黄金何时王者归来？

当地时间6月26日，在七国集团峰会（G7）召开之际，英国、美国、日本和加拿大同意“将禁止从俄罗斯进口黄金”，以进一步加紧对俄制裁，沉寂多日的黄金能否王者归来？

据统计，俄罗斯的黄金储备约2000吨，价值约1400亿美元，储备量为世界第五大，俄罗斯每年出口黄金约190亿美元。伦敦一直是俄罗斯贵金属最重要的目的地之一。根据联合国商品贸易委员会的数据，去年运往伦敦的俄罗斯黄金价值150亿美元，占英国黄金进口总额的28%。

但考虑到伦敦金银市场协会的禁令已经切断了俄罗斯在七国集团内主要市场的出口，七国集团对俄罗斯新黄金进口的禁令预计影响有限。

但黄金的多头不要气馁，长期来看黄金的趋势还是向上的。

各国央行计划加大黄金储备

根据2022年央行黄金储备(CBGR)调查（调查时间为2022年2月23日至4月29日，57家受访央行参与），25%的受访央行计划在未来12个月内增储黄金，高于2021年的21%。

俄乌冲突爆发之后，俄罗斯受到层层制裁，西方国家将货币武器化，美元的信誉降低，各国央行更加认识到了黄金的重要性。

此外，由于美国的通胀来到了四十多年来的高位，强势的美元有助于抑制通胀。美联储通过紧缩政策令美元升值，从而将通胀转接给全世界。

据统计，今年迄今，美元指数已经大幅上涨了约8.5%，表现非常强势。

美元走势图，来源：Investing.com

全球其他央行也不得不跟进，今年以来，全球已经有20多个国家宣布加息50余次，甚至多个新兴国家已经不得不开始出售美元来稳定汇率。

与发达市场央行相比，新兴经济体更担心全球经济强国的格局变化，对美元作为储备货币的作用不甚乐观。在未来几年内，黄金在总储备中的占比将提高，黄金作为价值存储的避险作用以及在危机时期的稳定表现仍然具有一定影响力。80%的新兴市场央行预计在未来12个月里全球央行黄金储备将会增加。

影响黄金价格的主要因素

随着俄乌冲突的爆发，黄金一度曾飙升至近2070美元，但随着俄乌冲突影响下降以及美元的强势上涨，黄金已经抹去了今年的所有涨幅。

影响黄金价格走势的因素有很多，除了基本的黄金供需之外，还受美元、通胀、地缘政治局势、利率等因素的影响。

短期来看，这些因素之中并未有一方强势主导，黄金受这些因素的共同作用，因而走势偏震荡。

黄金日线图，来源：Investing.com

从中长期来看，黄金的主线还在通胀上面。

一方面，黄金具有抗通胀和增值保值的作用。理论上通胀越高，对黄金越有利。

另一方面，随着全球通胀的飙升，以美联储为首的各国央行开启了紧缩周期，各国纷纷开始加息，而且美联储的加息进程还在不断的加快。这对于无息的黄金来讲是不利的。

但是，若美联储的激进加息引发经济放缓甚至经济衰退的话，美元的牛市将会终结，黄金的春天将会到来。而且，若美联储因惧怕衰退而选择放缓加息的话，对黄金也将是重大利好。

已经有太多的机构和学者都已经表示出对衰退的担忧，美联储也没有不会衰退的把握。从目前的情况来看，美联储在7月还将大幅加息75个基点，未来的焦点将聚焦于9月的会议上面。若届时出现衰退的有利证据或美联储放缓加息的迹象的话，黄金将再次爆发。

技术面

从黄金的周线图来看，金价整体还维持在趋势线上方，若未来跌破短期的震荡区间，将会在趋势线上得到支撑。

黄金周线图，来源：Investing.com

尾声

虽然黄金短期或面临一定的压力，但是未来若出现经济衰退或美联储放缓加息的有利证据的话，黄金或将再次腾飞。