小芳商品期货收评---20221101

铁矿2201合约：供给总体稳定；需求保持低位运行；港口继续累库，钢厂库存保持低位；依然是反弹没驱动，回落有支撑，回落关注550-600区间支撑。

铁矿2291合约持仓：7月下旬开始，多空持仓同样同步上行，多头持仓持续压制多头；总持仓与9月中旬达到最高点，在由国庆补库预期激发的一波小反弹中，多空同步减仓，但是空头持仓依然始终压制多头持仓；国庆节后多空持仓基本维持2万左右的差距；

螺纹2201合约：供给端产量环比回升，但是同比依然偏低；周度表观需求继续同比低位，不及预期；地产成交偏弱，100大中城市成交土地规划建筑面积继续下行；螺纹去库缓慢，厂库近期连续累库；国庆节后交易重点始终集中在需求端和成本端，这两个方面不出现企稳迹象，或者供给端不出现继续趋严迹象，摸底依然存在一定风险。回落关注4450一线支撑。

螺纹2201合约持仓：在8月初到8月下旬开始的一波政策性回调趋势中，多空持仓同步上行，相互焦灼；8月25号开始，多头持仓开始超过多头，多空持仓量同步上升，也迎来了一波日线级别的减产驱动型上涨；9月13多空持仓达到对高点，此位置也是7月份政策市的高点，随后多空持仓同步减仓下行，但是多头减仓幅度明显大于空头，空头持仓开始压制多头，持续至今；

动力煤201合约：国内供应方面，7月下旬开始政策端不断发力，原煤供应量逐步提升，国庆节后保供继续强力推进，当前原煤日产量已经超过 1150 万吨，10月产能大致接近36亿吨，预计今年12 月至 22 年 1 月，原煤月产量 或达到 3.7 亿吨，其中动力煤月产量或 超过 3.2 亿吨；进口方面，年初以来由于澳洲煤通关数量的大幅减少，以及蒙古疫情家中影响，进口量一直处于低位，一定程度上进一步加剧市场的矛盾；需求方面，后疫情时代，海外与国内经济恢复的错配，导致出口高企，这也是今年电力消耗远高于往年的主要原因；9月份和10月份是电厂需求淡季，动力煤日耗高位回落，终端库存开始累积，需求缺口开始弥补，10月中旬开始动力煤消费开始反弹，之后一路上行，并于来年1月份消费量达到最高，进入11月份市场主要矛盾点主要集中在供暖旺季需求和产能扩张力度之间，近两个月的库存累积是否可抵消取暖旺季库存去化的减量将会成为后期重点博弈点，短期依然受到政策主导。

动力煤2201合约持仓分析：7月初开始到8月末，连续两个月多空持仓量同步上涨，与8月末达到最高，此过程中多头持仓始终压制空头，但是动力煤期价上涨幅度只有150点左右；9月初开始，多空持仓量开始同步下行，但是期价开始大幅拉升，9月19期价最高点出现，相对于持仓最高点，多头减仓2.7万手，空头减仓2万手，此过程多头持仓始终占优；随后在10月19号开始一波的极速杀跌过程中，多空持仓量几乎垂直加速下行，当前多空持仓几乎持平，总持仓3.3万；

玻璃201合约：供给端，在产生产线263条，产能5250万吨/年，产能从20年3月份4400万吨/年，持续上涨到5200万吨/年；消费端，今奶奶7月份开始，收到房地产政策调控影响，玻璃表观消费量适中无法突破20年同期水平；库存端，库存开始积累的时间点和表观消费走低的时间点大致同步，都是从7月份开始，经过4个月的连续累库，当前全国企业库存水平已经明显高于往年；7月下旬到9月末的一波下行，主要诱因来自于需求端，国庆节后的第二波日线级别下行，主要诱因来自于煤炭板块成本端坍塌，后期煤炭板块何时企稳，将成为玻璃能否止跌的决定因素。

玻璃201合约持仓分析：从7月初开始到7月末玻璃突破3000点的过程中，多空持仓极速增加，并与8月初达到最高值，多头持仓持续占优；从8月初到9月中旬，出现了典型的多减空增持仓变动交叉图，与9月初空头持仓开始超过多头，此过程玻璃期价累计下行接近500点；9月中旬开始，多空持仓开始同步加速下滑，空头持仓始终压制多头，期价也继续同步回落；

乙二醇2201合约：供给端国内方面，自20年2季度开始至今，乙二醇月产量由70万吨稳步上行至110万吨；进口方面，2021年1-9月，乙二醇总进口量630万吨左右，相较于2020年同期减少230万吨左右；消费方面，虽然聚酯产能基数稳步上升，但从7月份开始聚酯装置负荷率开始走低，聚酯产量同步逐月降低，主要受到能耗双控，限电限产影响；日线级别出现止跌迹象，但是煤炭板块的弱势将继续拖累反弹节奏。