用友网络：年初以来股价涨80%，前三季度扣非净利再增4成

10月30日，用友网络（600588.SH）发布公告称，公司在今年1-9月实现营收50.09亿元，同比增长10.1%；同期的归母净利润为4.47亿元，同比增长196.4%；期内的扣非净利润则是1.74亿元，同比增长36.6%。

公告显示，该公司期内的非经常性损益达到了2.73亿元，主要包括处置长期股权的投资收益2.17亿元以及政府补助、其他投资收益等。

今日，该公司的股价在盘中一度上涨了3.05%，此后有所回调，目前的涨幅仅为0.34%。从股价表现来看，用友网络前三季度的业绩或许仅仅是符合预期而已。

值得一提的是，虽然今天其股价没有什么表现，但是如果从年初算起，该股今年以来已经上涨超过80%。

（图片来源：Wind）

资料显示，用友网络上市于2001年5月，目前形成了以用友企业云服务为核心，云服务、软件、金融服务融合发展的新战略布局，产品包括云平台、领域云、云ERP、行业云、畅捷通云等。

截至2019年9月30日，该公司的控股股东为北京用友科技有限公司，实际控制人则是王文京。另外，该公司的股东还包括香港中央结算有限公司（陆股通）、中国证券金融股份有限公司、葛卫东等知名机构和个人。

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资料显示，该公司今年前三季度的销售毛利率为619.9%，为十年以来的最低点，但是期内的销售净利率小幅提升至10.72%。

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另外，该公司前三季度销售费用为9.23亿，同比减少0.05%，管理费用为8.3亿，同比减少6.54%，相对于营收占比分别降低了1.88和4.33个百分点，公司通过调整组织架构控费效果比较明显。

另外，用友网络的研发投入同比增长26.9%至11.34亿元，占总营收的22.6%，这为产品创新提供有力支撑。

值得注意的是，虽然今年前三季度整体业绩不错，但是就单季度的业绩而言，该公司在第三季度实现营收16.96亿元，同比增长9.96%；但是归母净利润却亏损了3542.1万元，同比下滑了230.5%；第三季度的扣非净利润更是亏损了0.91亿元，同比下滑482.06%。

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不过，招商证券发表研究报告指出，Q3单季度公司扣非净利润大幅下滑，主要系研发投入的加大所致，这属于公司报表结构常态，季节性波动放在全年看会被平滑。

从不同的业务板块来看，该公司的云服务业务（不含金融类云服务业务）增长势头强劲。报告期内，这部分业务实现收入7.83亿元，同比增长125.2%。具体而言，SaaS业务实现收入4.98亿元，同比增长161.5%；BaaS业务实现收入1.67亿元，同比增长144.8%；PaaS业务实现收入1.10亿元，同比增长28.0%；DaaS业务实现收入845万元，同比增长158.7%。

截至报告期末，用友网络云服务业务的企业客户数达到522.22万家，其中累计付费企业客户数为46.84万家，客户续约率和客单价都有所提高。

报告期内，营收同样大幅增长的业务板块还有支付服务业务，这部分业务实现收入4.19亿元，同比增长374.5%。

不过，用友网络的互联网投融资信息服务业务实现收入5.29亿元，同比下降了38.9%。这部分业务主要是指旗下友金所经营的P2P网贷业务。自2018年6月起，全国多家P2P平台陆续爆雷，团贷网等知名平台也在今年出现了问题，整个P2P借贷市场风声鹤唳，投资人气也降到了“冰点”。这给友金所的业务发展带来了不利影响。

另外，今年前三季度，该公司的软件业务实现收入32.46亿元，同比增长0.7%，这部分业务是用友网络目前的业绩支撑，期内的营收占总营收的比重达到了64.8%。

对于第四季度工作，用友网络表示，公司将在前三季度业绩快速增长的基础上，紧抓收入端，严控成本费用，提高经营效率，争取全面超额实现年度总收入、云服务收入和净利润经营目标。

从目前的情况来看，虽然该上市公司营收占比最大的软件业务的业绩表现比较一般，但是其云服务业务在高速增长，转云效果比较显著，未来有望持续实现规模化增长。

不过，该公司旗下的友金所在P2P行业爆雷不断的情况下要走向何方也值得投资者留意，而且短期内这部分业务或许还会给公司整体业绩带来不利影响。