【钢铁产业数据解读】采暖季来临，供应压缩，库存维持去化

供应方面：本周五大钢材品种供应环比继续减少，降至904.2万吨，月环比增2.9%，年同比减少15.9%。从同环比数据来看，目前五大品种钢材仍处于相对低位，较去年五大品种1033.19万吨的年均值水平，差值仍有近129万吨左右。

从目前企业生产现状来看，企业钢厂亏损比例上升，覆盖面积涉及全国。截至今日，主要品种螺纹钢即期现货成本水平自5200元/吨左右的高位，下跌至4700元/吨左右的均值水平；即期现货销售利润自千元左右的高位，下跌至目前浮亏水平，部分商家甚至直接亏损。可见此次近一月之久的下调，对于企业生产影响的力度之大。

另外本周已经进入采暖季，河南、山东、京津冀等4+26城市逐步依据政策执行有关生产计划，企业生产积极性不高。综合来看，短期五大品种钢材供应将继续维持相对低位。

库存方面：本周五大品种钢材总库存环比维持去化，降幅2.5%，其中厂库周环比减少3.93万吨，社库周环比减少37.72万吨，降幅较上周略有扩张。

从钢厂角度来看，经过近三周的厂库累增之后，本周再次去化。主要原因在于现货价格持续性下跌，企业抛货心态浓厚，使得出货节奏较前期明显加快。加之企业生产受盈利水平影响，减产力度较大，供应持续性收缩导致入库资源量有限，因此厂库出现下降。

从市场角度来看，建筑钢材贸易商成交量本周均值在18万吨左右，前期基本保持在16-17万吨左右，可见本周跌势不止的现货对市场交易活跃度的影响力度较前期略有减小。综合来看，库存维持去化的预期不会改变，但伴随刚需缓慢萎缩，去化幅度或逐渐收窄。

消费方面：本周五大品种周消费量除螺纹钢和热轧，其余品种均有上升，总消费量增至945.85万吨，环比增加4.24万吨，其中建材增加5.63万吨，增幅1.3%；板材环比减少1.39万吨，降幅0.3%。

整体来看，目前投机需求仍存，叠加华东和南方的刚需韧性，下游消费表现尚在预期之内。重点在于前期传言的房地产边际放松是否能够传导至下游，以及下游企业的资金紧缺能否得到缓解。若这两大问题能够得到略微好转，那么前期压制的需求不排除会出现滞后释放的可能。

【分项解读】

据Mysteel统计，建材方面，本周供应降幅扩张，除华南供应相对维稳外，其余区域均有减量；从降产省份来看，江苏、山东、四川、河南、四川等省表现突出。主要原因在于钢厂亏损比例上升，覆盖面积涉及全国。加之部分企业临近年底，产能指标用尽。另外，安阳发布的秋冬季减排调控方案对企业生产造成一定影响，综上因素导致钢企临检/减产现象较上周表现更加突出。

热卷方面，热轧产量继续回升，主要增幅地区是华中地区，主要是本周华中地区有钢厂复产出现，而华东地区虽有新增检修，但检修影响天数较少，导致本周产量依然有所回升。

据Mysteel统计，建材方面，本周厂库经过四周的累增后，本周再度转降。从区域角度来看，华北和华东降库较为突出。降库原因不仅在于供应持续性压缩，使得入库资源量有限。也在于上周后半段市场心态好转，贸易商提货积极，钢厂端也在积极抛货，进而使得本周钢厂库存数据出现下降

热卷方面，厂库本周由降转增，主要增幅地区在东北、华北等地区，主要是目前价格持续弱势，商家心态偏悲观，导致钢厂接单压力加大，库存稍有累积。

据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，本周华东、南方和北方分别环比减少4.05万吨、6.32万吨和16.28万吨；从七大区域来看，除华中（包含河南、湖北和湖南三省），其余区域均有降库。从城市来看，上海、北京、西安、沈阳、南京等为主要降库城市，郑州、福州、上海等为主要增库城市。

热卷方面，从三大区域来看，本周华东、南方和北方分别减少2.94万吨、0.54万吨和0.4万吨。从七大区域来看，除西南和西北，其余区域均降库。从城市来看，上海、长沙、乐从等为主要降库城市，成都、重庆、贵阳等为主要增库城市。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1653.57万吨，环比上周减少41.65万吨，其中建材库存减少41.9万吨，降幅为4.1%；板材库存增0.25万吨，增幅为0.04%。上期库存总量为1695.22万吨，环比上周减少26.29万吨，其中建材库存减少23.78万吨，降幅为2.3%；板材库存降2.51万吨，降幅为0.4%。

据Mysteel统计，本周五大品种周消费量除螺纹钢和热轧外，其余品种均有上升，合计周消费增至945.85万吨，环比上升4.24万吨，增幅0.5%；上周消费周消费增至941.61万吨，环比上升23.38万吨，增幅3.7%。