一只宽基指数对个股权重做了如此严格的限制。

这样的结局是，恒生指数在分散性上确实更有优势，但是却很难充分享受市场中龙头股成长带来的收益。

在行业选择和个股权重的双重影响下，恒生指数大幅跑输港股通50指数。

自2020年初至2022年6月底，港股通50指数的区间收益率跑赢恒生指数约24.5%。

三、结尾

相比之下，港股通50指数的权重构成更加合理，涉及行业也比较宽泛。

特别是港股通50指数兼具成长与价值，是一个更适合普通投资者的港股指数。

目前市场上跟踪港股通50指数的基金只有一只，天弘国证港股通50（代码：012989）。

港股通50指数最新的市盈率为12.47，处于近1年18.84%的分位点。

相比已经大幅反弹的A股，在这个阶段，多配置一些港股资产，可能是一个更好的选择。

MoneyKing