蜘蛛侠能否拯救摇摇欲坠的迪士尼

在奥密克戎变种病毒肆虐全球的当下，各国纷纷实施了新的封锁限制，旅游、电影和游乐园等华特迪士尼公司 (NYSE:DIS)几乎所有的业务都受到了严重的影响，迪士尼的股价也在这寒冷的冬夜里摇摇欲坠。

票房一路高歌猛进

不过令人欣喜的是，由迪士尼和Sony (NYSE:SONY)联合制作的电影《蜘蛛侠：英雄无归》为这个阴暗的圣诞节注入了一抹亮色。

上映不到两周的《蜘蛛侠：英雄无归》已经斩获10.5亿美元的超高票房，周末首映便打破了疫情期间北美多项票房纪录，同时也打破了由《长津湖》创下的本年度全球票房纪录。在奥密克戎变异毒株影响下，美国疫情再度加重。《蜘蛛侠：英雄无归》能够取得如此高的票房，足见其吸金实力。

迪士尼和索尼之前达成了一项协议，允许索尼旗下的蜘蛛侠出现在漫威的电影宇宙中。这项协议不仅意味着漫威将参与由索尼拥有电影版权的蜘蛛侠项目，还意味着蜘蛛侠可以出现在漫威的其他电影中。两大超级IP的融合相信未来将会有更多的票房奇迹出现。

股价暴跌

与火热的电影票房相比，迪士尼的股价却令人心寒。

在年初3月8日达到历史新高203.02美元之后，迪士尼就开启了震荡下跌的模式。在11月份公布三季度财报之后更是加速下跌，一度下跌至去年11月份以来的新低142.04美元，距离203.02美元的高点跌幅达30%。

截止12月23日，迪士尼收盘于153.63,在今年下跌了15.21%。

迪士尼日线图，来源：Investing.com

财报疲软，流媒体增长放缓

11月10日迪士尼公布了第三季度财务报告。财报显示，迪士尼三季度营收185.3亿美元，同比增长26%，但是低于预期的189.7亿美元； EPS为 0.37美元，同样低于预期的0.50美元。

虽然关键数据低于预期，整体表现虽然差强人意，但是最关键最令市场失望的是流媒体增长放缓。

单季Disney+的新增用户仅210万，达到1.18亿，虽然同比增长了仍有60%，但是大大低于预期的1.25亿。

此前迪士尼与《黑寡妇》斯嘉丽·约翰逊产生了法律纠纷，斯嘉丽认为《黑寡妇》大电影在Disney+上线影响了她的票房分成，并且获得了大部分好莱坞同行的支持，一时间迪士尼变成了 “资本恶魔”。

迪士尼很快与斯嘉丽和解，但是但对迪士尼来说，未来就很难在Disney+上线新的院线内容了，换句话说，对Disney+的订阅者来说，他们原本是想花7.99美元看一部原本要好几十美金的大片同时还能看Disney海量剧集的愿望落空了，自然就会对持续订阅产生犹豫。

而Disney+上线院线电影，的确也是与传统影院抢生意，肯定会遭到大部分电影同行抵制。迪士尼被两面夹击，里外不是人的处境相当尴尬。

此外，订阅用户的疲软最关键的还是其内容的质量。9月之后迪士尼的剧集和电影表现并不尽如人意，比如《尚气》和《永恒族》等，并不受市场欢迎。

不过，迪士尼的管理层依旧信心十足。迪斯尼的首席执行官Bob Chapek表示，公司将在2024财年达成2.3-2.6亿全球付费订阅用户，并在同年实现Disney+盈利。

传统业务

随着迪士尼向流媒体的转型，我们都快忘记了它还有着庞大的传统业务。

这些传统业务都严重依赖旅游业和消费者的娱乐需求。而现在正值奥密克戎变种病毒肆虐全球，病例不断增加和封锁政策的实施都会对其业务造成重大影响。

疫情的复苏一波三折，迪士尼传统的业务仍将步履维艰。不过最坏的日子已经过去，人们的娱乐需求最终将会恢复，疫情缓解或彻底结束后，相信迪士尼的业绩会迎来大爆发。

技术面

迪士尼的日线图显示，目前正在构筑双底形态，若突破颈线位置，短期内将迎来一波反弹。不过若想彻底结束下跌走势，还需要反弹至红色三角形整理区间并突破该区间才能扭转。

迪士尼日线图，来源：Investing.com

总结

迪士尼正面临着流媒体增长放缓和疫情的双重夹击，股价的下跌也反应了其所处 不利处境。不过我对迪士尼未来的前景比较看好，迪士尼拥有太多同行所不具备的核心竞争力，比如强大的品牌、无敌的IP、完整的内容生态和线下乐园等，短期内转型的阵痛不可避免，期待它浴火重生的那天。

同时，迪士尼也是最近大火的元宇宙概念相关股，迪士尼乐园加上Disney+数字平台使该公司具备了无可匹敌的元宇宙构建能力。若元宇宙在未来大放异彩的话，相信迪士尼也会有一席之地。