锂板块诡异飙升

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这两天锂板块忽然异常飙升，气势如虹，发生了什么？

导火索是一件拍卖案。

4月27日下午4点，澳洲锂矿公司Pilbara在BMX平台进行了今年第一次锂辉石精矿拍卖。

Pilbara矿业公司作为澳洲四大在产矿山之一Pligangoora锂矿的开采商，旗下锂精矿产品在长协单以外所有额外锂精矿产量都将通过电子平台拍卖。

经过了2021年的三次拍卖会尝试并取得成功以后，Pilbara已逐渐成为散单市场上最大的供给方。

总体锂辉石的拍卖规模为5千吨，低于此前三轮拍卖会规模，品味依旧是5.5%。

最后的拍卖价格显示为5650美元/吨，继续创历史新高，远超目前锂精矿3100美元/吨左右的主流价格，与去年最后一轮锂精矿拍卖价格2350美元/吨相比涨幅高达140%。

现场非常火爆。

5650美元/吨的锂精矿拍卖价折合碳酸锂成本高达(5650+100海运)*单耗8*汇率6.5*(6/5.5品位折算)*1.13增值税+35000加工费=40万元/吨左右。

这跟当下仍高高在上的碳酸锂市场价是吻合的。

看过去两年的国内碳酸锂价格，一路长虹，从去年初的6.79万元/吨，涨到今年初的47.95万元/吨，涨幅高达7倍。

即使4月略有回调，但跌幅也很轻微。

这跟国内新能源车行业的各大公司股价形成了鲜明对比，它们早已跌的稀里哗啦，惨不忍睹。

君临甚至看到一些研报，认为二季度澳大利亚进口锂精矿价格有望环比涨幅达到100％，再次突破天际！

发生了什么？

君临认为，一个很重要的原因在于，澳洲锂矿大部分以长单包销为主，供给是被长协锁定的，所以能够流通的散单数量极少。

这就决定了，参与锂矿价格博弈的，主要是大型机构资金，更看重长期的锂价走势。

乘联会数据显示，2021年全球狭义新能源乘用车销量达到623万辆，同比增长达到118%，中国新能源乘用车世界份额达53%。

另据乘联会秘书长崔东树预计，原来预期2022年新能源乘用车销量480万台，目前应调整到550万台以上，新能源乘用车渗透率达到25%左右。

从长期的角度来看，新能源车仍处于渗透率的早期阶段，未来5年，都将是一个新能源车渗透率快速成长的阶段。

由于锂资源在动力电池中的重要地位，其稀缺性使得锂价将长期处于一个昂贵的位置。

拿房地产来做个比喻，城市化率提升带来了房价的上涨，当渗透率没见顶之时，由于市场达成了高度的共识，房价很难跌下去。

上涨的过程中，也会有短期的价格波动，以及行情的分化。

2017年之后，人口流出地区的房产价格开始下跌，但一线城市的房产，即使流动性会减少，价格仍是很难跌下去的。

在新能源车生态中，中下游的加工板块，门槛低，市场竞争激烈，一旦遇到短周期的需求波动，利润率很容易大幅下跌，跟三四线地产类似。

锂矿，位处上游，供给有限，类似一线城市的房产。

尤其是澳洲的锂矿，高品位+开发成本低，更是相当于一线城市的CBD。

参与拍卖的公司又是长期投资者，高共识+不差钱，于是便形成了一个“易涨难跌”的格局。

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以一年周期来看，君临坚定认为今年新能源车不会有大的行情。

主要逻辑是两点：

一是国内疫情持续，需求增速放缓；

二是海外美联储加息，世界经济动荡的大背景下，出口前景不看好。

无论国内还是国外，新能源车的需求都将不及预期，因此在去年高景气度的行情下，继续大幅上升的空间不大。

看国内的碳酸锂价格，4月份以后，已经受到需求的影响，出现了小幅下滑。

如果从增长率的角度来看，更是从2月份开始就已经出现拐点了。

但澳洲锂矿的拍卖案，之所以这么火爆，除了参与者的长线资金，不差钱以外；

还跟供给端的深层变化有关系。

最近一段时间，南美的几个国家墨西哥和智利等，正在对锂矿进行国有化。

墨西哥议会19日批准一项法案，禁止向私人财团提供开采锂矿的特许权。

报道称，锂是目前在墨西哥备受追捧的一种矿产，这种热潮已经蔓延至公共议程。墨西哥政府称，白银和黄金代表了过去，锂矿才是未来。

墨西哥目前在锂矿行业的地位还不高，目前锂矿储量为170万吨，占世界储量的2.3%，而领先的玻利维亚为2100万吨，紧随其后的阿根廷为1900万吨。

但锂矿的国有化，在南美正形成一股潮流。

智利制宪议会本周初步通过了一项提案，旨在于促进锂矿和其他战略资产的国有化。这表明，智利锂矿等矿产资源国有化也迈出了关键一步。

智利是全世界锂矿资源最丰富的国家之一。美国地质勘探局数据显示，2020年智利查明锂资源量为900万吨，位居全球第三，占全球锂资源的11%。

根据制宪议会网站上的一份文件，正在审议的提案将没收私人经营的矿产业务，并终止特许权。

理由是战略资源应纳入“国家完全的、专属的领域”，并服务于全体国民利益。

有关这项提案的辩论将于本月晚些时候正式开始。在正式通过以前，该提案还要通过议会全体成员表决、全民公投两个环节。

另外，阿根廷、玻利维亚及智利正在就建立一个类似于“石油输出国组织”的锂生产国组织进行讨论。

这三个国家的锂资源量占全球比例高达60%左右。

这件事的影响力，可以参考1960年代中东国家将石油收归国有，并成立欧佩克组织的后果。

毫无疑问，基于锂矿在新能源车产业中的战略地位，丰厚的利润，矿业国家们不可能不心动，这事基本上很难阻挡。

后果也很简单，从此锂的定价权向卖方转移，上游协同一致的限产保供，能够在需求低谷时期减少价格的跌幅，以后就更易涨难跌了。

2010年代，锂价曾经多次大幅动荡，最夸张的时候价格曾一度跌去90%。

以后，这样的局面很难再出现了。

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但基于供需格局的考虑，虽然锂价短线价格不存在大跌的空间，上涨也缺乏动力。

因此更大的可能，是类似这两年的一线房产价格，高位横盘。

这波锂板块的炒作，只是短线情绪释放，难以有持续性。

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锂矿版的“石油输出国组织”成立，将是一个影响深远的事件。

对我国的锂矿企业，却未必是个好事。

都知道我国锂资源不算丰富，稍多的锂盐资源提炼成本高，而低成本的锂矿石又被澳洲和南美几个国家垄断，议价能力有限。

近几年，我国锂矿企业纷纷出海布局，然而，困难重重。

1月中旬，比亚迪曾中标智利锂矿开采项目，获8万吨锂产量配额，不过已被智利法院暂停。

去年5月，赣锋锂业收购了一家墨西哥公司Bacanora，去年12月称已获墨西哥政府批准。一旦墨西哥国有化议案通过，也有可能被撤回。

天齐锂业拥有全球第一大碳酸锂生产商——智利化工公司（SQM）23.77%的股权，一旦智利国有化议案落地，前景也存疑。

1月，盛新锂能成为智利锂业第一大股东，持股比例为19.86%，未来也将存在不确定性。