疫情冲击激发市场潜能！5G材料的宠儿——LCP的国产化之路稳步开启
疫情冲击激发市场潜能！5G材料的宠儿——LCP的国产化之路稳步开启
作者：寿司英雄
步入4月中旬，全球疫情的现状依旧刻不容缓。
根据美国约翰斯霍普金斯大学13日发布的新冠疫情最新统计数据显示，截至北京时间14日7点15分，全球确诊病例已超过200万例。
而在疫情的冲击之下，各行各业的供需平衡也随之打破，并加以持续，其中，LCP材料，尤其是在以5G为核心的新基建照拂下的LCP天线原材料供应也出现了一定的负面影响，引起市场的较多关注。
众所周知，LCP（Liquid Crystal Polymer)，又称液晶高分子聚合物，是一种全芳香族液晶聚酯类高分子材料，凭借具备低吸湿性、耐化学腐蚀性、耐热性、阻燃性以及低介电常数和介电损耗因数等特点而在现今受到广泛运用，主要覆盖电子电器、新能源汽车、航空航天、国防军工和光通讯等高新技术领域。
“2019 年 LCP全球需求量在7.4万吨左右，预计到2020年，其全球市场规模或可达7.8万吨。”——公开数据整理
2015-2019 年特种工程材料（包括LCP材料）全球及国内需求量
值得注意的是，随着消费电子助推这一市场不断扩容，5G的落地商用也或将继续激发LCP背后的发展潜能。
显而易见，在5G高频高速的技术升级转型之下，基于LCP材料适用于高频信号传输，其或将作为5G天线核心膜材的核心材料之一，在天线模组、FPC连接器等细分领域“大展身手，例如采用LCP作为基材的FPC电路板——LCP天线的需求或将加速增长。
“5G 基站对于振子有更严格的要求：一为高度集成，主动天线单元（AAU）集成 RRU和 AAU，支持更多天线频段需提升生产效率，SMT 成为 AAU 的制造工艺，天线振子材料耐温超过 260℃；二为大规模多入多出（Massive MIMO）及波束赋形天线技术，需要更多的天线，材料需轻量化，塑料天线振子成为趋势；三为毫米波段的电磁波衰减性大，要求天线振子材料具有低介电损耗。”——中信证券
而就目前LCP天线产业链来看，主要由上游的原材料供应商和柔性覆铜板制造商（美日厂商）、中游的柔性电路板软板制造商以及下游的天线模组制造商（国内厂商主要参与该环节）组成。
需要指出的是，LCP天线产业链的核心环节为膜级树脂及薄膜成型，而基于这一薄膜技术壁垒较高，且我国入局较晚，这一部分的产能主要集中于美国和日本等国家（占全球75%），主要被日本宝理、塞拉尼斯等公司所垄断，可以说在很大程度上我国在LCP材料上长期依赖进口，而这并不利于相关企业在市场竞争中掌握话语权。
然而，疫情的突发或将为行业发展带来了拐点。
相对于海外疫情的不断爆发，我国疫情进入平稳期，我国作为全球最大消费电子产品生产国、出口国和消费国，或将在海外供应链出现缺口之时，加速以LCP材料为首的国产化替代进程，以冲破突破和验证阶段，进而凸显其存在感。
而基于上述，可以看出，在海外疫情不受控而持续影响行业生产之时，为保持供应能力的持续性，随着国内厂商正常有序恢复生产生活，相关厂商的投产或将带动LCP材料产能的增长，进而在技术创新探索的驱动之下，使得其国产化脚步不断加快，利于相关代表标的的利好释放。
LCP材料概念的投资机会？
金发科技(600143.SH)：公司聚焦高性能新材料的科研、生产、销售和服务，覆盖了主要产品包括改性塑料、完全生物降解塑料、高性能碳纤维及复合材料、特种工程塑料、轻烃及氢能源、环保高性能再生塑料等六大类自主知识产权产品。2018年公司实现营业收入253. 17亿元,同比增长9. 42%，实现营业利润6. 88亿元，归属于上市公司股东的净利润6. 24亿元，同比增长13. 89%。2019年前三季度营业收入204亿元，同比增长9.85%；归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同比增长44.34%。基本每股收益0.3573元；预计公司2019年全年净利润为11.54亿元～12.92亿元，上年同期为6.24亿元，同比增长85%～107%。
值得注意的是，公司从2009年开始自主开发LCP材料，2017年产能达到3000吨/年，2020年扩产后预计达到6000吨/年。目前公司已开发终端天线用LCP薄膜专用树脂、基站天线振子用LCP材料以及高频通讯连接器用的高、低介电常数LCP材料。其中，LCP薄膜级树脂产品已小批量出口到日本；LCP基低介电损耗LDS材料和极低介电损耗LCP材料在天线振子中的应用评估进展良好；LCP材料在高频通信连接器上评估和应用顺利推进。
立讯精密(002475.SZ)：公司研发生产的连接器、连接线、马达、无线充电、FPC、天线、声学和电子模块等产品，广泛应用于消费电子、通讯、企业级、汽车及医疗等全球多个重要领域。2018年营业收入358亿元，同比增长57.06%；归属于上市公司股东的净利润27.2亿元，同比增长61.05%；基本每股收益0.66元。2019年营业收入为623.80亿元，同比增长74.00%；净利润为47.21亿元，同比增长73.40%；此外，公司预计2020年第一季度盈利9.55亿元–9.86亿元，上年同期盈利6.16亿元，同比增长55%-60%。
普利特(002324.SZ)：主要从事汽车用改性塑料产品的研发、生产、销售和服务。2018年年营业收入36.7亿元，同比增长7.89%；归属于上市公司股东的净利润7232万元，同比下降58.49%；基本每股收益0.18元；2019年营业总收入为36亿元，比上年同期减少1.79%；归属于上市公司股东的净利润为1.68亿元，比上年同期增长131.89%。目前，该公司LCP产品已对外销售的为注塑级树脂材料，用于电子连接器等领域，且公司注塑级LCP树脂材料已批量供货至下游客户，主要应用于电子连接器、发动机零部件、精密器械等领域。此外，公司正和下游行业客户联合研发LCP薄膜和LCP纤维等具体产品。
沃特股份（002886.SZ）：公司现已成为全球唯一可为5G客户提供从基站到终端、从高频线路板基材到高频高速连接器再到摄像头模组的全产业链高分子材料解决方案的企业。2018年公司实现营业收入8.08亿元，同比增长5.65%；净利润3504.77万元，同比下降13.17%。2019年营业总收入为9亿元，比上年同期增长11.39%；归属于上市公司股东的净利润为4580.61万元，比上年同期增长30.70%。目前，公司LCP产品已在部分高频通讯领域部件中得到使用。
结语
整体来说，疫情的发生对于人类社会是一大灾难，但也不乏给予了各行各业再次规模式洗牌的一此机遇。
就拿本文的LCP产业来说，作为5G应用中的“香饽饽”材料之一，其市场前景向来受到一定的看好，而它正面临着国产化升级的一大转型挑战，毕竟随着国内LCP树脂企业的技术日趋成熟，它们有望突破技术壁垒，在产业链的核心环节占据优势（实现规模量产天线用LCP 薄膜或薄膜级树脂），进而提升自身的竞争水平。
而从近期LCP概念板块时常走强这一趋势可以看出，在疫情因素的影响之下，市场情绪对该板块较为乐观，但仍需要警惕其炒作带来的波动性。