蹭上“人造肉”热点后，这只股暴涨：救星要来了吗？

人造肉第一股Beyond Meat Inc (NASDAQ:BYND)似乎身怀妙手回春的绝技。本周，又一只跌到底的股票因为蹭上了人造肉的热点而上演了一场“咸鱼翻身”的好戏。

据英为财情此前报道，美国最大的半成品食材供应商Blue Apron Holdings Inc (NYSE:APRN)宣布与Beyond Meat进行合作，将在菜单中增加素肉汉堡，希望通过此举来吸引新用户。受此提振，Blue Apron的股价大涨近37%。

这个场景似曾相识。今年5月份，美国餐饮公司Chanticleer Holdings Inc (NASDAQ:BURG)同样宣布要与Beyond Meat携手，旗下的快餐餐厅将开始设计并提供基于Beyond Meat素肉汉堡的菜单。Chanticleer当日盘中一度暴涨94%，最终收涨28%。

这两只股票有一个共同点，即股价多年来都处于“烂泥扶不上墙”的状态。Chanticleer在在2007年创造过100美元的历史高位，现在股票价值连1美元都不到；Blue Apron也好不到哪里去，从2017年上市时的独角兽跌成了如今的仙股。上个月，Blue Apron不得不进行15比1的反向股票分割，才避免因为股价连续29个交易日低于1美元而被纽交所摘牌。

反观今年5月份IPO的Beyond Meat，股价上涨势如破竹，上市以来已经飙升582%。点金石一样的Beyond Meat，会成为Blue Apron的救星吗？

食材配送电商已死

Blue Apron的主营业务就是将经过一定处理的生鲜食材提供送货上门的服务。每周，它都会推出其设计的食谱，并将食谱上的全套食材配送给客户，由客户自己完成烹饪的过程。

在供应端，Blue Apron所做的就是希望减少从农场到消费者餐桌之间的环节，包括批发商、地区杂货店仓库和杂货店。说白了，Blue Apron所做的就是垂直整合：与约150个农场依依不舍和，建立大型仓库，自己做终端零售，取代杂货店。

但这个运营模式从一开始就备受质疑。要做垂直整合，就意味着要面对整个食物系统的挑战：不仅在于食物本身，还在于采购和交付。这决定了这是个低利润率的领域，要让整个系统优化才有机会。而Blue Apron的供应链、物流和生产运营始终无法将单位成本降至最低。

其次，Blue Apron的目标顾客是那些没有太多时间购买食材的顾客。但一个事实是，觉得购买食材麻烦的人，也很可能不愿意花时间去烹饪。Blue Apron的这种业务纯粹是不适合现今的消费者习惯的：人们更愿意去选择外卖或者购买即食食品。

而且，Blue Apron看上去就只是在出售一些价格昂贵的精选食材套餐，难以抵御像亚马逊Whole Foods或者好市多这些更加强大的竞争对手，而后两者在价格上无疑更具优势。

这些问题都反映在Blue Apron的财报上。从2017年四季度以来，Blue Apron的收入跌幅逐渐扩大，从-13%一直到今年一季度的-28%；其用户亦不断流失，同期增长率从-15%跌至-30%。

华尔街看空情绪不减

Blue Apron与Beyond Meat的合作不是坏事，却不是长久之计，因为它无法解决核心的难题。Blue Apron需要真正弄清楚的，是如何优化它的供应链和运营，如何留住客户，让客户肯花更多的钱。

这也不是Blue Apron第一次尝试搭上时尚饮食的快车，去年12月，Blue Apron就宣布与慧俪轻体 (NASDAQ:WW)建立新的合作伙伴关系。受到节食餐需求的提振，Blue Apron股价在这之后增长了逾一倍，然而到6月份，它已经回吐了所有的涨幅。

金融分析公司S3 Partners表示，做空Blue Apron的头寸在2019年增长了117%。分析师对这只股票的兴趣也逐渐退减。上个月，Stifel分析师Scott Devitt表示不再覆盖该股；上周，花旗分析师Mark May也下调了Blue Apron的价格目标，理由是第一季度收入继续下滑、行业竞争压力和第三方数据显示需求进一步疲软。

Blue Apron将于8月6日公布第二季度财报，分析师预计销售额较上年同期下降23%。