研报专题：3月16号后，黄金还值得投资吗？（四）

近期随着避险事件（俄乌），距离我们上周黄金研报专题1和2系列，黄金再次自1974美元一度上破2070美元/盎司，逼近历史新高，现货白银一度逼近27美元关口；3月8日(周二）黄金更是较日低狂涨近90美元。

前2篇我们与大家回顾了《一分钟带你了解，2022年避险事件与金银行情》，通过20年初美伊事件，回顾+借鉴式判断了此次黄金的目标位置。

因为我们的提前判断，黄金自1850美元涨到了2070美元，收获了高达220美元的涨幅。

按照国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.22元(理论上)，为此我们大约在黄金上取得了11%以上收益率.

本篇是黄金研报专题的第四篇，那么，俄乌事件之后，黄金还值得投资吗？我们探讨的只有一个话题：黄金跌到什么价位可以再次进场？（3月16号之后）

目前现货黄金交投于1989美元，现货白银交投于25.85美元。

我们先来继续看看各方的研报情况：黄金概念。 国泰黄金ETF联接A

　　　国泰君安期货认为，基于现有认知中的贵金属定价框架，我们认为事件型脉冲式的避险需求会对黄金价格造成短时的拉升，但能否形成趋势性的影响，需要看到两个驱动点：第一，引发避险的事件进一步升级；或者，第二，避险驱动与利率驱动形成共振，这样也能赋予黄金更好的上涨弹性。 华夏黄金ETF联接C

我的观点：国泰君安不愧是做期货的，这份分析来看：着重描述了自俄乌事件后，黄金价格的两个驱动点。

接下来我们投资黄金也主要围绕这两个点：一个是避险事件接下来是否升级，毕竟近4周了；二是接下来3月美联储利率决议。

　　宝诚期货也指出，乌克兰局势强化黄金避险属性。短期内，乌克兰局势催化黄金加速上行， 需警惕 VIX 高位回落给黄金带来的冲击。 黄金的主要逻辑将回归加息预期背景下，美股下跌所带来的避险价值， 故在三月美联储议息会议之前仍可做多黄金。

我的观点：这份研报提醒短期内恐慌指数高位回落的风险给黄金带来的冲击，其后又回归美联储加油预期，强调了加息之前可做多黄金。

但是3月16号即将来了，明显不是我们要找的答案。

　　东证期货表示，俄乌地缘政治风险带来避险情绪，年初以来由于对美国高通胀和货币政策的重新定价推动美国股债双杀，黄金避险属性重新获得资金青睐，包括黄金相关股票、黄金ETF 和黄金期货在内的投资标的获得资金流入。短期内，俄乌问题很难快速缓解或者急剧恶化，避险情绪带给黄金一定的支撑，即便风险消退，回调空间也比较有限。

　　此外，1月美联储利率会议纪要显示与会联储决策者预计很快开始加息，未透露可能一次加息50个基点的线索；多人认为适合今年晚些时候开始缩表，未提及缩表的可能时点和规模；对经济存在的潜在风险也有讨论和关注，相较于市场浓厚的加息预期没有新增的鹰派信号释放。同时在俄乌局势紧张之际，市场对3月美联储加息50bp的预期下降。基本面和地缘政治均相对利多黄金。

我的观点：即便风险消退，回调空间也比较有限。这份观点我不是很认同，避险属性还未彻底消退下，本周已展开近70美元+的跌幅，而这仅仅是举行和谈的消息。

100往上涨10，跟110往下跌10，确实高位回落的比率比较低。

其次提到了市场对3月美联储加息50bp的预期下降，这确实是我们继续再次做多黄金的因素之一。

综合以上：黄金跌到什么价位可以再次进场？（3月16号之后）

我相信我们已经找到了答案，在美联储利率决议之后与俄乌局势寻找平衡点，不管美联储是否本周是否加息，选择在3月16号合适目标位置再次进场，等待俄乌局势发展，直至彻底和谈之前离场。

这个目标位置，我们希望目前点位再往下70美元。

当然对于普通人的投资来说，黄金到底有什么样的价值？我是不是买越多的黄金就越好呢？

当然不是这样的。那么对于普通投资者来说呢，我认为未来“大炮一响”的背景下，黄金短期迅速配置80%以上，持有最多一个月离场空仓；而平常的时候黄金配置5%-10%就可以，这个其实是一个比较标准的配置比例；

3月16号之后就是平常的时候。

华安易富黄金ETF联接C

本篇仅为未来突发避险事件提供操作参考，建议收藏。避险因素主导下，切勿长期投资。

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