一季度净利下降近5成，新秀丽（01910.HK）股价创6年新低

在7月2日高开7.48%遭遇回落后，新秀丽（01910.HK）的股价在此后的一个月内遭遇持续下跌。截至8月2日收盘，该股再度大跌6.35%，报收14.46港元，全天成交6872.99万港元，最新总市值为206.92亿港元。

值得注意的是，从7月2日算起至今，新秀丽在一个月内下跌了19.31%，而如果从更长时间来看，该公司的股价已经创出了6年以来的新低。

（图片来源：富途证券）

资料显示，2011年上市的新秀丽国际有限公司是全球最大的旅游行李箱公司，主要以新秀丽、AmericanTourister、High Sierra、Tumi等品牌以及其他自有及获授权的品牌，于全球主要从事设计、制造、采购及分销行李箱、商务包及电脑包、户外包及休闲包以及旅游配件。

从2019年披露的一季报数据来看，该公司的新秀丽品牌产品报告期内实现的营收为3.73亿美元，在总营收中的占比达到了44.8%；Tumi品牌产品的营收为1.78亿美元，占比21.4%；AmericanTourister品牌产品同期的营收为1.41亿美元，在总营收中的占比为17%；其余品牌产品的占比则较小。

截至2018年年末，该公司的大股东为The Capital Group Companies, Inc.，持股15.98%。

（图片来源：Wind）

由于全球贸易保护主义抬头，箱包巨头新秀丽可谓是深受其害，该公司的净利润自2018年开始出现下滑，而这或许也导致了其股价的持续下跌。

财务数据显示，新秀丽的营业收入自2011年上市以来持续处于增长的状态，至2018年时同比增长8.77%达到了37.97亿美元。

（图片来源：Wind）

不过该公司的净利润在连续增长7年后出现了下滑。2018年，新秀丽的净利润为2.37亿美元，同比下降了29.17%。

（图片来源：Wind）

尤为可虑的是，该公司的业绩在2019年一季度有进一步下滑的迹象。数据显示，新秀丽在报告期内实现营收8.32亿美元，同比下降6.33%；同期的净利润为0.23亿美元，同比下降48.2%。

分地区来看报告期内的营收，北美洲地区贡献的收入为3.02亿美元，在总营收中的占比为36.3%，同比下降了6.4%；亚洲地区贡献了3.08亿美元，在总营收中的占比为37%，同比下降了5.3%；在欧洲地区实现营收1.75亿美元，占比为21%，同比下降了6.1%；拉丁美洲贡献的收入则是4690万美元，占比为5.6%；同比大降12.9%；唯有企业的营收同比增长了10.3%，但是仅为90万美元。

（图片来源：新秀丽公告）

为此，新秀丽在2019年一季报中表示，报告期内，本集团的若干主要市场受到经济负面因素影响。北美洲方面，美国市场持续受到与中美贸易谈判的时间及结果相关的不明朗因素及旅客人数下跌所影响。亚洲方面，中国的企业对企业订单减少及因忧虑与美国的贸易关系导致消费意欲疲弱，加上南韩因地缘政治的紧张局势导致消费意欲疲弱，持续对本集团于亚洲地区的表现产生负面影响。拉丁美洲方面，智利因阿根廷当局放宽入口限制导致阿根廷游客更多在国内消费，加上本地消费者消费意欲疲弱，令智利消费者人流持续减少，导致本集团于智利的业务面临压力。

如果撇除上述四个市场，该公司截至 2019 年 3 月 31 日止三个月按不变汇率基准计算的销售净额较去年同期上升 3.4%，而以美元申报的销售净额则因外汇换算不利而减少1390万美元或 3.0%。

不过，新秀丽的业绩下滑的同时，其销售毛利率从2015年开始在持续提升，至2019年一季度时达到了56.61%。

（图片来源：Wind）

该公司在一季报中表示，报告期内毛利率上升主要是由于 Tumi 品牌较为强劲的增长及 DTC 渠道占销售净额的比重增加所致，惟部分被若干市场的促销活动增加所抵销。

另外，新秀丽的部分股东在近期频繁增减持的操作。进入7月以来， Pandanus Associates Inc.与FIL Limited在7月2日分别增持了300.03万股，增持金额合计达到了1.09亿港元；上述两位股东又在7月16日各自减持了203.19万股，合计减持了6819.58万港元。

（图片来源：Wind）

值得一提的是，虽然业绩有所下滑，但是新秀丽在2019年6月6日举行的公司股东周年大会上宣派从公司特别可供分派储备中向本公司股东作出1.25亿美元的现金分派。