甲醇行情分析及布局

甲醇观点

供给端内地周度产量连续三周上升，处同期高位。外盘开工大幅回落，同比偏低，双周到港预报偏高位。需求端，传统需求变化不大。新兴需求开工环比上升，大唐多伦MTP提负，南京诚志二期重启，下旬宁波富德可能重启。本周港口库存上升，到港环比变化不大。内地库存回落，华东去库明显。

综上内盘供给压力明显，外盘检修略超预期，但主要影响二月到港，1月仍是累库预期。需求恢复缓慢。现实弱预期偏强，成本端有分歧，期价震荡为主。

基本面

供应:

国内供应:开工率68.58%(6814%)1月气头装置将逐步重启国际供应:开工率64.51%(6732%)伊朗Kaveh230万吨停车

需求:

传统需求:加权开工率36.77%(36.75%)醋酸开工升至高位

新兴需求:MTO开工率69.37%(6826%)南京诚志二期周四重启

库存:

港口库存:592(5708)到港变化不大，提货量走平

内地样本库存:38.95(4314)内地成交好转，山东去库明显

利润:

甲醇生产利润:山东-284(-389)内地煤价并未跟随期货快速下跌，内地企业依然利润不佳。

下游利润:港口某MT0企业117(103):甲醛-16(21):醋酸

3593(3696):二甲醚214(122):MTBE208(40)港口MTO现金流变化不大，经济性一般:传统下游利润涨跌互现，甲醛利润一般

价差:

期货5-9:13(-5)正套略有走强

现货-纸货连一:-5(30)远期转为升水5月基差:0(56)基差快速走弱

进口理论利润:-1(185)算上加点，显著倒挂

厂库仓单(折算盘面):山东2680(2570):河南2540(2550);河北2660(2560)

注: 内为上周数据

操作上，甲醇2205合约，可以在2570一线布局，交易有风险，风险自担。