产能紧，不降价，2nm 上日程（台积电电话会）

超预期的业绩后，电话会有什么增量信息？

台积电（TSM）于北京时间 4 月 14 日下午的长桥美股盘前发布了 2022 年第一季度财报（截止 2022 年 3 月），要点如下：

台积电 2022Q1 营收和毛利率均超市场预期，并给出下季度强势指引：

营收端：季度实现 175.7 亿美元，环比 +11.6%，超公司指引（167-172 亿美元）；毛利率：季度实现 55.6%，同比 +2.9pct，超公司指引（53-55%）；制程节点占比：5nm（20%），7nm（30%）；下游应用占比：高性能计算（41%），智能手机（40%），汽车（5%）；下季度指引：2022 年第二季度预期收入 176-182 亿美元（市场预期 169 亿美元）和毛利率 56-58%（市场预期 54.1%）。

详细财报信息可以参考长桥海豚君的点评《台积电：强势 “信仰”，无关周期》

电话会增量信息：

通胀及地缘风险：一些领域放缓或调整（PC 等领域），而 HPC 和汽车领域的需求强劲（公司相关业务增长超行业）。整体看全年，产能吃紧；面临成本方面的挑战：公司的策略不会降价，公司预计长期毛利率维持超 53%；先进制程计划：3 纳米于 2022 年下半年投产，2 纳米计划在 2025 年生产。N3+ 制程工艺将在 3 纳米量产 1 年后开始投产（2023 年下半年）。季节性因素，5nm 和 7nm 的占比在下半年会更高；如何看待成熟制程市场：未来五年半导体存储行业预计将以高个位数增长；而过去十年仅有 4% 的增长率；资本开支计划：基于客户长期需求，即使短期有走弱，公司仍会坚持原计划；封装业务前景：2021 年封装 41 亿美元营收，预计今年增长和过去类似；High NA EUV 技术：公司目前是业内最大的 EUV 客户，公司已经广泛评估并在一段时间内了解了该技术。只要有必要，公司就会用。