又一个利好

光伏组件

16日中美两国首脑视频会晤后，双面光伏组件豁免快速出台。

美国国际贸易法院（CIT）11月16日正式宣布恢复双面太阳能组件的201关税豁免权，并将该201条款关税税率从18%下调至15%。

这意味着进口双面组件再次获得201条款关税豁免，决定立即生效。

阿策来解读一下这一则豁免。

首先，单面/双面组件的区别。

单、双面组件都是光伏组件的一种。

双面组件能够在一样的安装面积下增加了背面的发电效益，具有生命周期较长、低衰减率、耐候性、防火等级高、散热性好、绝缘好、易清洗、更高的发电效率等优点。

2018年，单面组件市占率达到90%；当时的双面组件主要应用于“领跑者”项目。

到了2020年，虽然单面组件依然是主流，但市占率在不断下降，双面组件渗透率迅速提升。

这一份豁免，双面太阳能组件的性价比将大幅提升。

因此，有助于组件龙头将产品结构更多向双面切换。

其次，美国光伏201条款是什么。

由于国外进口的太阳能电池和组件使美国国内生产商利益受到影响。

2018年1月23日，特朗普批准了美国国际贸易委员会（ITC）对全球光伏产品采取保障措施的建议。

第一年，美国将对全球进口的光伏电池和组件征收30%的特别关税；到第四年稳步下降至15%。

按照原定协议，美国针对晶硅光伏电池和组件征收的“201关税”将于2022年2月到期。

但在2019年6月开始，美国政策辗转变化，陆续出台政策对双面组件豁免及取消豁免，给国内的组件出口企业带来了难以消除的政策不确定性。

复盘国内光伏组件出口金额：

在条款开始之前，国内出口美国占比最高达到20%；但201条款带来巨大税负，国内组件出口美国占比下滑至低于1%；豁免生效后出口占比继续提高；到期后继续下降。

因此，此次双面豁免快速出台，说明若中美两国摩擦减弱、合作加强，光伏行业面临的外贸摩擦风险降低。

美国本身的组件产能很小，目前美国本土组件产能为2.4GW。

但美国能源部预测21-25年美国组件需求年均超30GW，25-30年超60GW，本土企业产能远远不能满足需求。

叠加11月10日商务部拒绝反规避调查，将使美国装机需求大幅反弹，刺激双面出口美国。

而中国又是美国组件最大的进口国。

参考前次双面豁免期经验，中国本土直接出口美国组件数量也有望增加；美国20年装机量约19GW，预计今年将有望超25GW，全球占比16%。

因此，本次豁免刺激美国需求，让出口美国产品面临销量、盈利双重提升。

这一事件利好的光伏组件，比拼的是综合竞争力，头部组件企业在供应链管理、成本管控、现金流等方面具备优势。

从今年的排产情况来看，头部企业抵御行业风险能力较强，CR5逐步提升。

一体化组件企业合理盈利预期为0.1元/W，今年企业盈利由于产业链价格波动，盈利性低于该水平。

随着未来硅料价格调整，产业链利润开启新一轮分配，预计一体化组件企业盈利整体上行，明年具备一定的业绩弹性。

因此，公司可以关注出口占比大的组件龙头隆基股份（太阳能组件及电池外销占比49%），晶澳科技（年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套项目，外销占比62%）以及天合光能（外销占比63%）。

参考研报：

《浙商证券--组件技术方兴未艾，谁能破茧成蝶？》

《兴业证券--2022年光伏行业投资策略：格局向好，成长加速》

《华创证券--风电光伏行业2022年度策略报告：双碳时代，风光无限》

冰雪装备

今日（11月17日），有关于冰雪装备的要闻。

工信部网站的消息，拟筹建“冰雪装备行业标准化工作组”，有关单位提出了冰雪装备行业标准化工作组的筹建申请，秘书处拟设在中国工程机械工业协会，并公示筹建方案。

根据筹建方案，中国工程机械工业协会表示：

未来将按照冰雪装备分类，打造各分类装备制造的领头羊；引进国外先进的制造技术与国内研发并进，不断提升高端配套零部件自制率；构建冰雪装备行业标准化体系，引领制造企业走上发展的快车道；建成国家级的冰雪装备检验检测中心，服务冰雪装备产业。

冰雪装备是进行冰雪运动所使用的服装、器材、配件、场地设备等的总称，是冰雪行业的重要组成部分。

冰雪装备主要由两部分产品构成：

一是冰场、雪场装备及相关配件，如制冰机、压雪车、造雪机、雪地摩托、灯光系统等。

二是个人冰雪装备，如冰刀鞋、滑雪板、滑雪服等。

在需求端：

随着2022年冬奥会的临近以及“三亿人上冰雪”口号的提出，大众对冰雪运动热情日益高涨。

同时在国际疫情持续影响下，中国消费者的滑雪需求由欧洲、日韩转向国内，张家口、长白山、亚布力、松花湖、北大湖等集滑雪、度假为一体的滑雪场地订单量爆发式增长。

在政策端：

随着今年7月国务院印发《全民健身计划》，包括滑雪游在内的体育旅游即将走上高速发展的快车道。

冰雪场地是冰雪需求的基础，但目前国内冰雪场地存在数量少，规模小的问题，暂时无法满足大众的需求。

在需求和政策端的双重驱动下，冰雪场地数量将持续提升，带动冰雪装备关注度提升。

具体来看，由于国内冰雪运动起步晚，所以中国冰雪装备行业总体规模较小，国产化率低。

同时，行业整体质量和高新技术含量较低。

中国的冰雪装备企业多为OEM企业，长期为外国品牌方提供代工服务，利润率相对较低。

因此，为了推动冰雪装备的快速发展，集聚优秀的技术，推动国内冰雪装备向中高端层次迈进，逐步实现冰雪设备国产化，吉林、黑龙江、河北、山东等省份加码建设产业园区。

从市场格局来看，近五年来，中国国产品牌的冰雪装备份额逐渐上升：

其中：造雪机从进口份额90%下降到70%以下；压雪车已实现小型压雪车自主生产；动力设备上，除了抱索器、电控柜等核心部件进口外，中国基本已实现国产化自主设计和生产。

个股方面，阿策整理了一份冰雪装备的个股介绍表。

参考研报：

《头豹研究院--2021年中国冰雪行业研究报告》

《信达证券--机床专题研究之行业竞争格局》

《山西证券--滑雪产品或成低风险地区旅游主流方式》