一周前瞻：美股美债遭抛售，多重风险齐聚

英为财情 • 2022-01-11 00:01

2022年的第一周是动荡的，这种动荡可能会持续到本周。

尽管上周一开始美国标准普尔500指数就创下了历史新高，但此后美国所有主要股指大多都在下跌。上周五收盘时，美国四大基准股指均遭到抛售。芝加哥期权交易所(CBOE) VIX指数三周来首次上扬，进一步加剧了股市的不稳定。

上周跌幅最大的两个股指是纳斯达克综合指数（-4.5%）和罗素2000指数（-2.94%），而主要为蓝筹股的道琼斯工业平均指数同期只下跌了0.3%。

美国国债也遭到抛售，收益率推至2020年1月以来的最高水平。

上周公布的联邦公开市场委员会(FOMC) 12月会议纪要暗示，美联储的立场可能比市场预期更为强硬。而周五公布的非农就业数据远低于预期，令人失望，令本周的风险前景愈发黯淡。

通常情况下，政府债券往往与股市呈负相关，但上周股市和国债同时下跌，这是罕见的。一般来说，投资者出售债券是为了腾出现金购买股票。因此，股票通常会随着收益率的上升而上涨，因为交易员会在资本保值和增长之间循环往复。

不过，鉴于目前美联储加息的前景(许多人认为美联储最早可能在3月份加息)，目前的形势将有所不同。美联储的高利率使得当前的国债收益率过低。这就是上周短期债券表现相对优于大盘的原因。

通常情况下，债券收益率出现飙升，将被视为对股市明显的积极信号。然而，目前鉴于债券抛售不是基于风险，我们不认为这是一个可靠的看涨指标。

美国十年期国债收益率周线图，来源：Investing.com

在超过3月29日的高点后，美国十年期国债收益率有可能出现上升趋势。不过目前正面临这一水平的阻力，如果收益率跌破 7 月 19 日 1.128% 的低点，则将形成双顶结构并出现反转。

本周二美联储主席鲍威尔在参议院听证会上的证词和周三美国的CPI将可能引发市场的剧烈波动。

与此同时，在不断升级的通货膨胀和美联储收紧政策的背景下，投资者正在努力维持他们的信心，美股第四季度财报季将于本周正式拉开帷幕，摩根大通 (NYSE:JPM)、富国银行 (NYSE:WFC)和花旗集团 (NYSE:C)都将在周五公布财报。

除了股票和政府债券同步表现外，市场还出现了另一个不同寻常的迹象。上周，疫情期间市场的宠儿高增长、大型科技股与受益于经济重新开放的小盘股都受到了压制。

这主要是由于利率上升使大型科技股的估值过高，而小盘股对疫情的变化最为敏感，随着全球新增病例超过 300 万，政府出台限制措施的风险在提高。

若剔除科技股和受疫情影响的小盘股，剩下的价值型股票则明显是赢家，道指在其他股指暴跌时“一枝独秀”的表现说明了一切。

标准普尔500指数成份股中，能源股领涨10.52%，紧随其后的是金融股上涨5.43%。工业类股上涨0.64%，日用消费品板块上涨0.4%。科技股表现不佳，下跌4.57%，仅次于房地产，后者下跌4.9%。

纳斯达克100日线图，来源：Investing.com

纳斯达克100指数(NASDAQ 100)自去年11月创下历史最高纪录后，一直呈横盘走势，目前已经跌破了上升趋势线，若进一步跌破颈线位置，将转为下跌趋势。

罗素指数收盘时距离2月1日以来的最低水平只有0.5%。

而美元指数期货似乎打破了我们预期的看涨模式。

美元日线图，来源：Investing.com

令人费解的是，在当前美联储加息预期的前景中，美元似乎出现了下跌的迹象。

黄金也在努力寻找立足点。

黄金日线图，来源：Investing.com

自2020年8月以来，这种贵金属一直在一个范围内交易。

油价在过去一周上涨了5%之后继续走高。石油资源丰富的哈萨克斯坦主要城市阿拉木图的动荡局势将推动原油价格进一步上涨。此外，利比亚的石油产量已从130万桶/天的高点降至72.9万桶/天，部分原因是管道维护。

WTI原油周线图，来源：Investing.com

WTI原油已连续第三周上涨，成功避免了头肩顶的形态，但仍面临在看跌区间内交易的风险。

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