资本江湖哥：经济好于预期，螺纹铁矿涨不停

预计 4 月份，市场需求进一步释放，随着成材价格高位活动，即使环保限产趋严，在生产利润偏高条件下，供给大幅收缩的可能性较低，预计钢材价格高位震荡运行。

1.上周全国主要钢材社会库存1968.8万吨，较前一周减少99.2万吨 ；螺纹钢库存总量1170.43万吨。

2.上周唐山地区126座高炉中有69座检修，检修高炉容积合计59586m；周影响产量约121.32万吨，产能利用率58.52%，较前一周下降1.19%，较上月同期下降16.87%，较去年同期下降21.92%。

钢材PMI 指标小幅回落，从数据来看近期国内市场需求继续回升，螺纹社库有加速去化迹象，但受环保限产影响，高炉开工回落，整体 3 月钢厂生产有所下降。

螺纹：

当前供应端增速较缓，需求端持续释放，市场看涨氛围较浓，钢价将延续偏强运行。近期建材需求加速释放，螺纹钢库存加速去化，供应端在碳中和背景下回升增速较缓，钢材供需关系持续好转，加上供应端不时的限产消息扰动，短期钢价延续偏强运行。唐山限产政策搅动市场，如果全年限产政策严格执行，供应端将受到压制，从而导致供需趋于偏紧。全球资本市场波动大幅提高，宏观因素主导市场大幅波动，全球金融市场在疫情受控下流动性泛滥的现实和流动性紧缩的预期相互交织，大宗商品波动加大，高位风险加剧。

近期限产抑制供应，需求面临季节性走强，库存延续下降，对价格有支撑，重点关注去库速度。后期宏观因素及限产政策仍是主导，国内外经济复苏预期强劲叠加宽松政策边际收紧，对螺纹扰动加剧。

短期重点关注需求旺季启动的节奏，依然看好旺季行情，但弱基差高估值下螺纹价格高位向上空间仍需谨慎。原料价格弱势，建材等成材价格上行，钢企生产积极性较强，虽在4月份存春季检修预期，但受利润高位刺激，钢企整体检修规模和力度或不及预期，供应或维持高位。4月份，南北方工地开工率升至高位，对建材产生持续消耗，厂库和社会库存或持续下降，贸易商表现活跃，且多数对4月份行情存较强预期。当前螺纹表观消费量持续提升，上周总库存降幅已达100万吨，去库速度不断加快，预计4月份市场需求将达到峰值，同时环保限产使得产量增加相对缓慢，短期市场供需格局继续改善。资本江湖哥认为本周短期内维持高位震荡偏强趋势。

铁矿：

唐山延长加码环保限产对铁矿持续施压，高估值的铁矿依然面临下行压力。铁矿供需格局将由偏紧转向宽松，在限产政策影响下，铁水产量下降明显并将持续，二季度伴随发运量上升，供应将快速回升，铁矿供需格局将进一步趋于宽松。宏观因素主导行情，短期高基差仍有支撑，春季旺季行情依然看好，中长期面临下行压力。

2月以来钢价坚挺上行带动吨钢利润回升较为明显，钢厂对高价矿的接受能力提高，存有一定的原料补库预期，当前钢厂高利润下对铁矿石存在结构性支撑，关注后期限产情况。铁矿石当前受限产压制需求的释放，钢厂采购较为谨慎，港口库存连续累库，整体供需关系较为宽松，但成材进入需求旺季，钢厂利润显著回升对矿价有提振作用，短期跟随成材价格波动。 在钢价的带动下黑色板块普遍偏强，预计铁矿呈震荡偏强走势仍将延续。

澳大利亚巴西铁矿发运总量2807.6万吨，环比增加513.7万吨。澳洲发货量明显增加，创下今年发运新高；巴西发货量基本维持。唐山地区封港限制放开后，限产影响仍在持续，疏港量受限，港口继续维持累库。 仍需重点关注后市限产范围是否会进一步扩大。终端需求表现亮眼，4月1日全国主流贸易商建材成交量高达35万吨，创出历史新高，但在限产政策下，终端需求向上传导不畅，高品矿受市场青睐，铁矿石整体需求受限，在黑色链条中处于较为弱势的一方，短期走势跟随成材为主。资本江湖哥认为本周铁矿石预计维持震荡偏强的趋势。有关黑色金属期市问题，欢迎大家评论关注点赞和我交流。投资有风险，入市需谨慎；以上个人观点，仅供参考；据此操作，盈亏自负！