百利好：黄金持仓下滑 抛售或已开始

黄金方面：亚盘黄金基本维持横盘震荡，可以视为技术面上的下跌中继。目前基本面对黄金较为不利，美元的走强、美债收益率的上升都挤压了黄金的上行空间，中期黄金走弱或已成定局，抛售或已开始。

据世界黄金协会数据，整个9月，世界黄金ETF净流出约15.2万吨，结合美联储收紧的预期，可以视为是黄金抛售的开始。现在是亚洲黄金消费旺季，但仍难抵消欧美市场的抛售力度，其中欧洲地区抛售力度最大，整体流出约11.5吨，北美地区流出了约6.6吨，这一定程度上也代表了发达经济体对未来货币政策的态度。

欧美地区经济一直处于复苏状态，目前最大的问题是通胀，在世界供应链短期难以修复的情况下，下半年欧美地区的通胀有进一步走高的风险，可能会倒逼货币政策收紧。

技术面：黄金日线虽收阳线，但力量并不强，均线有再次空头发散的迹象。1小时周期上行结构完成，形成下跌ABC的概率较大，但多个周期有超卖迹象，可能会限制下跌空间。建议关注上方1765美元一线的压力。

原油方面：原油维持隔夜以来的调整状态，但没有更多迹象证明上涨趋势走完，当前最好当做多头来处理。各大投行对原油的预期仍然较高，而供应端依旧处于克制状态。

各大投行和分析师依然对油价保持乐观，花旗银行认为油价有可能涨至90美元/桶，美国银行认为年底会涨至100美元/桶。近期原油期权市场看多交易相当活跃，至10月5日，WTI看涨期权成交量达到2020年3月以来最高水平，执行价在90美元至95美元的看涨期权未平仓合约增加了大约23000份，看涨力量近乎形成合力。

在原油供应上，OPEC+依然保持了相当的克制，在增加40万桶/日的产能后，产油国保持了较高的默契，很享受高油价带来的收益，并未有继续增产的迹象，卡塔尔甚至表示无力为能源价格降温，人为的供应紧张可能还要持续一段时间。

技术面：原油日线收带上影中阳线，但力量并未走弱，K线和均线配合良好。4小时周期有结构阶段完成迹象，短线回撤概率较大。建议关注上方81.40美元一线的压力。

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