这个冬季，行情历史重演

相比起上周五美股行情，Omicron病毒消息对今日A股影响较弱，中证医药（000933）更是冲高回落，在同花顺，与疫情直接相关的新冠检测板块，虽然涨幅还比较大，但也是难逃利好兑现。

出现这种情况，可能是由于中国本轮疫情进入尾声影响。

本轮全球疫情，其实从10 月中旬就开始，全球每日确诊人数持续增加，从10 月中旬的20-30 万人/日增加至11 月底的60 万人/日左右，并有持续增加的趋势。

新冠疫情新增病例人数

资料来源：丁香医生

由于中国本土疫情病例基本清零，主要是海外输入为主，跟全球疫情相关性较强。

不过中国防疫表现依然出色于全球，经过一个多月的努力，中国北方这轮疫情也基本清零，新增病例仅存在满洲里等个别地方。

与此同时，在中国本土疫情爆发之时，市场已经开始反映，同花顺新冠检测板块指数从10月底至今已上涨了14%左右。

一. 冬季疫情机会：

不过这个冬季，新冠疫情可能仍不平静，相关板块后续仍然有机会。

这是由于冬季流感疫情更为盛行，导致新冠疫情更为容易爆发，叠加传播力更强的变异病毒，防疫压力更大了。

从2020 年12 月份以来，全球疫情多次爆发，疫情高峰分别出现在2020 年12 月、2021 年5 月、2021 年8 月，这三波高峰对应Alpha、Gamma、Delta 三种核心变异株，Alpha 主要在欧美肆虐，Gamma 主要在南美诸国，Delta 几乎肆虐全球。

变异病毒的传播力是不断增强。

原始病毒传播系数R0 值为1.5-3.5，Alpha 毒株R0 约为3.5-5，Gamma 毒株R0约为5-6，Delta 高达5-9.5，所以Delta 成为第一个在全球大范围肆虐的变异新冠病毒。

新毒株Omicron，传播力估计高于Delta ，可能进一步引发全球大范围新冠病毒疫情。

目前Omicron在非洲、欧洲、亚洲、大洋洲出现病例，用时不到2 周，而在世界范围内散播的Delta 毒株，则需要2 个月以上。

二. 疫情可能超预期

冬季时令叠加传播力增强的变异病毒，未来全球新冠病毒疫情可能超预期，病毒可能再一次抢在全球“群体免疫”屏障构筑的前面，疫苗和特效药的普及需再度提速。

1.疫苗：

Omicron S 蛋白变异位点较多，和现有毒株的差异较大，有效中和抗体的浓度低，所以疫苗对Omicron 的保护效力会降低，但疫苗并非完全失效。

加之各主要的疫苗研发厂商，目前正加快研究变异病毒的研究，不久将开发更有效的疫苗。

特别是mRNA 疫苗，研发效率非常快，疫苗还是人类对抗病毒感染，降低死亡率、重症率,最经济有效的方式。

全球对疫苗需求依然非常强。

截至11月20日，全球已有41.03亿人接种了新冠疫苗，接种人口比例为52.11%，其中32.10亿人完全接种了新冠疫苗，接种人口比例为40.77%，8.93亿人部分接种了新冠肺炎疫苗，接种人口比例为11.34%。

随着时间推移，接种新冠病毒疫苗人员对新冠病毒的免疫力下降，加强针需求也是十分迫切。

从9月开始，加强针加快普及，但目前全球接种比例较低。全球有2.10亿人接种了新冠肺炎疫苗加强针，接种人口比例仅为2.66%。

全球新冠疫苗实际使用方面，截至11月20日，牛津/阿斯利康的AZD1222疫苗有180个国家接种，辉瑞、国药（北京）、Moderna、强生、Sputnik V和科兴生物的疫苗，在156个、82个、81个、72个、57个和46个国家中使用。

我国新冠疫苗主要在亚洲、第三世界等地区使用范围较为广泛；辉瑞新冠疫苗在欧洲、美洲等地区覆盖较多。

疫苗效果方面，我国灭活疫情保护效果虽然较低一些，但副作用较小。

全球已获批上市/紧急使用的疫苗

资料来源：中航证券

2.小分子药物：

目前在研的小分子口服药物主要有三类，包括抗病毒类药物，即通过靶向RNA 依赖的RNA 聚合酶（RdRp）抑制病毒RNA 的合成；还有就是免疫抑制剂和AR 抑制剂。

这三类小分子药物对S 蛋白的突变均不敏感，Omicron的出现，对小分子药物药效影响不大。

在研公司中，开拓药业的普克鲁胺、辉瑞公司的Paxlovid、Romark Laboratories L.C.的硝唑尼特和维鲁公司的Sabizabulin的临床疗效较为突出，门诊患者的住院率或治疗失败率分别降低了91%、89%、81%。

3.新冠检测：

自10月中旬开始，由于全球疫情持续上升，新冠检测需求旺盛。

其中美国白宫政府在今年9月10日和10月29日分别提到鼓励接种疫苗的同时，增大测试量。

Omicron病毒出现，传播力大幅增加，新冠检测需求有望保持高位。

医学专家预计南非的Omicron病毒的传染性或是德尔塔的5倍，即R0或高达25-40，这意味着一个被Omicron病毒感染的新冠患者可能至少会传染25人以上，带来更大的检测压力。

目前新冠检测技术受到变异病毒影响较小。

核酸检测（rt-PCR）的靶序列之一是新冠病毒相对保守的ORF1a/b区域，目前全球四大受关注的变异体突变都不影响核酸检测，Omicron毒株也依然可以被核酸检测追踪。

三. 相关公司：

1.疫苗及小分子药物：

复星医药：

复星医药已为全世界约150个国家和地区提供了超过18亿剂次的疫苗，包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区。

公司与开拓药业就普克鲁胺治疗新冠在印度和28个非洲国家商业化达成合作，预计该产品上市后可借助公司在印度和非洲成熟的销售渠道快速放量。

凯莱英：

公司深耕小分子CDMO领域20多年，已与2020年全球销售额前20家药企中的15家建立合作关系；辉瑞新冠口服药在研领先，公司为辉瑞提供相关CMO服务。

2.新冠检测：

目前国内新冠检测受到检测量下降和集采降价影响，金域医学、万孚生物等龙头表现不太好，但国外出口的公司则比较受益，包括九安医疗和之江生物等。

九安医疗：

公司的新冠抗原家用自测OTC试剂盒目前正在美国的C端和B端同时销售，当前受益于美国新冠检测量上升。

之江生物：

公司成功研制新冠病毒核酸检测试剂后，试剂和仪器设备已销往全球40多个国家和地区。

参考研报：

《东吴证券-医药生物行业研究：哪些医药能走出独立行情？重点推荐新冠治疗药物及疫苗等》

《国金证券-医药行业周报：海外疫情反复，建议关注疫情四条主线》

《中航证券-新冠疫情专题报告：再回首，全球新冠疫情跟踪和产业链投资机会梳理》