猪企三季度业绩同比大跌，生猪期货如何让企业实现逆袭？

10月14日多家生猪养殖企业披露三季度业绩预告，净利润同比均大幅下滑，头部企业还出现大额亏损的情况。

牧原股份曾是生猪养殖行业的黑马。2020年半年报净利润同比增长近10倍，同比从亏损1亿多元到盈利超百亿。

公告显示，2021年1月-9月，牧原股份预计归母净利润为85亿元-90亿元，同比下降57.12%-59.50%，去年同期为盈利209.88亿元。牧原股份披露的业绩预告显示，第三季度，公司预计归母净利润亏损5亿元-10亿元，上年同期为盈利102.04亿元，同比下降104.9%-109.8%。

除了牧原股份，目前披露三季度业绩数据的生猪养殖企业基本上“全军覆没”。

10月14日，至少有7家生猪养殖企业披露三季度业绩预告。其中，正邦科技预计前三季度至少亏损69.5亿元，为目前亏损最多的生猪养殖企业。此外，新希望前三季度预亏至少59.95亿元，备受关注。

天康生物称，报告期内，受国内生猪市场行情变化影响，公司生猪养殖业务利润同比有较大下降；同时公司对存货计提了相应的存货跌价准备，养殖业务出现较大亏损。

新希望还表示，报告期内生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨等因素，生猪养殖成本上升。

受今年猪价一路下跌影响，以及饲料中的农产品价格高歌猛进，不少猪企都承担着巨大的经营压力。早前一度传的沸沸扬扬有关正邦科技裁员的消息也是满城风雨。

这里还有个更重要的数据：猪粮比！猪粮比是衡量我国生猪养殖行业利润的关键指标，一般认为猪粮比值跌破5.5，意味着行业面临普遍亏损。而最新数据显示：目前的猪粮比价已经跌至4.51，这不仅5年同期的最低水平，也是行业近几年面临的最为明显的深度亏损之一。

猪企大企负重前行，养猪小企踽踽独行

为贯彻落实党的十九届五中全会关于“保障粮、棉、油、糖、肉等重要农产品供给安全，提升收储调控能力”精神，进一步完善政府猪肉储备调节机制，促进生猪产业稳定发展和市场平稳运行，维护生产者和消费者利益，2021年6月10日发改委等部门制定《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》。

2021年7月初，商务部会同国家发展改革委、财政部等启动2021年度中央储备猪肉收储工作，定于7月7日公开竞价收储本年度第一批中央储备冻猪肉2万吨。

2021年9月16日国家发展改革委召开8月例行新闻发布会，发改委会同有关部门近日已启动年内第二轮猪肉收储工作，此轮收储持续时间会更长、规模会更大，第二轮第一批收储工作即将开始。

但是从目前数据来看，收储本身不会逆转生猪下行周期，更多体现为悲观情绪缓解，在产区生猪价格破9元每公斤之后，我们预计产业的情绪冰点正在迈过，空头抢跑引发示范效应，或引发一轮反弹，但预期将有二次低点的再度形成，本轮下行猪周期总体亏损已经超过前两轮周期，从2021年5月末到现在的4个亏损月份，毛亏损已经达到上一轮猪周期的3.39倍。

上市猪企经营面对业绩同比下滑时候尚可负重前行，但是，对于养殖规模一般的小企业来说可谓是踽踽独行。一方面。小企业的养殖成本对他们来说是首位，饲料成本当中，玉米、豆粕等饲料成分的价格上升推动成本上升。成本的下行空间有限，意味着亏损的压力山大！

生猪期货—期现结合助力猪企乘风破浪

面对关键问题：本轮猪周期的节奏是加快了还是会减缓，亏损会持续多长时间？这对于无论是大、小型猪企的经营都是心中最关切的。

而不同规模的企业运用期货有两个思路，对于规模较大的企业，饲料成本也很大的猪企可以做套期保值：运用生猪期货、玉米期货、豆粕期货……结合实际生产对冲价格的波动风险。

对于规模一般或者是农民养殖生猪的散户，可以参与到“保险+期货”，通过期货公司、保险公司、当地政府三位一体来对猪企或者农民养猪散户进行经营保护。

例如：2月2日，中信建投期货携手山东人保在山东济宁开展生猪“保险+期货”试点，为当地生猪养殖企业和养殖户带来管理风险的新工具。

本次项目共为480头生猪提供价格保险，保障金额123.84万元，保费为6.7万元，每头生猪缴纳保费139.58元。而保费只需要小猪企或者农民养殖散户出部分保费，当地政府、期货公司出资补贴部分保费。因此规模较小的养殖户用很少的资金就能实现抵御价格下跌的风险。投保户可获得未来几个月内生猪价格平均下跌幅度的赔付，从而在价格高位时锁定养殖利润。

合理运用期货市场，让企业持续稳定经营

生猪价格波动容易挫伤生猪养殖户的养殖积极性。如何保障生猪养殖户利益，确保市场供应平稳，成为目前行业主管部门、市场参与主体、金融机构等各方关注的重要问题。

期货公司也将传统生猪价格指数保险与期货市场挂钩，探索运用生猪套期保值、“保险+期货”等模式，以市场化方式缓解“猪周期”波动，确保生猪供应和价格稳定。